其一、新季油籽即將上市，促使油籽價(jià)格趨于下跌。進(jìn)入9月份，國(guó)內(nèi)油籽市場(chǎng)將因花生、棉籽及大豆的集中上市而使油脂原料供應(yīng)緊張的情況得到緩解。首先，8月份以來，國(guó)內(nèi)各地花生開始陸續(xù)收獲上市，大量上市的時(shí)間將在9月中下旬，價(jià)格也會(huì)因大量上市而會(huì)出現(xiàn)回落。其次，8月下旬在山西、河北、山東、河南以及華中部分地區(qū)少量籽棉也已開始上市，9月初各地籽棉將明顯增多，會(huì)增加棉籽的供應(yīng)。另外，國(guó)內(nèi)大豆也將在9月中下旬上市，盡管今年國(guó)內(nèi)大豆遭遇了干旱，會(huì)出現(xiàn)一定的減產(chǎn)，但今年大豆開秤價(jià)格預(yù)期在3.00元/公斤，只比前期提高了0.1元/公斤。因此，國(guó)內(nèi)新季度油籽的大量上市，會(huì)使油籽價(jià)格下跌，從而會(huì)使國(guó)內(nèi)高企的油脂價(jià)格出現(xiàn)回落。
其二、養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄心態(tài)較為積極，油廠開工率提高，增加豆粕和豆油供應(yīng)量。由于國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)在8月份之前一直沒有出現(xiàn)明顯的恢復(fù)，國(guó)內(nèi)壓榨企業(yè)的開工率基本上維持在半開半停的狀態(tài)，但在政府相關(guān)部門的積極支持下，近期國(guó)內(nèi)生豬及禽類養(yǎng)殖信心出現(xiàn)了明顯的增強(qiáng)，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄心態(tài)較為積極。最直接的表現(xiàn)就是，國(guó)內(nèi)飼料生產(chǎn)上半年保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，增加了豆粕需求，而考慮到在7、8月份生豬及禽類的積極補(bǔ)欄提高，將快速增加對(duì)豆粕的需求，這也是國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格在近期出現(xiàn)快速上漲的主要原因。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格均價(jià)在3020元/噸。此時(shí)，壓榨企業(yè)的壓榨利潤(rùn)相當(dāng)豐厚，按照進(jìn)口大豆港口價(jià)格3600元/噸，四級(jí)豆油價(jià)格在8450元/噸計(jì)算，豆粕的理論平盈成本在2700元/噸，近期油廠的盈利水平應(yīng)該在300元/噸左右。面對(duì)如此豐厚的利潤(rùn)，國(guó)內(nèi)壓榨企業(yè)開足馬力生產(chǎn)，這會(huì)增加豆粕和豆油的供應(yīng)量。而為配合豆粕、豆油的生產(chǎn)，壓榨企業(yè)在銷售上開始與買家簽定遠(yuǎn)期的豆油定價(jià)合同，華南地區(qū)的一些壓榨企業(yè)已經(jīng)將9月份的毛豆油價(jià)格下調(diào)到8150元/噸，甚至更低。
其三、進(jìn)口棕櫚油及豆油價(jià)格下滑，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格下移。由于馬來西亞及印度尼西亞處于棕櫚油生產(chǎn)旺季，近期馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量出現(xiàn)了持續(xù)的增加，庫(kù)存也出現(xiàn)了明顯增加。據(jù)馬來西亞（MPOB）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月毛棕櫚油產(chǎn)量上升16.3%至136萬(wàn)噸，7月末庫(kù)存為131萬(wàn)噸，較6月末時(shí)的120萬(wàn)噸增加了9%。據(jù)貿(mào)易商稱，8月底馬來西亞棕櫚油庫(kù)存預(yù)計(jì)比7月份增長(zhǎng)20萬(wàn)噸，達(dá)到約150萬(wàn)噸。
棕櫚油產(chǎn)量及月末庫(kù)存的快速增加反映了后期供應(yīng)的充足，而出口數(shù)據(jù)的快速增長(zhǎng)則具有明顯的節(jié)日備貨性質(zhì)，而一旦節(jié)日備貨完畢，9月份則會(huì)陷入需求的暫時(shí)性淡季。在這一階段，棕櫚油的價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)持續(xù)性的下調(diào)整理。最近的棕櫚油及豆油FOB報(bào)價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯下降的趨勢(shì)。棕櫚油FOB報(bào)價(jià)格出現(xiàn)大幅度下跌。在7月31日，馬來西亞8月船期、44度棕櫚油FOB報(bào)價(jià)為810美元/噸，24度棕櫚油FOB報(bào)價(jià)為825美元/噸，33度棕櫚油FOB報(bào)價(jià)為820美元/噸；而在8月31日，馬來西亞9月船期、44度棕櫚油FOB報(bào)價(jià)為725美元/噸，24度棕櫚油FOB報(bào)價(jià)為780美元/噸，33度棕櫚油FOB報(bào)價(jià)為770美元/噸；遠(yuǎn)期棕櫚油報(bào)價(jià)格則更低。豆油報(bào)價(jià)基本維持穩(wěn)定，目前FOB報(bào)價(jià)在810美元/噸左右。
另外，隨著氣溫的下降，棕櫚油在國(guó)內(nèi)的需求會(huì)出現(xiàn)減少，但國(guó)內(nèi)棕櫚油貿(mào)易商為維持市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)也會(huì)使棕櫚油保持低價(jià)格以增加棕櫚油的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，這有可能帶動(dòng)整個(gè)油脂價(jià)格的下移。
最后、國(guó)內(nèi)進(jìn)口油脂將明顯增多，市場(chǎng)供給相對(duì)充足。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署最新公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，7月份我國(guó)進(jìn)口豆油202334噸，比去年同期增長(zhǎng)了1.32倍。今年1—7月份，國(guó)內(nèi)總共進(jìn)口豆油1334368噸，較去年同期提高56.17%。7月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽油32581噸，較去年同期增加了19.34倍。今年1—7月份，國(guó)內(nèi)總共進(jìn)口菜籽油166489噸，較去年同期增加了41.68倍。7月份我國(guó)進(jìn)口棕櫚油336979噸，比去年同期減少了40.83%。今年1—7月份，國(guó)內(nèi)總共進(jìn)口棕櫚油2698085噸，較去年同期提高了3.66%。市場(chǎng)預(yù)計(jì)8月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口的油脂將比7月份還要增加，特別是豆油的進(jìn)口增加將更為明顯，預(yù)計(jì)在50萬(wàn)噸左右。考慮到國(guó)內(nèi)大豆壓榨企業(yè)近期的開工積極，豆油市場(chǎng)的供應(yīng)將會(huì)相對(duì)充足。同樣，國(guó)內(nèi)棕櫚油的庫(kù)存也一直維持在相對(duì)高的水平，截止到8月27日，國(guó)內(nèi)港口棕櫚油的庫(kù)存維持在15萬(wàn)噸左右，加上月底即將到港的8萬(wàn)噸，8月底整個(gè)庫(kù)存會(huì)維持在20萬(wàn)噸左右。
總體來看，豆油及其他植物油市場(chǎng)的基本面正在發(fā)生重大的變化，新季度油籽的大量上市，壓榨企業(yè)的積極開工，進(jìn)口油脂數(shù)量大增、成本大幅度下降，會(huì)使油脂市場(chǎng)的上行面臨重大阻力，可見油脂市場(chǎng)的下行調(diào)整行情已經(jīng)來臨。
