美農業部報告利多油脂市場

    美國農業部于13日公布了9月份的月度供需預估報告，報告預計美國2007-08年度大豆產量為26.19億蒲，較上月報告下調600萬蒲，略低于市場預測的26.50億蒲的平均值，市場預測的區間為25.62-27.4億蒲。報告預計美豆單產為41.4蒲，較上月報告41.5蒲下調0.1蒲/英畝，市場平均預測美豆單產為41.9蒲/英畝，市場預測區間為40.5-43.3蒲/英畝。另外報告還下調了對大豆結轉庫存的預期。豆油的期末庫存也由上月的2225億磅調減為1735億磅，調減幅度高達22％。

    盡管這份報告的主要關鍵指標都在市場之前的預期范圍內，但報告對市場預測的證實還是堅定了多頭的信心，對于目前處于上升通道中的豆類、油脂市場來說，來自權威機構的利多數據必然會加速價格向上運行的慣性。況且豆油庫存偏緊更是實實在在的，如此大幅度的調低庫存，對于盤面的助推作用更是不容小視。

    周邊市場漲勢如虹

    相對于前期國內盤面的平靜表現，加拿大溫尼伯市場明顯更吸引投資者眼球。伴隨著美盤豆油的走強，加油菜籽11月合約經過長時間的震蕩后于8月的最后一個交易日觸及420加元/噸，此后在420附近短暫整理后一路高歌，截至上周五收于437加元/噸，創出了02年以來的新高。加元對美元不斷走出新高也給多頭貿易商帶來了充足的信心。

    馬來西亞棕櫚油市場近期表現雖然不如加盤強勁，但也可圈可點。棕油指數在8月29日再次確認17日走出的2360令吉/噸低點后，一路反彈，截至上周五收于2588令吉/噸，漲幅達8.6%。除了得益于美豆油帶動外，亞洲國家傳統節日臨近也是主要原因。從9月13日開始的穆斯林齋月、東南亞的中秋節、中國十一黃金周都刺激了馬來棕油的出口。據統計，僅中國9月1-10日共從馬來西亞裝運棕櫚油12.16萬噸，較8月1-10日的11.62噸增長4.62%。

    美豆油方面，伴隨著美國農業部削減產量預估，近期生物燃料領域對豆油的需求也出現增長，加之近期原油價格突破每桶80美元，也提振了CBOT豆油期貨價格，種種利多的推動下，CBOT豆油價格連續四周上漲，上周五更是觸及23年來高點。

    總之，近期國際相關市場走勢均頗為強勁，而這其中，尤屬美盤和加盤為甚，在直接導致兩者上漲的關鍵因素中，拋開節日效應不談，庫存降低、加元升值、能源價格高企幾大題材，均很難在短期內有效緩解。所以筆者認為，未來國際油脂市場仍會保持強勢。

    國內油脂現貨報價堅挺 提振菜油價格

    近日國內豆油現貨市場需求良好，報價也比較堅挺，主要港口和地區四級豆油價格為8350-8550元/噸，進口毛豆油價格在8350元/噸。據筆者了解，各地油廠出貨情況普遍較好，貿易商對當前價位基本能夠接受，為應對雙節補庫積極，采購比較集中。

    照此來看，后期現貨會持續這種堅挺的報價。預計油廠后期又會嘗試性調高報價，盡管這種調高未必會得到貿易商的認可，畢竟近期港口大豆庫存仍有230萬噸左右，而且棕油到港量也比同期有所攀升，貿易商心里是有擔憂的，但這僅僅是貿易商與油廠之間的較量，是對既有利潤空間的爭奪，無改于整個油脂市場的高價格局。

    近日湖南、安徽等地區菜油市場表現堅挺，受到豆油市場小幅反彈的提振，菜油廠家銷售心態較好，而且當地廠家庫存壓力不大。9月14日，武漢地區四級菜油報價穩定在9000-9050元/噸左右；荊州、襄樊地區9100元/噸，岳陽地區9000-9100元/噸。

    菜粕市場由于目前正值水產養殖旺季，需求尚好，出貨情況較理想。廠家菜粕庫存均沒有壓力，受豆粕價格強勁提振，菜粕市場走強。14日武漢地區菜粕價格集中在1550元/噸左右，襄樊地區1490--1520元/噸，合肥地區1420-1450元/噸左右，巢湖、安慶地區1500元/噸左右。

    盡管目前菜油與豆油之間仍有一定價差，這也在一定程度上抑制了菜油的銷售進度，但是菜油所獨有的銷售市場如四川、云貴等地是豆油很難進入的。另外由于前期菜籽收購成本不低，導致菜油價格一直比較抗跌。加上近期棉粕陸續上市，后期定會擠占部分菜粕市場空間，油廠在加大銷售菜粕的同時不愿意過多下調菜油報價，也使得菜油市場易漲難跌。

    結論

    綜上，筆者認為，伴隨著CBOT大豆、豆油走強，國內市場不可能無動于衷，豆油補漲行情正在醞釀，而菜籽油也將成為這波牛市的獲益者。圖形上看，RO0801合約也走出了前期的盤整區間，均線系統正呈發散排列，價格站穩30天線，5天線明顯向上，價格也直逼前期的9418壓力位，正向9000-9500價格區間的上軌運行。操作上建議多單持有，突破9420可適當加倉，止損設于30天均線，目標位極有可能出乎我們的預想。