一、政策導向偏空食用油價格上漲空間受限

    本月，發(fā)改委出臺大豆進口關稅調整的通知，將現(xiàn)行的3%稅率降至1%，10月1日到12月31日期間生效三個月，以抑制增漲過快的CPI。除了對外放寬大豆進口政策限制，政府有關部門還嚴格限制國產植物油的出口，并首次對油菜籽、大豆種植事實良種補貼，并將推進油料生產列入“十一五”規(guī)劃當中。顯然，政策導向對中長期國內油脂市場的影響偏空。同時，由于近期植物油進口數(shù)量較為集中，也將降溫交投雙方對油脂行情的看漲心理。根據(jù)海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年8月份我國豆油進口量為26萬噸。2007年1月到8月期間的豆油進口總量為160萬噸，比上年同期增長了74%。1-8月份我國累計進口食用植物油515萬噸，同比增加98萬噸，增幅23.6%。從進口毛豆油船期預報來看，9月份到港量在39萬噸，10、11月份到港量也在30萬噸左右。按照這樣的數(shù)據(jù)算下來，我國2007年全年豆油進口量有望超過260萬噸，市場供應將十分充足。

    二、中央儲備油輪出以平抑油價

    為穩(wěn)定糧油價格，滿足節(jié)日市場需求，9月29日國家糧食局在安徽糧食批發(fā)交易市場舉行競價銷售交易會，拋售20萬噸（豆油17.8萬噸、菜籽油2.2萬噸）中央儲備國標四級油食用植物油，這也是政府近來一系列公告的落實。存儲地點分別在北京、天津、河北、上海、江蘇、浙江、安徽、福建、山東、廣東、廣西。本次成交比率達到100%，其中大豆油成交均價8508元/噸；菜籽油成交均價9083元/噸。加上出庫費（20元/噸），實際均價分別為8528元/噸和9103元/噸，位于當前市場價之間。因此，從競價交易的過程和結果上來看，基本反映了當前國內食用油市場運行態(tài)勢：市場供應階段性緊張，但追漲動力不足。

    三、國內豆油價格仍在箱頂運行但向上乏力

    本月，國內豆油市場行情略有波動。一方面國內豆粕價格上漲，明顯帶動油廠開工積極性，各地豆油市場供應相對充裕，終端買家對豆油產品的采購放緩，將對節(jié)后消費趨淡的食用油市場帶來壓力。同時由于豆粕價格持續(xù)上漲，成為油廠壓榨利潤的主要來源，油廠在后期經營策略中更愿意堅挺粕價而不是油價。另一方面，9月28日，在CBOT大豆11月合約創(chuàng)下歷史新高時，CBOT主力12月豆油合約最高上摸40.40美分/磅，尾盤收于40.35美分/蒲式耳，同樣確立了新的紀錄高點，這也將限制國內豆油市場的跌價空間。

    四、秋收菜籽集中上市價格高開

    本月秋收菜籽已批量上市。繼夏收菜籽減產后，秋收菜籽主產區(qū)受干旱天氣影響，產量也有所下降，進一步增強了國內菜籽供應緊張的局面，也促使秋收菜籽開秤價更突破夏收菜籽價格紀錄。秋收菜籽價格高開已成事實，預計后期也將維持高走的態(tài)勢。另外，從9月19日國務院工作會議中得知，2007年起，在長江流域油菜優(yōu)勢區(qū)實行油菜良種補貼，中央財政對農民種植油菜每畝補貼10元，以提高農民種植油菜的積極性。但是調查反映，即使農民種植油菜給予每畝田10元的補貼，也不能大幅提高農民收益，所以明年油菜籽產量究竟如何還是一個未知數(shù)，更多要關注農民的種植意愿。

    五、菜油行情基本平穩(wěn)部分地區(qū)略有回落

    本月受國家宏觀調控、中央儲備油輪出消息的影響，貴州等地菜油價格出現(xiàn)了小幅回落，其他產區(qū)基本穩(wěn)定，但各地成交普遍不活躍。由于國內菜籽大幅減產，菜油總供給量大幅下降，進口菜籽及國產菜籽價格較高，菜油成本高企，菜油市場支撐力度良好，菜油價格難以出現(xiàn)大幅下跌。而且國內油廠以及貿易商紛紛看好菜油后市，菜油市場存在很多利好支撐，市場價格維持高位不成問題，預計后期國內菜油行情將繼續(xù)以高位小幅振蕩為主。另外，菜粕價格跟隨豆粕價格緩慢攀高，市場成交也趨于理性，廠家出貨較順暢。

    六、國內外成本倒掛銷售商跟盤提價意愿猶存

    　本月上中旬因天氣因素影響，港口棕櫚油銷量整體萎縮，國內棕櫚油市場行情高位振蕩，分銷商節(jié)前高位出貨的意愿有增無減，多數(shù)港口相關報價明顯下滑，國內棕櫚油市場銷售壓力偏大。但本月下旬，受美國能源、豆油期價強勁走高的推動，加之馬來西亞棕櫚油出口市場明顯活躍，加之印度尼西亞政府宣布調高棕櫚油產品的出口關稅稅率，共同推動國際棕櫚油市場重新邁入上升通道。9月24日，馬來西亞衍生品交易所（BMD）基準12月毛棕櫚油期貨合約收于2675令吉/噸，較上一交易日收高69令吉，創(chuàng)下年內收盤價格的新高。目前來看，業(yè)內人士對于未來的棕櫚油價格感到樂觀，因為庫存增長的趨勢將在年內前放緩，而主產國的出口形勢依然強勁，加之相關油脂品種價格的高企，都有助于全球棕櫚油市場高價位運行，當然也包括我國市場。另外，隨著國際棕櫚油采購價格的強勁上揚，國內市場銷售成本也將趨于抬升，鑒于部分港口棕櫚油銷價已經低于預期到港價格，這將限制分銷商繼續(xù)降價的空間，預計后市內盤走勢也將獲得相應的成本支撐。

    綜上所述，十月進入雙節(jié)后的消費淡季，粕強油弱的局面也將繼續(xù)，但受外盤強勁，及原料價格堅挺的有力支持，國內食用油價格雖上漲乏力但也仍居高難下。預計國內豆油將見頂回落，但幅度有限，菜油將在箱頂運行，棕油則緊隨外盤行情。