誘發此次菜油期價反彈的主要原因是受到了周邊市場上漲的影響。近期，CBOT豆類、油脂類品種價格出現了較大幅度的上漲，其中美豆及豆油期價在前期創出3個月低點后分別出現了16.5%和10%左右幅度的上漲，而加拿大菜油期價則在美盤的影響下也走出持續反彈的行情。近兩個交易日來，國際大豆產區天氣可能不利于作物生長，且產區將出現干旱以及霜凍的消息使美豆和豆油期價的持續反彈得到進一步的整固。國內市場，油脂類相關品種大連豆油和棕櫚油期價近期在連豆走出大幅反彈行情的帶動下，也自低點反彈，大連豆油主力901合約期價在8月12日創出8432元/噸低點后已逐步企穩并走高，但大連棕櫚油走勢相對疲彈，期價的反彈力度明顯較弱，并于近日再度創出新低，給油脂市場的整體走勢帶來了一定的不利影響。與此同時，我們還應注意的是，當前美元指數的持續走強，美元指數在上周小幅回調后，本周再度大幅上沖，并創出了77.6190的年內新高，受到糟糕的德國商業景氣數據的打擊，歐洲經濟正陷入衰退的觀點給美元帶來支撐，而美國公布的數據略微好于歐洲，美國8月份世界大型企業聯合會消費者信心指數上升，特別是消費者對未來6個月經濟活動狀況的預期大大改善。美元指數的走勢與商品類價格的運行方向一直存在著負相關的聯系，美元的走強無疑將對國際市場以美元報價的商品價格產生壓力。

     從供需形勢看，據國家糧油信息中心本月發布的《油脂油料市場供需狀況報告》，今年我國大豆的播種面積預計為965萬公頃，增幅10.92%；預計2008/2009年度我國大豆產量為1750萬噸，較上年度的1280萬噸增加470萬噸，增幅36.72%。今年我國油菜籽播種面積為640萬公頃，較上年的565萬公頃增加75萬公頃，增幅13.28%；預計油菜籽總產量達到1150萬噸，較上年增加90萬噸，增幅8.50%。今年國內油脂油料市場的總體供給形勢出現了明顯的改善。進口方面，據海關最新公布的統計數據顯示，今年前7個月我國累計大豆進口量達到了2073萬噸，同比增加22.8%；進口植物油73萬噸，環比增加43.1%，其中進口豆油147萬噸，同比增加10%，進口棕櫚油316萬噸，增加17.11%，進口菜油17萬噸，同比增加2.44%。龐大的大豆進口量，加上豆油的大量進口，以及棕櫚油由于進口成本低廉，進口量也呈大幅增長態勢，將擠占菜油的市場空間，并會制約菜油的需求。

     現貨市場方面，當前國內現貨主產區及主要消費區菜油市場行情疲軟，國內豆油、棕櫚油價格繼續大幅下跌，使菜油市場承受壓力，但整體菜油市場價格仍保持平穩態勢，只是由于貿易商的持續觀望，使市場成交表現十分清淡。據最新現貨市場價格行情監測，當前四川德陽地區四級菜油出廠價格為11500元/噸左右，較為穩定，但市場需求疲軟，成交清淡；江蘇南京地區四級菜油報價12400元/噸，蘇州地區四級菜油報價11600元/噸，無錫地區四級菜油報價10800元/噸，揚州地區四級菜油報價11600元/噸，比前期下降600元/噸；浙江菜油市場價格穩定，湖州油廠菜油出廠報價在10800元/噸左右，衢州四級菜油報價11050元/噸，比前期下跌200元/噸。

     期貨市場方面，從持倉變化看，主力901合約在反彈過程中，持倉量不但沒有出現增加反而有所減少，說明當前市場交易者對行情的上漲并不抱太大的希望，市場買入意愿不強，反彈行情缺乏多頭能量的支持。倉單方面，當前菜油的注冊倉單量為2283手，較8月初增加了1600多手，有效預報量為3280手，也較前期增加了1000多手，顯示在當前價位現貨商的交割意愿仍然比較強，實盤壓力仍然較大。從技術上看，主力901合約日K線圖顯示，期價受到30日均線的壓制，預示長期走勢仍然向空，短期均線相互糾纏預示短期行情處于振蕩整理之中，KD指標快線向下勾頭穿過慢線發出短期賣出信號，整體技術形態偏空。

     綜上所述，筆者認為菜油市場總體行情仍然不容樂觀，反彈行情將難以為繼，預計近期期價再度向下試探前期低點支撐的可能性較大。