“棕櫚油價格自3月份至今由12000元/噸到5000元/噸，跌幅達50%，而客戶訂單保證金只有10%—20%，許多油脂油料企業面臨著下游企業違約的壓力和困境。”在第三屆國際油脂油料大會的展會上，國內棕櫚油進出口貿易最大的民營企業——天津聚龍集團辦公室主任孫衛軍對記者表示。

    在此次金融海嘯席卷全球的過程中，天津聚龍集團碰到的客戶違約情況只是眾多風險事件中的“滄海一隅”。據介紹，目前國內油脂油料企業正面臨著以下兩方面的難題，一方面是國際市場到貨壓力較大，3月份國際高價訂單陸續到港；另一方面是國內市場消費意愿不強，需求低迷，下游違約現象嚴重。

    據孫衛軍介紹，在困境下，天津聚龍集團主要通過以下三方面操作減少損失：第一，順應市場需求進行技術革新，生產出一些低熔點的產品，開辟新領域，實現產品多元化。第二，改變銷售途徑，通過小包裝棕櫚油進入零售市場，以回避產業鏈上散油價格波動大的風險。第三，通過期貨市場進行保值。據了解，天津聚龍集團在境外擁有自己的種植園、期貨公司，通過參與國際市場保值規避了一定的敞口風險。“企業應該積極爭取利用衍生品工具規避風險，油脂油料行業如不參與期市套保就很難持續發展。” 孫衛軍補充說。

    “油脂油料行業其實是很有潛力的產業，在國內具有穩定的需求，如果一個企業不受外力影響，不把‘可能’的巨額利潤作為企業的追求目標，始終如一地堅持保值的原則就有機會保證企業長遠發展。”

    中糧集團油脂部副總經理劉孟澤表示，而令人可惜的是，國內相當多民營企業盡管規模小、資金實力弱、市場經驗也較淺，但在面臨金融海嘯時卻未有任何防范措施，遭受了巨大損失；即使有的企業進行了保值操作，但隨著價格的波動，因未樹立正確的保值理念或是負責人抱有不切實際的期盼等，不斷改變保值初衷轉為投機操作，不但沒起到保值的效果，而且企業的風險逐漸增大。

    眾所周知，由于我國大豆進口依存度較高，相關企業經常在價格波動風險中受損，并有可能引發行業的大洗牌。2004年，國內大豆價格從4000元/噸跌至2500元/噸，國內部分企業由于未利用期貨工具管理風險而陷入困境。而在今年的金融海嘯中，大豆價格從5800元/噸下跌到3000多元/噸，價格波動風險遠大于2004年，但由于大批企業通過期貨套保，防范了價格下跌風險，受傷的企業無論在數量上還是在程度上均小于當年。

    對于在保值方面“外資比國企運用的好、國企比民營運用的好”的說法，大商所信息部研究員劉巖表示，“國際糧商在投資能力、融資和管理能力上有自己的優勢，其在期貨市場的保值經驗也值得借鑒，例如益海等外資企業通過在美國、馬來西亞的CBOT、棕櫚油期貨市場以及國內大連市場進行大豆上游原材料和下游豆粕、棕櫚油的雙向套保，賺取了穩定的價差，有效地規避了價格大幅波動可能帶來的風險。” 劉孟澤則表示，“外資比國內企業運用衍生品經驗多，但不代表他們運用的就好，中國有自己的特色，我們也有自己特有的優勢。”對于國企和民營企業，他打了一個比喻，大的國企好比“航母”，類似“小船”的民營企業盡管規模小、實力弱和經驗淺，但機制靈活，在參與套保的決策執行程序上有一定自主權，因此也有一定的發揮空間。

    至于風險承受能力弱的民營加工企業該如何保值，劉孟澤建議說，“其實期貨保值原理基本一樣，由于民營加工企業原料主要靠進口、而產品主要在國內銷售，造成套保在地理上有著區域性的差別，為此企業一方面可在保值的對象上多進行一些選擇，另一方面可以擴大保值的內容。”

    劉孟澤認為，“由于三類企業涉及不同的市場，各自的運作模式和影響因素差異導致套期保值的對象和內容會有所差別，但在樹立正確的保值理念后，無論是原料價格、產品現貨價格、運費、升貼水、時間因素等都可以進行保值，而企業保值后的風險就是基差的風險，此風險要遠小于不保值的風險。”

    據介紹，目前在國內油脂油料相關加工、貿易行業中，約有1萬多家企業在大商所開戶從事期貨交易，以糧油企業為主的法人戶盡管只占總開戶數的4%左右，但其交易量占市場總體規模的10%—20%、持倉量則約占50%。許多油脂油料企業利用大連期貨市場有效地回避了價格波動風險，鎖定了經營利潤，提高了市場競爭力。