備貨行情已告終
由于今年春節(jié)較往年提前，油脂企業(yè)備貨周期也有所提前，截至目前，大型油脂企業(yè)備貨基本結(jié)束，這也意味著節(jié)日效益在油脂市場(chǎng)已經(jīng)消化。利好消化之后，利空因素將占據(jù)主導(dǎo)。
雖然國(guó)家加大托市力度，但在內(nèi)外價(jià)差巨大的情況下，國(guó)家的托市政策難以有效支撐市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)大豆及油菜籽市場(chǎng)價(jià)格仍有下行趨勢(shì)。另外，國(guó)際市場(chǎng)形勢(shì)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。近日美元持續(xù)下挫提振商品走勢(shì)，商品市場(chǎng)出現(xiàn)反彈行情。不過(guò)，影響市場(chǎng)走勢(shì)的宏觀因素市場(chǎng)已經(jīng)有所消化，無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)的降息還是原油主產(chǎn)國(guó)的減產(chǎn)，其利好已提前消耗，當(dāng)政策正式出臺(tái)之后對(duì)市場(chǎng)的影響將有限。在國(guó)際市場(chǎng)不被看好的形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雖有政策支撐，但難以走出獨(dú)立行情。隨著進(jìn)口大豆及油菜籽的到港，油廠開(kāi)工率將上升，油脂供給將增加。在需求高峰期已過(guò)的情況下，供給壓力將打壓價(jià)格繼續(xù)下行。
棕油表現(xiàn)稍強(qiáng)
雖然進(jìn)口大豆及油菜籽數(shù)量增加，但11月份以來(lái)國(guó)內(nèi)棕櫚油的進(jìn)口量及庫(kù)存量均在下降，這或許能讓棕櫚油的市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)于豆油和菜籽油。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月底國(guó)內(nèi)各港口棕櫚油庫(kù)存量在25萬(wàn)噸左右，較上月底下降了3萬(wàn)噸，較今年最高庫(kù)存量60-65萬(wàn)噸下降了40-45萬(wàn)噸。目前，天津港棕櫚油庫(kù)存在7萬(wàn)噸左右，張家港棕櫚油庫(kù)存在3萬(wàn)噸左右，廣州港口棕櫚油庫(kù)存在8萬(wàn)噸左右。棕櫚油進(jìn)口數(shù)量的減少，是港口庫(kù)存下降的原因之一。11月份，國(guó)內(nèi)進(jìn)口棕櫚油35萬(wàn)噸，同比減少4.18%，今年1-11月，國(guó)內(nèi)累計(jì)進(jìn)口棕櫚油464.8萬(wàn)噸，同比降1.59%。由于棕櫚油為國(guó)內(nèi)的純進(jìn)口品種，隨著進(jìn)口量的減少，市場(chǎng)供應(yīng)量也相應(yīng)減少，這對(duì)棕櫚油價(jià)格將產(chǎn)生一定支撐作用。
綜合來(lái)看，油脂市場(chǎng)盤整走勢(shì)已經(jīng)持續(xù)一個(gè)月的時(shí)間，但由于基本面影響因素仍然利空，后期油脂價(jià)格仍有下行空間。不過(guò)，三大油脂表現(xiàn)將出現(xiàn)差異，其中棕櫚油市場(chǎng)可能表現(xiàn)稍強(qiáng)。
