豆油市場的走軟，可謂是“內(nèi)憂外患”所造成。所謂外患，實際上在美國農(nóng)業(yè)部6月供需報告中即可看出端倪，在美國陳豆庫存不斷下調(diào)的情況下，美國2008/2009年度豆油庫存卻不斷增加，包括2009/2010年度的豆油庫存也較上月預(yù)測值提升了2.65億磅。美國豆油庫存的高企，實際上與其生物柴油方面用量的縮減有一定的關(guān)系：由于環(huán)保方面的問題，豆油生物能源概念正在褪色，而豆粕需求的旺盛，又造成了壓榨量的提升，從而使得豆油市場積弱難返。而內(nèi)憂方面，實際上則是國內(nèi)油脂市場在2009年面臨的需求清淡局面。

     再來看看作為油脂市場風(fēng)向標(biāo)的棕櫚油。它的下跌，主要受累于不斷增加的產(chǎn)量和印度前期大量購買后的間歇期。馬來西亞棕櫚油局的數(shù)據(jù)顯示，5月份棕櫚油產(chǎn)量增加8.49%，達(dá)到139.5萬噸，而庫存則在連續(xù)5個月下降后，首次環(huán)比增加5.72%至136.7萬噸。同時根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，馬來西亞棕櫚油6月1至20日出口下降4.1%至793934噸。而最新的消息顯示，75000多噸計劃在6月從馬來西亞及印尼運(yùn)往印度的棕櫚油被推遲，因印度港口庫存充足且當(dāng)?shù)劁N售緩慢。

     還需提醒大家注意的是，已經(jīng)高出正常水平10%的生豬存欄量，實際上在產(chǎn)出大量的動物油，禽類方面也是如此。而國家的豬肉收儲政策如果持續(xù)并將規(guī)模擴(kuò)大，實際上就起到了逆周期作用，使得本身由于市場周期而下降的存欄量繼續(xù)居高不下，從而對豆粕需求持續(xù)在一個較高水平，但相應(yīng)的，來自于動物油脂的供應(yīng)量也會增大。