國(guó)際原油突破前期高點(diǎn)，后期上行空間較大
上周四為了防止對(duì)能源市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)，美國(guó)及英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)展開(kāi)行動(dòng),擴(kuò)大對(duì)能源市場(chǎng)的監(jiān)管,美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)和英國(guó)金融服務(wù)監(jiān)管局(FSA)宣布了這些措施,包括增強(qiáng)審計(jì)、以及交易所營(yíng)運(yùn)商間的現(xiàn)場(chǎng)互查,以更為明確地了解美國(guó)原油期貨在洲際交易所(ICE)的倫敦交易狀況。根據(jù)公告的協(xié)議,CFTC和FSA將擴(kuò)大資訊分享,并就油品市場(chǎng)監(jiān)管進(jìn)行合作,此外還將強(qiáng)化直接取得交易執(zhí)行及追蹤資料,并分享交易規(guī)范及紀(jì)律警示文件。但原油本周走出了與商品市場(chǎng)疲軟完全相反的行情，原油主力連續(xù)在周五收盤(pán)前創(chuàng)下了今年來(lái)的新高74.72美元/桶。筆者認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)限制過(guò)度投機(jī)的措施的影響可能有限，全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好預(yù)期的增強(qiáng)使得原油的需求狀況有望改善，加之美國(guó)近期利好數(shù)據(jù)頻出，如美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)(NAR)周五公布,美國(guó)7月成屋銷售增長(zhǎng)7.2％,為連續(xù)第四個(gè)月增長(zhǎng),年率為524萬(wàn)戶,預(yù)估為500萬(wàn)戶,6月年率修正后仍為489萬(wàn)戶。上周三EIA公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月14日當(dāng)周原油庫(kù)存減少840萬(wàn)桶至3.436億桶，之前市場(chǎng)預(yù)估為增加150萬(wàn)桶等。對(duì)原油的走勢(shì)都構(gòu)成了利多。
從技術(shù)上看，美原油連續(xù)走勢(shì)已明顯突破前期上升整理三角形的上沿，并且其均線系統(tǒng)開(kāi)始出現(xiàn)明顯的多頭排列，預(yù)計(jì)原油后期上行空間較大，有望繼續(xù)創(chuàng)出年內(nèi)新高。
原油期貨有望繼續(xù)走強(qiáng)或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬咸嵴裉幱谌跏兄械膰?guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)。
馬盤(pán)棕油有望走出大幅反彈行情
馬來(lái)西亞周一跳水之后連續(xù)下滑，一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到質(zhì)疑、股市動(dòng)蕩、美豆油維持底部震蕩、國(guó)際油價(jià)沖高回落均使棕櫚油外部不確定因素增加。另一方面，出口放緩對(duì)盤(pán)面施壓。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS表示，馬來(lái)西亞在8月份前1－20日棕櫚油出口量為815208噸，比上月同期減少了11％。另外一家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)出口量為814403噸，比上月同期減少了7％。由于前期我國(guó)和印度均進(jìn)口大量的棕櫚油，導(dǎo)致庫(kù)存壓力增加，因此8月份進(jìn)口力度放緩，不過(guò)馬來(lái)西亞官員也表示，8月份馬來(lái)西亞發(fā)棕櫚油庫(kù)存環(huán)比趨穩(wěn)，因?yàn)楫a(chǎn)量下降，出口需求保持堅(jiān)挺。進(jìn)入9月份之后，中國(guó)市場(chǎng)將進(jìn)入節(jié)前食用油備貨高峰，尤其是今年中秋與國(guó)慶的假期集中，有可能集中提振棕櫚油等植物油的市場(chǎng)銷量。另外，穆斯林國(guó)家如印度、巴基斯坦包括馬來(lái)西亞、印度尼西亞等，在“齋月”之前對(duì)棕櫚油等素油的需求也將明顯提升，如果油棕樹(shù)產(chǎn)量增幅相對(duì)有限，后期棕櫚油市場(chǎng)基本面格局將偏向利好。中國(guó)和印度采購(gòu)量將加快有望再次刺激馬來(lái)西亞棕櫚油出口市場(chǎng)回暖，外盤(pán)棕油價(jià)格反彈可期。
內(nèi)盤(pán)表現(xiàn)抗跌，震蕩后將繼續(xù)上行
技術(shù)上看，內(nèi)盤(pán)棕櫚油期價(jià)經(jīng)過(guò)近一周的試探60日線，都未能有效跌破，表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗跌性。而且隨著期價(jià)的不斷整理，多條均線都發(fā)生了上移，多頭排列趨勢(shì)漸顯。本周一期價(jià)跳空高開(kāi)于6200－6450的震蕩區(qū)間之上，反彈力度較強(qiáng)。預(yù)計(jì)后市仍將震蕩上行。
基本面上，因馬盤(pán)棕櫚油價(jià)格連續(xù)下行，棕櫚油進(jìn)口價(jià)格也出現(xiàn)下滑，截止上周五我國(guó)進(jìn)口成本為6440元/噸，較上一周回落300元/噸。在進(jìn)口成本下滑和國(guó)內(nèi)期貨盤(pán)面走軟的影響下，港口貿(mào)易商降價(jià)銷售棕櫚油的意愿明顯，目前現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在6250元/噸，較上一周回落200元/噸。港口庫(kù)存依然維持在47萬(wàn)噸的高位，供應(yīng)壓力猶存。但是目前支撐棕櫚油的利多因素仍然存在：馬來(lái)西亞在產(chǎn)量增速放緩的前提下，后期出口市場(chǎng)的回復(fù)將再度為市場(chǎng)提供利好，市場(chǎng)預(yù)計(jì)8月份馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存將繼續(xù)維持在年內(nèi)低點(diǎn)至130萬(wàn)噸的水平；目前國(guó)內(nèi)內(nèi)外倒掛顯現(xiàn)明顯，這意味著現(xiàn)貨價(jià)格下行空間有限；另外目前對(duì)油廠來(lái)說(shuō)，棕櫚油在植物油的摻對(duì)利潤(rùn)可觀，近期北方地區(qū)油廠從南方港口調(diào)運(yùn)棕櫚油，進(jìn)一步刺激棕櫚油需求增加，對(duì)其利好。另外9月國(guó)內(nèi)為迎“雙節(jié)”，各地也將出現(xiàn)備貨高峰，市場(chǎng)需求將增強(qiáng)，期價(jià)料將會(huì)受其提振走高。
綜合來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)A股出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象，加之外圍市場(chǎng)也出現(xiàn)潛在走強(qiáng)要求，后市國(guó)內(nèi)棕油后市上行仍然可期，但由于短期受國(guó)儲(chǔ)繼續(xù)拍豆及偏高庫(kù)存壓力影響，期價(jià)可能出現(xiàn)反復(fù)震蕩行情。故操作上建議輕倉(cāng)操作為宜，中線多頭可在6300點(diǎn)附近等待回調(diào)買入機(jī)會(huì)。中線震蕩上行思維不變。
