一、 全球大豆供需狀況較2008/09年度改善
2008/09年度，受干旱影響，南美，尤其是阿根廷大豆大幅減產(chǎn)。油世界預(yù)測2009/10年度南美大豆產(chǎn)量將大幅增產(chǎn)。其中，阿根廷產(chǎn)量將增至5200萬噸，較2008/09年度3220萬噸的產(chǎn)量大幅增長，也高于2007/08年度4600萬噸的產(chǎn)量；油世界還預(yù)測巴西大豆播種面積將增加50萬公頃，產(chǎn)量將由2008/09年度的5760萬噸增至6200萬噸。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部8月月度供需報(bào)告顯示，2009/10年度全球大豆產(chǎn)量將達(dá)到242.07百萬噸，較2008/09年度產(chǎn)量提高2145萬噸，全球大豆產(chǎn)量將達(dá)到歷史的最高水平，2009/10年度全球大豆庫存消費(fèi)比將回升至22.34%，2008/098年度庫存消費(fèi)比僅為18.5%，全球大豆供需狀況將較2008/09年度明顯改善。
二、 天氣炒作難改北半球大豆總體增產(chǎn)局面
按照大豆的生長周期，目前正處于北半球大豆產(chǎn)量形成的關(guān)鍵時(shí)期，天氣炒作成為市場的熱點(diǎn)。首先來看美豆的情況，由于2009年播種期延后，目前美豆正處于灌漿的關(guān)鍵時(shí)期，如果發(fā)生早霜天氣會(huì)嚴(yán)重大豆的飽莢率，從而導(dǎo)致產(chǎn)量的下降。根據(jù)美國部公布的美豆作物生長狀況來看，作物優(yōu)良率達(dá)到69%，高于去年同期，也高于5年的平均水平；此外，美豆的結(jié)莢率為93%，與去年同期水平相當(dāng)，略低于5年平均水平，總體來看，美豆的生長狀況良好，如果后期不受到早霜天氣的影響，創(chuàng)下歷史性高產(chǎn)紀(jì)錄的可能性極大。再來看美國后期天氣的情況，根據(jù)DTN氣象機(jī)構(gòu)的預(yù)測，預(yù)計(jì)自9月1日后的未來6-10天里，大豆產(chǎn)區(qū)將保持溫暖天氣，氣溫將維持在正常及高于正常溫度的水平。從目前的情況來看，9月上旬美國大豆產(chǎn)區(qū)基本上遠(yuǎn)離霜凍威脅。美國農(nóng)業(yè)部在8月的月度供需報(bào)告因?qū)?月天氣的擔(dān)憂，一度將美豆的單產(chǎn)幅42.6蒲式耳下調(diào)至41.7，而從目前的狀況來看，美豆單產(chǎn)極有可能超過41.7。
國內(nèi)大豆產(chǎn)區(qū)同樣也面臨早霜的威脅。由于今年5月國內(nèi)大豆播種期干旱，導(dǎo)致部分地區(qū)播種延遲，而且由于干旱的影響，大豆出苗率普遍偏低。此外，6月生長期又遭遇低溫多雨，對大豆生長也造成不利影響。總體而言，2009年，受不利天氣的影響，市場對國內(nèi)大豆減產(chǎn)基本達(dá)成共識。根據(jù)國家糧油信息中心8月的預(yù)測數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2009年中國大豆將較去年下降3.2%，但市場認(rèn)為減產(chǎn)幅度應(yīng)該在10%左右。但由于播種延后，生長期天氣影響又使得大豆生育期進(jìn)一步延緩，使國內(nèi)大豆產(chǎn)區(qū)后期恐將面臨寒冷天氣的威脅，如果發(fā)生早霜天氣，可能會(huì)使國內(nèi)大豆生長提前停止，從而對國內(nèi)大豆減產(chǎn)幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。
當(dāng)然，后期的天氣還具有很大的不確定性，現(xiàn)在來判斷天氣對產(chǎn)量的影響也為時(shí)尚早。按照目前的預(yù)測，較為悲觀的看法認(rèn)為國產(chǎn)豆減產(chǎn)幅度在20%左右，即2009年國產(chǎn)豆將減產(chǎn)300噸左右。而美國大豆即使按USDA8月報(bào)告預(yù)測的41.7浦式耳的單產(chǎn)來看，產(chǎn)量也將較2008/09年度增產(chǎn)653萬噸，增產(chǎn)數(shù)量高于中國大豆的減產(chǎn)，2009/10年度北半球大豆仍將增產(chǎn)。
