雖然經濟持續好轉，但資金在商品市場中階段推動力已顯不足，以原油為首，近期出現了明顯的回落，跌至70美元下方尋求支撐，目前來看，原油并未完全跌破上行趨勢，且用油需求存在恢復預期，仍可能支撐油價進而間接支撐農產品。而美元近期走勢缺乏方向性，美國國債尚未發完，輕易不敢再跌，78穩守，漲跌兩難。在這個外部環境下，油脂料將繼續跟隨基本面的支撐。

    從基本面來看，近期美豆的基本情況依然是油脂市場焦點，馬棕油階段弱勢相對明顯。

    一、美豆生長情況依然良好，雖然生長進度偏緩，易于受到早霜的打擊，但根據最近的天氣模式來看，美國中西部地區近期氣溫將小幅上升，有利于成長遲滯的玉米和大豆作物加速成熟。同時，至少至9月中旬不會有霜凍的威脅。9月8日至12日的氣象預報顯示，氣溫最初接近至高于正常水準，隨后轉涼至低于正常水準。但氣溫低點不會降至上周末的水準，預計不會威脅作物生長。天氣的利空將會持續。

    二、美農業部月度供需報告仍可能是偏空的。在8月月度供需報告出臺后，各機構預測的2009年度大豆產量紛紛出臺，大部分處于調升狀態，為報告奠定了偏空氣氛。各類機構對2009/10年度美豆產量的預測值不斷攀升

    在產量預期不斷調升，天氣模式良好的情況下，近期美豆基本面偏空因素依然濃厚，回落整理仍可能是其近期走勢主導利空因素。在這些因素影響下，美豆近期偏弱震蕩。在9月10日農產品新的月度供需報告即將公布，若無更多意外利空打擊，階段利空因素可能出盡。   三、玉米弱勢，比價壓力較大，帶來變數。美玉米弱勢，近期很有下探300美分支撐的跡象，從目前美豆玉米比價來看，已經超過3：1，這個高位比值仍存在向2.5-2：1均值修正的傾向。由于玉米產量預期增產壓力沉重，300美分徘徊，可能會對美豆形成較強的比價壓力。不過，雖然美玉米豐產，但歐盟減產，且阿根廷等南美國家受氣候影響，播種面積可能下降，若美玉米出口配合能夠跟上，或是國內燃料乙醇生產勢頭改善，那么美玉米有可能守住關鍵點位。若能反彈，則來自玉米的壓力減弱，美豆仍可能重拾勁頭。但若缺乏需求改善的證據，美豆很可能被玉米帶入調整。 弱勢因素仍待消化，外盤回落調整待選擇。   從國內的情況來看，現貨備貨情況還是比較謹慎，并未出現節日熱銷的情況，油脂借助節日效應的拉動并不明顯。目前國內關心的還是東北旱情的影響，如果國內減產明確，年內全球供應總體仍將保持緊張，國內對美豆的采購依然將保持高位，美豆調整幅度或將受限。   四、馬棕油齋月備貨結束后，出口需求暫時低迷，這令其階段陷入整理。雖然印度油籽因季雨不足可能減產，其潛在的進口需求仍然有所支撐，但精明的印度人并不急于在高點采購，他們也在等待價格回落到具有吸引力的位置。總體來說，油脂市場階段熱點不在棕櫚油，但目前來看，馬棕油回落的空間并不太大，國內6000附近有一定支撐，短線的波動料將難免。   綜合上述，油脂基本面利空暫居主導，或還會需要時間繼續消化利空。但暫不必過度看空，潛在的需求仍將會形成最終支持，從而限制下行空間。