綜合分析之后發現，宏觀經濟加速好轉、原油補漲預期以及油脂基本面多重利好成為近期提振油脂價格上漲的主要因素，而資金的大量介入又對行情起到了推波助瀾的作用。鑒于上述因素在未來很長一段時間內不會改變，因此預期油脂市場強勢將難以撼動。

    宏觀面好轉

    從國家統計局公布的10月份宏觀數據來看，幾乎所有數據均顯現出我國的宏觀經濟正在加速好轉，如工業增加值同比提速高達16.1%,創19個月新高，已經接近去年3月份17.8%的高點。10月份居民消費品零售總額增幅達16.2%,依舊是拉動中國經濟的主要力量。并且GDP已經連續三個季度出現回升，在三季度已經達到8.9%，四季度預計將繼續維持在8%以上。宏觀經濟的加速好轉，在一定程度上激發了油脂的金融屬性。

    同時，由于人均植物油的消費量與人均GDP增長率相關度高達0.9以上，因此在GDP加速上漲的情況下，人均GDP也相應加速上漲，人均植物油的消費量也會呈現出上漲勢頭，這樣又將極大提振油脂的價格。

    原油補漲預期提振

    原油與油脂的相關性一直保持很高，僅與油脂中的豆油(資訊,行情)相關性就高達0.85以上。這主要是因為，在原油與各種油脂比價的變化過程中，生物能源對于原油的替代效應非常明顯。而生物柴油是利用動植物油脂等提煉得到可供工業燃燒的燃料，主要生產者是美國、巴西、歐盟及加拿大，占全球生物能源總產量的90%以上。由于各國的油籽生產狀況不盡相同，其生產生物能源的原料也不同。美國主要用豆油，歐盟主要用菜籽油（也有部分使用棕櫚油(資訊,行情)）。因此生物能源的發展開辟了油脂需求的新領域。

    一般來講，當利用生物能源相對便宜時，對于各種油脂的需求就會增加，從而推動其價格上漲。據研究可得，當原油價格超過70美元的時候，生物能源的生產就能夠帶來利潤。也就是說，只要原油價格高于這個門檻，生物能源生產就有擴大的趨勢。目前原油的價格已經升至78美元/桶附近，對生物柴油的提振作用不言而喻。

    不過，按照原油與油脂品種中豆油的比價關系來看，目前美豆油價格在40.95美分/磅，對應的原油價格應該在85美元/桶，但是現在的原油價格停留在78.17美元/桶，明顯處于偏低趨勢，根據比價優勢，原油后期將會出現補漲，而原油的上漲又將再次推動油脂價格上漲。

    油廠節前銷售意愿增強

    隨著氣溫的降低，植物油的消費旺季即將來臨，尤其是春節和元宵節的來臨更有助于植物油消費增加，油脂類價格也會相應受到提振。根據筆者統計，豆油價格在每年的9月份之后一般會出現明顯的上漲勢頭，且將一直維持這種趨勢到來年的2月份。

    資金大量介入

    從2009年10月份以來，油脂總體持倉量呈現明顯放大趨勢，截至12月3日，油脂總持倉量較10月份初期大約增加了25%，說明資金介入現象比較明顯。并且伴隨著這波資金的炒作，油脂也走出了一波大漲行情，尤其是11月份以來，資金介入現象更加明顯，油脂加速上漲。

    綜上分析可以看出，宏觀經濟正在加速好轉、原油補漲預期以及油脂基本面多重利好成為近期提振油脂價格上漲的主要因素，而資金的大量介入又對行情起到了推波助瀾的作用。我們相信，這些因素在未來很長一段時間內不會發生改變，油脂市場強勢之路不改。操作上，豆油1009合約和棕櫚油1009合約低位多單可以繼續持有，逢回調可以考慮買進，而一旦豆油期價有效突破7800元時可以考慮加倉，棕櫚油期價有效突破6800元可以考慮加倉。