1、通脹炒作引發油脂左側想象

    進入四季度，一系列的價格變動開始在全國范圍內逐漸浮現。從成品油價格的上調，到北方地區蔬菜價格上漲，再到新一輪電價調整方案出臺，再到大中城市上調水價，多種產品的價格上漲引發了人們對物價普漲和通貨膨脹的憂慮。12月伊始，食用油開始了新一輪的漲價。其中福臨門大豆油、調和油、菜子油等油品漲價幅度在10%-15%;金龍魚旗下大豆油、菜子油的提價幅度在6%-6.5%.通脹漸行漸進，而油脂是生活必需品，農產品中最具通脹炒作價值。且投資者不禁想到剛剛過去的2008年，通脹的炒作下2008年油脂曾一度暴漲至目前油脂價格的一倍以上，所以通脹預期下油脂不斷攀升乃資金所需，2008年的高價導致左側想象令投資者堅定追漲。

    2、粕類現貨價格已難以終端接受，油廠挺油價維持后期進口壓榨利潤

    今年養殖企業的養殖利潤非常低迷，豬肉價格一度令國家出臺收儲豬肉政策。但是整個蛋白原料今年均高歌猛進，魚粉供應下降令價格創歷史新高，花生及棉花減產，令花生粕及棉粕價格也堅挺，往年替代豆粕的部分蛋白原料供不應求，豆粕被替代消除。所以進口豆粕價格即使成本一度回到2600元/噸以下時，現貨也依然在3300元/噸以上堅挺。蛋白原料的高價及終端肉價的低迷，讓養殖企業難于維生，豆粕現貨目前已達3800元/噸左右的水平，現貨價格高企抑制了豆粕需求。隨著后期進口成本增加，豆粕價格很難再上臺階，則加工企業只能提高豆油價格， 以維持后期進口壓榨利潤。

    3、原油未見頂，生物燃油概念也未消退

    美元仍未見底、全球經濟在緩慢恢復、通脹漸行漸近，都支撐商品著金融屬性。原油目前僅為盤整，為下一階段的上漲聚集動能。原油重上80美元關口，則美國的通脹將愈發明顯，國內輸入性的通脹價格來臨。原油重上80美元關口，則美國生物柴油將逐漸恢復生產，加上巴西及馬來西亞支持生物柴油的增加比例，生物柴油將被重新炒作。

    4、棕櫚油減產支撐低價油價格堅挺

    由于厄爾尼諾現象，預計明年的棕櫚油產量將會減少，市場提前炒作棕櫚油未來減產預期，加上第四季度為棕櫚油的消費淡季，馬來西亞月度出口數據竟然出現增加，令大家看到棕櫚油的淡季不淡。供應預期減少及需求增加另棕櫚油價格不斷走高，刺激整個油脂市場價格走高。

    綜上，目前市場對油脂炒作的主要題材是通脹預期。而油廠挺油價維持后期進口壓榨利潤、生物燃油概念也未消退、棕櫚油減產支撐低價油價格堅挺等，這幾個影響價格上漲的因素僅為輔助因素。通脹預期只要持續下去，市場對油脂的參與也將才持續下去。目前投資者應將精力集中在油脂上。技術上看，油脂周五以光頭大陽創出新高，下檔中長期均線盤整到位排列非常理想，成交量與持倉量突破歷史紀錄。后期油脂價格將加速上行，波動價格或更加劇烈，但是通脹預期不消退，油脂的上漲不會終結。