從當前市場棉價所處的位置來看，鄭棉主力1009合約已處在歷史高位，正面臨方向的選擇。從鄭棉前期漲幅過大和市場獲利平倉盤壓力較大的情況分析，短期內棉價或將出現技術性調整。

    新疆棉入關運力恢復將打壓棉價

    由于國家對新疆棉入關實行運費補貼政策，這使得鐵路運輸成為新疆棉外運的主要渠道。但在去年11月份新棉上市的高峰期，新疆棉入關運力卻大大減弱，主要原因是鐵路部門將煤炭、石油、天然氣等能源物資的運輸調至重要位置，把棉花從“一級運輸物資”調為“二級運輸物資”，棉花運輸遭遇嚴峻困難。由于當時內地棉市供應緊張，新疆棉外運受阻無疑將市場供應緊張的程度加重，同時也成為棉企囤積提價的有力砝碼，而紡織企業為維持生產只能參與競拍國儲棉或高價購買現貨棉花。但隨著國儲棉拋售的結束，棉價的漲勢依然很強。不過，當前隨著春節的臨近，新疆棉入關運力緊張的問題即將得到解決，春節期間運力將大大增強，估計在今年2—3月份運力將相對充裕，屆時內地棉市供應緊張的狀況將得到緩和。

    　紡織企業需求趨弱

    目前，隨著新年度棉花進口配額的發放，大型紡織企業基本上都拿到了配額，加上前期大部分紡織企業補充的庫存相對較多，這造成了當前現貨市場成交不旺。與此同時，現階段紡織企業繼續以消耗庫存以主，補庫意愿不強，而棉企售棉意愿則相對增強，再加上棉農售棉數量增加，短期內國內棉市出現了供應小高峰。

    從紡織企業的出口情況來看，自去年9月以來，美國屢屢針對中國產品實施貿易保護主義，業內對此較為擔憂，認為中國的紡織服裝業也將遭到美國貿易保護主義的打擊。2006年、2007年和2008年我國紡織服裝業創造的貿易順差分別為1259億美元、1568.79億美元和1709.74億美元，占當年全國貿易總順差的比重分別達到70.9％、59.83％和57.8％。紡織服裝業投資小，解決就業人口數量大，出口競爭力突出，因此，中國紡織服裝產業很有可能會成為一些國家解決貿易逆差問題的“靶子”。目前，美國的經濟增長仍不穩定，國內失業率始終在10％的高位徘徊，同時美國居民的消費能力也萎靡不振。所以，中國紡織服裝業在后期很有可能會遭到美國貿易保護主義的打擊。另外，伴隨原材料棉價的不斷上漲，下游紗線的價格也不斷上揚，生產出來的紡織品也失去了價格優勢，國際競爭力大大減弱，而對國內消費的增長來說，這也是一個抑制因素。

    美元指數觸底反彈將打壓商品價格

    目前，雖然全球經濟出現了好轉，全球棉市供應偏緊，但由于美元觸底反彈，并在77點附近呈現出止跌跡象，后期估計整體商品期價以及棉價將面臨回落壓力。從技術上看，美元指數如果回調到76.8—77點獲得有效支撐，那么后期將再次沖擊78點一線阻力，如果有效突破則反轉趨勢可以確認，目標可看至82點一線。如此以來，棉市的多頭人氣將受到強勁打壓。

    綜上所述，筆者認為短期內伴隨各種利空因素的逐步顯現，鄭棉可能出現高位調整，但由于棉市減產，市場供需存有缺口，估計棉價回落空間有限。