首先，作為油脂油料市場“大哥”地位的CBOT大豆和豆油與棕櫚油市場有著高度關聯性。油脂油料市場自1月初的高位快速回落已基本釋放了大豆豐產壓力。雖然巴西已有近1/3大豆收割，但眼下南美大部分大豆還處于生長階段，特別是阿根廷大豆已將進入重要的灌漿期，天氣至關重要。從歷史上看，3月份始終都是天氣炒作的重要階段。USDA在連續上調南美大豆產量之后，阿根廷和巴西產量均已創下歷史記錄。市場預期南美繼續上調空間有限。

    CBOT期貨期權基金凈多占比與CBOT豆油期貨走勢具有很強的一致性。從CFTC公布的最新持倉數據來看，截至3月2日當周，指數基金和商品基金連續5周增加凈多單，指數基金持有的豆油期貨和期權經多單占期貨期權總持倉的32.73%，為近三年來最高值。基金強烈的做多意愿有助于CBOT豆油延續上漲，對棕櫚油上漲形成支撐。

    其次，馬來西亞棕櫚油減產消息頻出，引發市場做多意愿，助推棕櫚油期價上漲。因惡劣天氣影響，馬來西亞棕櫚油自去年11月份已提前進入減產周期。目前，馬來西亞棕櫚油正遭遇著厄爾尼諾氣候引發的干旱天氣威脅。這是馬盤棕櫚油延續強勁勢頭的主因。從歷史上來看，在厄爾尼諾氣候發生年里，棕櫚油產量與厄爾尼諾強度呈負相關。前期厄爾尼諾氣候雖有削弱跡象，但澳大利亞氣象局在3月4日表示，“中部太平洋地區溫度上升，厄爾尼諾減弱步伐可能暫停”。如此一來，馬來西亞將繼續接受干旱考驗，產量有可能繼續下滑。作為主要的棕櫚油生產國和出口國，馬來西亞棕櫚油產量對全球的供給有著重要的影響。厄爾尼諾氣候引發的棕櫚油減產將繼續成為市場關注和炒作的焦點之一。

    再者，天氣升溫，棕櫚油季節性消費旺季來臨。由于熔點問題，棕櫚油消費在冬夏呈現明顯的季節性差異。隨著天氣轉暖，棕櫚油攙兌消費市場加大，將促進馬來西亞棕櫚油的出口。從歷史統計數據來看，馬來西亞棕櫚油出口量自2月份開始呈現穩步上升趨勢。中國和印度是主要棕櫚油進口國，對產國棕櫚油出口有著重要的影響。以中國為例，進入二、三月份后國內主要港口庫存量大幅攀升。這表明國內貿易商正積極備貨以應對后期棕櫚油的市場需求。目前國內棕櫚油現貨價格與進口成本形成倒掛，貿易商對后期行情走勢看好，挺價心理較為濃厚。

    在減產周期里，出口增加無疑會削弱馬來西亞棕櫚油的庫存水平。日前，馬來西亞商品部表示，該國2月末棕櫚油庫存將下滑200萬噸，種植業園主平均預測2月底該國庫存下降5%至190萬噸。庫存水平降低令相關機構紛紛對棕櫚油價格看高一線。行業期刊《油世界》表示全球棕櫚油出口增長的強勁勢頭將會削減未來幾個月的庫存；澳大利亞農業資源經濟局也表示油籽價格反彈速度有望超過谷物。