中國作為全球最大的油脂油料進口國，其金融政策直接決定其在國內外市場購買力，因此，格外注目，也牽動市場。早在新年伊始，中國加快了資金回籠步伐，立即導致國內外市場價格應聲滑落。3月11日，國家統計局公布經濟數據顯示，2月份居民消費價格(CPI)同比上漲2.7%，比上月擴大1.2個百分點，環比上漲1.2%，超出多家金融機構的預期。已高于2.25%的中國1年期存款基準利率，接近3%這一政府工作報告中設定的目標，市場預期加息的腳步已經很近，立即引起國內外油脂油料期現市場應聲滑落。不過，在經濟復蘇步調不一，步履蹣跚的大背景下，市場投資和消費信心仍比較脆弱，尚需要繼續鞏固，中國乃至全球主要國家加息的概率并不高，實際影響有限。

     市場信心脆弱，短期市場恐慌難免

     一季度，我國進口大豆大量到貨，3月份進口大豆到港量也將達到389.8萬噸，原料大多充足，沿海其他地區油廠基本處于正常開機中，油粕供應量逐步增加。另外，目前國內棕櫚油庫存總量仍位于51萬噸以上的高位，遠高于往年同期水平，且近兩日天津、福建仍有船到港，庫存壓力暫難緩解。而節后油粕市場處于傳統消費淡季，短時間內油粕需求暫難得到改善，供需面壓力依然較大，山東日照、博興、四川廣漢等地個別油廠油粕庫存壓力較大，或開始實行移庫銷售，或被暫停。

     本來國內市場交易低迷，油廠挺價信心就不足，2月份CPI的公布，超過預期，引發市場對加息的憂慮，11日，大連盤和鄭州盤率先下跌。之后，市場擔心中國因加息購買力降低，可能放慢進口大豆、棕櫚油步伐，CBOT和馬盤紛紛大幅收低，國內廠商終于“獨木難支”導致國內現貨價格恐慌性下跌。雖然加息政策尚未證實，實際影響有待評估，但是短期內人們心理需要重新調整，現貨市場暫時出現紊亂也再所難免，至少需要時間消化和吸收。

     油脂油料集中上市，加息時機不宜

     日前，美國農業部發布的三月份供需報告證實了全球大豆豐產的預期。預測美國2009/10年度大豆產量達到3.359億蒲式耳，預計巴西大豆產量為6700萬噸，高于上月預測的6600萬噸。阿根廷大豆產量數據不變，仍為5300萬噸。預測全球2009/10年度大豆產量達到25591萬噸，仍均創歷史新高。目前南美大豆正處于集中上市期，全球大豆供應充足，人們最為擔心的就是作為全球最大大豆進口國的中國需求下降，也正是繼市場傳出中國可能加息之后，又有消息證實中國取消了大量的采購合同，才導致國內外盤價格大幅回落。一旦中國加息消息得到證實，全球大豆供需關系將嚴重失衡。

     其次，德國《油世界》預測，2009/10年度（10月到次年9月）全球棕櫚油產量將增至4600萬噸，主產國棕櫚油的出口也需要中國的支持，中國購買力下降將有可能直接改變全球棕櫚油供需關系，打亂購銷秩序。在國內，東北主產區尚有大量大豆未收購，本來油粕需求就不理想，大豆經營步履為艱，加息將進一步惡化油廠營銷環境，降低大豆收購積極性，發生“豆賤傷農”的現象。另外，四月份之后國產夏季油菜籽也將集中上市，市場需要充裕的資金參與收購，也需要相應的金融政策保障。因此，出于穩定市場購銷秩序的考慮，國家近期加息的可能性較低。