此次漲價究竟能否延續，是系美豆上市前的常規性反應還是油脂品種在政策干預前的回光返照？帶著這些問題，筆者從以下幾個角度進行分析，以饗讀者。
一、美元走軟 宏觀經濟主導后期走勢
美元作為國際貨幣基金組織（IMF）的指向標，近期價格持續下滑，由此各種重工業商品價格持續上漲，以原油為例，10月8日國際原油價格漲至82美元/桶，原油價格的突飛猛進會帶動相關生物能源價格上漲，特別是以豆油為原料的生物能源價格的高升，由此也給國際豆油市場帶來重大利好。
同時，由美元下滑帶來的中美匯率糾葛也再次被提上日程，近期各大媒體相繼圍繞人民幣是否升值以及升值后的效應等問題展開了討論。各國媒體的論調迥然不同，率先挑起事端的美國聲稱，將利用議會組織督促中國進行匯率改革，日本財經部門則在這場風波中高調下調本國匯率以維護自身經濟安全，保持經濟平穩發展，同時歐盟組織各成員國也將人民幣匯率作為經濟發展的眾矢之的進行強烈抨擊。
從2005年以來，人民幣升值問題就一直是世界經濟發展遇阻時被不斷提及的話題，我國也從2005年開始實施了人民幣匯率改革措施，目前為止，雖然取得了一些顯著的成果，但是存在問題依然很多。結合國內糧油市場行情和宏觀經濟的關系來看，此次爭執中，人民幣的波動幅度和時間長度或將是影響宏觀經濟走勢的動因，而由人民幣匯率變化引發的利率浮動和債券發放數額組成影響糧油市場各個分期走勢的變量。宏觀經濟走勢的變化對油脂后期走勢起主導作用，因此近期還需緊密關注財經市場方面的動向。
二、國家政策的制衡效應或成油脂上揚擋板
9月29日，國家糧食局消息稱，為保持國內食用油市場價格平穩運行，國家將于近期在相關市場拋售部分前期儲備食用油（以豆油和菜油為主），但是目前此政策的詳細細則還未進一步明確。國家相關部分在油脂各品種價格高漲之時，采取這一措施意在合理控制國內糧油市場價格，保證合理有序的競爭機制。但是目前食用油市場價格已經遠高出以往國家臨時儲備食用油時的價格，此次拋售的價位控制和數量程度也并未明確給出，而在政策消息得到證實后，期現市場的反應也并不明朗，反之受國際市場盤面利好消息影響明顯大于對這一政策的反應，這究竟是市場投資者在政策打壓來臨前的最后一搏還是市場在正常時段的利潤回吐，仍需市場的進一步檢驗。但是從近期來看，國家臨儲食用植物油競拍細則的頒布或成油脂上揚高空的一塊擋板。
目前，離國家大豆臨儲收購時間越來越近，各方市場主體急切等待相關政策的頒布和實施，惜售、慎購心理依然較強，鑒于今年大豆質量較好，單產增加的客觀現實，農戶和貿易商對待收購價格比較理性，心理預期價位略高于去年的1.87元/斤，在1.90元/斤左右，并且因為今年大豆主產區多種植早熟品種，因此預計今年大豆的臨儲收購時間將提前進行。大豆臨儲收購政策的及時頒布將為豆油及其他油品價格上漲范圍劃定一條較為明確的主線。
三、美豆價格變化仍是油脂波動的風向標
國際大豆價格對中國油脂市場的波動一直起著重要的牽引作用，時下正值新季美豆上市之初，據美國農業部十月份供需報告顯示，本年度美國大豆產量預計為340.8億蒲式耳，期末庫存為26.5億蒲式耳，遠低于九月份預測的350億蒲式耳，其中提高了本年度美豆的出口量和加工量，同時農場的平均價格也有大幅提升。數據方面的利多為美豆上市奠定了良好基礎，促使市場對新季美豆上市價格普遍看好，芝加哥商品交易所8日豆類盤面出現漲停，11日國內豆類各品種亦緊跟美盤開盤出現漲停。美國農業部的這一利多消息將在基本面上為近期大豆市場奠定上漲基礎。
大豆作為油脂的主要品種，其市場價格對油脂各品種具有指導意義。對國際棕櫚油市場價格來說，大豆的期貨盤面價格對其發揮著一定的導向作用。在CBOT大豆8日漲停之后，11日馬來西亞衍生品交易所的棕櫚油價格追漲至26個月來最高水平，約達945美元/公噸。另外，據加拿大油菜籽加工協會消息，本年度菜籽產量較去年有所下降，菜籽數量占油籽總量比重也有所減少，由此國際菜籽價格受芝加哥大豆期貨盤面的影響較以前更加明朗，傳至國內菜油市場致使價格出現波動。
四、全球氣候變化或成油脂波動的晴雨表
美豆上市之后，國際市場會在一段時間內進入天氣炒作階段，天氣因素會成為美國大豆價格浮動的變因，進而影響國內油脂市場行情。據總部位于瑞士日內瓦的世界氣象組織11日發表的公報說，赤道太平洋海域數據表明，拉尼娜現象強度已由中上升為強，其對全球氣候造成的影響將持續到2011年第一季度。拉尼娜氣候在此段時間的持續將導致太平洋東部和中部地帶天氣發生異常，首先受到影響的是這一地區的棕櫚油生產，降雨過多會導致種子質量受損，出油率下降，進而影響本年度全球棕櫚油產量和供給狀況。與此同時，由特殊氣候帶來的極端天氣現象又將成為投資市場炒作的由頭，吸引閑散資金入主油脂市場展開驚心動魄的市場博弈，因此今年特殊的氣候條件下也是油脂市場變化的重要因素之一，需要密切關注天氣方面的細微變化。
