本周（12月18日-12月24日）國(guó)內(nèi)棉粕市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)地區(qū)保持平穩(wěn)外，少數(shù)地區(qū)價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中下跌的走勢(shì)，其價(jià)格下跌幅度在20-100元/噸，其中新疆烏魯木齊、河北邢臺(tái)地區(qū)棉粕價(jià)格下跌幅度相對(duì)較大，截止本周末，國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷區(qū)棉粕均價(jià)在2475元/噸，均價(jià)較上周末下跌25元/噸。根據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，截止12月24日，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)棉粕價(jià)格集中在2100-2850元/噸，少數(shù)地區(qū)價(jià)格較上周末漲跌20-100元/噸。具體情況如下：
國(guó)內(nèi)主要地區(qū)棉粕價(jià)格一周變動(dòng)情況(單位：元/噸)
主要地區(qū) 蛋白含量 上周末價(jià)格 本周末價(jià)格 漲跌幅度 價(jià)格類型
新疆烏魯木齊 42% 2250 2150 -100 站臺(tái)價(jià)
新疆阿克蘇 42% 2100 2100 0 油廠報(bào)價(jià)
新疆石河子 42% 2200 2200 0 油廠報(bào)價(jià)
河北邢臺(tái) 41% 2400 2300 -100 油廠報(bào)價(jià)
河北衡水 40% 2400 2380 -20 油廠報(bào)價(jià)
河北保定 41% 2400 2400 0 油廠報(bào)價(jià)
河北常安 42% 2500 2450 -50 油廠報(bào)價(jià)
山東濟(jì)寧 40% 2350 2350 0 油廠報(bào)價(jià)
山東夏津 40% 2350 2350 0 油廠報(bào)價(jià)
山東荷澤 42% 2350 2350 0 油廠報(bào)價(jià)
山東臨清 40% 2350 2350 0 油廠報(bào)價(jià)
山東博興 40% 2330 2350 +20 油廠報(bào)價(jià)
山西運(yùn)城 40% 2600 2550 -50 油廠報(bào)價(jià)
陜西渭南 42% 2700 2700 0 油廠報(bào)價(jià)
河南新鄉(xiāng) 41% 2380 2380 0 油廠報(bào)價(jià)
河南尉氏 42% 2480 2480 0 油廠報(bào)價(jià)
安徽安慶 42% 2500 2500 0 油廠報(bào)價(jià)
安徽巢湖 44% 2800 2750 -50 油廠報(bào)價(jià)
安徽滁州 40% 2300 2300 0 油廠報(bào)價(jià)
湖北荊州 42% 2500 2500 0 油廠報(bào)價(jià)
湖北武漢 42% 2550 2550 0 油廠報(bào)價(jià)
湖南岳陽 46% 2900 2850 -50 油廠報(bào)價(jià)
江西九江 42% 2520 2520 0 油廠報(bào)價(jià)
廣東廣州 42% 2750 2750 0 貿(mào)易商報(bào)價(jià)
本周簡(jiǎn)析：本周國(guó)內(nèi)棉粕價(jià)格穩(wěn)中小幅下滑，其中終端市場(chǎng)需求不佳明顯給棉粕市場(chǎng)帶來了明顯的負(fù)面影響，因終端需求不太樂觀，油廠生產(chǎn)的大量產(chǎn)品沒有消化完畢，粕類市場(chǎng)整體供需不平衡，普遍呈現(xiàn)出供大于求的局面，國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)上漲乏力且成交不旺，目前山東產(chǎn)區(qū)40%蛋白偏低成交價(jià)格已觸及2300元/噸的重要關(guān)口，而新疆產(chǎn)區(qū)受制于運(yùn)輸壓力，42%蛋白棉粕實(shí)際成交價(jià)也調(diào)整至1850-1950元/噸的價(jià)格水平。目前棉粕市場(chǎng)依舊面臨著性價(jià)比優(yōu)勢(shì)缺失以及終端養(yǎng)殖市場(chǎng)需求下滑的雙重壓力，而主流豆粕市場(chǎng)的盤整走勢(shì)更令需方采購(gòu)棉粕態(tài)度謹(jǐn)慎，由于棉粕長(zhǎng)期以來走貨不佳，多數(shù)持貨廠商棉粕庫(kù)存均處偏高水平，其出貨態(tài)度仍較積極。目前終端養(yǎng)殖市場(chǎng)的低迷形勢(shì)成為了導(dǎo)致棉粕需求下滑的主要因由，具體體現(xiàn)在生豬養(yǎng)殖盈利的下滑與水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季的來臨。
伴隨穩(wěn)定物價(jià)的“國(guó)十六條”和凍肉拋儲(chǔ)政策相繼出臺(tái)，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格便從前期高點(diǎn)一路回落，迄今已連續(xù)四周下跌，養(yǎng)殖利潤(rùn)也從月初的340元/頭，迅速收窄至280元/頭，值得注意的是，在生豬飼養(yǎng)成本與養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)不斷攀升的大背景下，盈利快速縮水不僅意味著養(yǎng)殖戶使用飼料積極性下降，更會(huì)給其補(bǔ)欄意愿帶來負(fù)面影響，加之近期口蹄疫與高熱病再度蔓延，養(yǎng)殖戶恐慌拋售現(xiàn)象增多，也使生豬存欄水平進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)在年底前受較低的生豬存欄水平與不斷收窄的利潤(rùn)空間制約，國(guó)內(nèi)飼料需求的整體低迷形勢(shì)難以給予棉粕走勢(shì)以利多指引，與此同時(shí)，由于當(dāng)前正值水產(chǎn)養(yǎng)殖的傳統(tǒng)淡季，也令水產(chǎn)飼料企業(yè)對(duì)棉粕備貨意愿下降。由于短期內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)仍是小概率事件，而棉粕價(jià)格也將承受終端需求疲弱所帶來的停滯壓力。雖然經(jīng)歷了近期的調(diào)整后，主產(chǎn)區(qū)40%蛋白棉粕價(jià)格已回落至2300-2400元/噸的價(jià)格區(qū)間，42%蛋白棉粕亦處2500-2700元/噸的報(bào)價(jià)水平，再度刷新月度價(jià)格低點(diǎn)，但市場(chǎng)成交并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。
由于近來棉粕價(jià)格一路下跌，需方為了規(guī)避粕價(jià)再度走弱所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，多以隨用隨買的采購(gòu)方式為主，市場(chǎng)交投氛圍依舊清淡，而近期菜粕、DDGS雙雙下滑也令棉粕的性價(jià)比劣勢(shì)依舊突出，最重要一點(diǎn)在于，由于棉粕主要用于替代豆粕降低單位飼料成本，其價(jià)格走勢(shì)長(zhǎng)期以來與豆粕息息相關(guān)，但是受偏弱的供求基本面影響，短期內(nèi)震蕩行情仍是國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)運(yùn)行的主基調(diào)，這也令棉粕市場(chǎng)暫時(shí)缺失了明確的指引方向。
下周預(yù)測(cè)：下周來看，國(guó)內(nèi)棉粕市場(chǎng)的基本面不會(huì)發(fā)生很大改變，需求較難明顯放量，不過棉油廠的開機(jī)率十分低，棉粕主要以消耗庫(kù)存為主，油廠繼續(xù)下調(diào)價(jià)格的空間有限，市場(chǎng)主流價(jià)格將會(huì)保持相對(duì)平穩(wěn)，各地實(shí)際出貨價(jià)會(huì)根據(jù)自身供需情況略作調(diào)整，具體分析如下：
(1) 豆粕行情重心上移有利于棉粕市場(chǎng)。本周CBOT大豆期價(jià)因阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)干燥天氣擔(dān)憂的推動(dòng)持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)隨之反彈，不過整體供需不平衡的壓力繼續(xù)壓制粕市，價(jià)格上拉之后抑制成交，截至周五沿海地區(qū)43%蛋白豆粕主流報(bào)價(jià)集中在3300-3500元/噸之間，市場(chǎng)仍存高報(bào)低走現(xiàn)象。在美豆的強(qiáng)勁拉抬下，雖然國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)壓力較大，周內(nèi)全國(guó)43%蛋白豆粕均價(jià)還是較上周上漲了53元/噸，豆粕行情的重心上移對(duì)棉粕市場(chǎng)形成利多，由于棉粕市場(chǎng)壓力更大，行情無力跟漲，不過隨著價(jià)差的拉大，棉粕性價(jià)比優(yōu)勢(shì)漸顯，這將有利于成交的改善和行情的回升。
(2) 棉籽原料下滑降低棉粕后市成本。經(jīng)過近期的連續(xù)調(diào)整，國(guó)內(nèi)棉籽收購(gòu)價(jià)較11月上旬之前的行情已經(jīng)回落許多，截至本周末，北方產(chǎn)區(qū)毛籽收購(gòu)價(jià)基本維持在1.75-1.85元/斤之間，多數(shù)在1.80-1.85元/斤，少數(shù)在1.75-1.80元/斤，另外值得注意的是，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示11月份棉籽進(jìn)口量激增，盡管數(shù)量?jī)H在1909萬噸左右，但環(huán)比增幅高達(dá)119倍，預(yù)計(jì)12月和11年1月份進(jìn)口量仍將繼續(xù)增長(zhǎng)，因進(jìn)口棉籽含油量較高，壓榨利潤(rùn)明顯好于國(guó)產(chǎn)棉籽，在降低了棉粕后市成本的同時(shí)，對(duì)國(guó)產(chǎn)棉籽和棉粕都將形成沖擊。
(3) 需求淡季棉粕銷售暫時(shí)不會(huì)很順暢。棉粕主要用于水產(chǎn)養(yǎng)殖，而目前正處于棉粕消費(fèi)淡季，前期棉粕行情高企導(dǎo)致南方很多飼料企業(yè)修改配方，選用其他蛋白源替代棉粕，棉粕的市場(chǎng)消費(fèi)量受到進(jìn)一步壓縮，時(shí)值寒冬，棉粕的需求暫時(shí)難以明顯放量，而中間商是否會(huì)逢低入場(chǎng)買進(jìn)尚有待觀察，一些貿(mào)易商去年做棉粕生意虧損嚴(yán)重，今年再次入市的積極性大不如前，個(gè)別貿(mào)易商手中甚至還存有去年的高價(jià)陳貨尚未賣掉，所以現(xiàn)在來看油廠銷售棉粕的壓力依然較大，這將會(huì)影響其后市行情的回暖。”
