周二晚間，美棉期貨全線漲停，主力12月合約收報100.84美分/磅，上漲4.13%。受此影響，昨日鄭棉早盤高開，但全天高開低走，弱勢盡顯。截至當日收盤，鄭棉主力1201合約收報21550元/噸，下跌275元或1.26%。

    期待反彈的鄭棉市場何以迎來一盆冷水？業內人士認為，國內棉市消費低迷是期貨走弱的主要原因，而未來一段時間內，鄭棉的弱勢格局仍很難改變。

    國泰君安期貨分析師周小球表示，隔夜美棉漲停，一方面是美元下跌、美棉存在超跌反彈的需要。此外，美棉生長優良率低于往年的消息也對市場有一定提振。由于國內棉花庫存依然維持相當數量，當前階段國際棉花價格對國內棉價的作用力度有所減弱。

    “在新棉上市前，市場需求情況是影響價格的最主要因素。目前，CF1201合約價格與新年度政策收購價（19800元/噸）相差8.12%，而下游消費形勢仍未見好轉跡象，短期價格繼續下跌的可能性依然存在，但下跌步伐或將趨緩。”周小球稱。

    據了解，今年年初以來，國內紡織行業整體低迷導致棉花需求明顯萎縮，期棉價格也因此大幅下挫，鄭棉自34000元/噸回落已近40%，美棉期貨價格更是幾乎腰斬。

    目前，國內棉市仍舊低迷，從原料到產品，上下游滯銷現象都很嚴重，回暖動力不足。部分棉企向記者反映，現階段市場采購低迷，企業普遍不看好后市。

    相關數據表明，國內本年度棉花銷售進度依然緩慢，而下游紗布亦庫存高企。國家棉花市場監測系統發布的《中國棉花工業庫存調查報告》顯示，截至7月6日，國內紗產銷率89.5%，庫存為25天，同比增加16.7天，布產銷率84.6%，庫存為49.7天，同比增加20.1天，為2009年11月以來最高水平。

    行業整體不景氣，行業內競爭更令棉市雪上加霜。光大期貨董丹丹稱，2010年四季度棉花價格的高企，令許多棉紡訂單向化纖轉移，滌棉的替代效應逐步顯現，這使得今年以來聚酯產量和開工率持續處于高位，盤面上看，近期精對苯二甲酸（PTA）走勢也較棉花偏強。

    分析人士指出，新棉的情況也對市場形成利空。據記者了解，今年主要產棉國棉花種植面積都有明顯增長。

    美國農業部實播面積報告顯示，2011年美國棉花播種面積為8337.9萬畝，同比增長25%。據相關機構估計，中國新棉產量也將有所上升，若后期天氣正常，預計新棉單產93.06公斤/畝，較上年提高9.29%；棉花總產量預計739.02萬噸，較上年增長18.61%。

    上海中期分析師見驚雷認為，目前棉價主要是國內引導國外，近期鄭棉增倉明顯，顯示多空分歧較大，持續有資金進場做反彈。因此，技術上短線棉花可能回抽，但在現貨市場明顯回暖前，期貨市場的弱勢很難改變。