今日鄭棉1205合約低開高走。低開于21435，最高21580，最低21435，收于21550，較上個交易日下跌125個點(-0.58%)。棉花指數持倉日減倉14手，成交量為21萬多手。

    現貨市場上，9月20日中國棉花價格指數(328)為19829元/噸，上漲31元/噸。9月19日進口棉花價格指數(FCIndex S)為129.63美分/磅，下跌1.07美分；折1%關稅21073元/噸，下跌173元/噸；折滑準稅21511元/噸，下跌170元/噸。

    目前國內黃河中下游產棉區棉花采摘已經逐漸啟動，去年正是由于在采摘初期天氣原因造成棉花的大幅減產。今年天氣也有類似情況，目前山東此前連續出現陰天、下雨天氣，市場擔心棉花產量將再次受到影響。但是從目前情況來看，由于新疆增產已經基本定局，即使黃河流域冀魯豫棉區按照減產20%幅度計算，國內棉花總產量也應該在700萬噸附近，因此天氣影響將有限。根據最新統計，2011/12年度中國棉花種植面積8018萬畝，同口徑比較增長4.1%；產量預計達到738萬噸，同比增長11%。新年度全球和國內棉花供需將保持供過于求，因此棉價的上漲概率較低。特別是在全球經濟復蘇不樂觀情況下，棉花消費或將繼續調低的背景下。

    從盤面走勢看，今日鄭棉1205受美棉跌停影響跳空低開，開盤后價格震蕩上漲，持倉繼續縮減。棉花今日盡管收陽，但仍未回補跳空缺口，近期走勢以下跌為主。目前操作上建議收盤時若未能回補缺口，可以嘗試輕倉介入空頭。

    以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。