9月的跌勢印證了筆者此前的觀點，國內(nèi)棉價的走向在更大程度上取決于收儲的情況，也在很大程度上影響到國際棉價的走勢。短期看，收儲一旦有“進(jìn)賬”，對市場信心的提振有積極作用；長期看，收儲的進(jìn)度和數(shù)量將直接影響到年度中后期棉花價格的走勢。
國慶長假已過，市場如何走？筆者認(rèn)為，短期內(nèi)市場偏空的因素還將占主導(dǎo)：
首先，國際棉價下行壓力不減。國際市場面臨的供需壓力在短期內(nèi)恐難緩解。其一，作為全球第二大生產(chǎn)國和出口國的印度棉花長勢整體良好，本年度棉花單產(chǎn)達(dá)到甚至超過預(yù)期的可能性加大，出口預(yù)期也進(jìn)一步加大。據(jù)印度棉花咨詢委員會預(yù)測，印度棉花出口量有可能擴(kuò)大到120萬噸。其二，全球經(jīng)濟(jì)形勢依然不好，歐美經(jīng)濟(jì)不振和可能的衰退預(yù)期將影響服裝消費(fèi)的進(jìn)一步提高。如果消極情緒不能改善，加之終端消費(fèi)品需要消化2011年上半年因成本上升造成的價格上漲，下游需求低迷態(tài)勢可能持續(xù)。
其次，國內(nèi)市場壓力更多的來自于資金面。今年收購企業(yè)的資金較去年同期不可同日而語，社會游資大幅減少，下游企業(yè)訂貨不踴躍，農(nóng)發(fā)行資金尚未完全到位，且準(zhǔn)入資格嚴(yán)格，很多企業(yè)被擋在了貸款門檻之外。隨著十月收購?fù)镜牡絹恚Y金短缺的問題將愈加突出，會在很大程度上影響到價格的上行。
此外，連續(xù)四周的收儲零成交對市場的支撐作用趨淡，隨著收購進(jìn)程的展開，大量此前簽約的進(jìn)口棉將陸續(xù)到港，而且必須趕在12月底前報關(guān)，預(yù)計未來三個月棉花進(jìn)口會集中釋放，對市場構(gòu)成壓力，市場價格向收儲價靠攏的可能性加大。
如果上述判斷準(zhǔn)確，當(dāng)前國內(nèi)的棉價就是個“雞肋”，讓很多收購企業(yè)食之無味棄之可惜。從近期企業(yè)收購情況看，內(nèi)地零星上市多為4級籽花，折皮棉收購價格大體在17000元/噸上下，能不能達(dá)到收儲要求很難說；3級以上花的收購價格都很高，新疆在4.5元/斤上下，內(nèi)地在4.3元/斤左右，考慮到棉籽價格目前并沒有預(yù)期的那么高，折合下來的成本大體接近20000元/噸，交儲的空間不大，但很多企業(yè)并不愿意放棄收購，有的則希望隨著棉花大量上市，收購價格能下行，降低平均成本。更多的企業(yè)則將重點鎖定期貨，可以預(yù)見，未來期貨實盤壓力會很大，對價格走勢依然是偏空影響。
2012年的棉花市場怎么走，筆者認(rèn)為看“兩頭”：看國儲能收多少，看消費(fèi)能否有起色。
年度中后期紡織終端消費(fèi)很關(guān)鍵。需求疲軟的形勢短期看無法改變，明年如何，先要看歐美經(jīng)濟(jì)到底會不會衰退，各國的救市政策還有多少后勁兒。“十一”期間，全球主要金融市場劇烈震蕩，美國經(jīng)濟(jì)就業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好刺激了美股連續(xù)上漲，歐盟委員會將重組歐元區(qū)的銀行的消息也刺激了歐洲股市的普漲，但緊接著惠譽(yù)下調(diào)意大利和西班牙的主權(quán)信用評級、穆迪下調(diào)21家英葡銀行評級又對金融市場造成了沖擊，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境是好轉(zhuǎn)還是曇花一現(xiàn)還有待觀察，依筆者看，吉兇未卜。對紡織出口的負(fù)面影響短時間內(nèi)恐怕難以消除。
利空因素還有很多，人民幣匯率的口水戰(zhàn)正打得如火如荼，未來人民幣升值壓力不減，同時貿(mào)易摩擦可能加劇；國內(nèi)中小企業(yè)生存環(huán)境持續(xù)惡化，虧損面繼續(xù)加大，對多數(shù)紡織企業(yè)而言無法置身事外，“苦日子”還將繼續(xù)。
盡管目前偏空因素占主導(dǎo)，但棉花價格短時間波動，甚至抬升的可能性依然存在。從國際市場看，美國2011年度棉花簽約量過半，加之其減產(chǎn)嚴(yán)重，可供出口的存量可能低于預(yù)期，給ICE波動創(chuàng)造了條件；從國內(nèi)來看，2012年的滑準(zhǔn)稅配額何時發(fā)？發(fā)多少？會給未來的市場提供多大炒作的空間？這些都是未知數(shù)，所以現(xiàn)在對棉花走勢做出明確判斷還言之尚早。
盡管目前偏空因素占主導(dǎo)，但棉花價格短時間波動，甚至抬升的可能性依然存在。
