籽棉價(jià)格后市難以出現(xiàn)上漲

    按照當(dāng)前的籽棉收購價(jià)格，軋花企業(yè)普遍已經(jīng)沒有利潤，因此部分地區(qū)軋花廠打算壓低收購價(jià)格。但由于去年棉花價(jià)格一路飆高，而且新棉的種植成本提高，棉農(nóng)的心理價(jià)位較高，普遍挺價(jià)惜售。目前多數(shù)中小型軋花廠存在資金緊缺問題，去年普遍出現(xiàn)虧損，而今年銀行不斷收緊銀根，企業(yè)得不到更多資金支撐，從而限制了收購量，停收觀望的廠家增加，棉花收購進(jìn)度明顯放緩。隨著籽棉的大量上市，收購企業(yè)在買賣雙方的博弈中或?qū)⑻幱趦?yōu)勢地位，因此后市籽棉價(jià)格難以出現(xiàn)上漲。

    國慶后紡企補(bǔ)貨較為積極

    9月底大部分紡織企業(yè)繼續(xù)壓縮棉花庫存，堅(jiān)持隨用隨買。由于銀行限貸、終端承兌結(jié)算、一些企業(yè)參與上游棉花收購等原因，紡織企業(yè)普遍反映資金偏緊。但是國家棉花市場檢測系統(tǒng)顯示，截至10月13日，被抽樣調(diào)查的企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約為31.6天（含到港進(jìn)口棉數(shù)量），環(huán)比增加3.9％；全國棉花工業(yè)庫存約86.27萬噸，環(huán)比增加4％；紡織企業(yè)的棉花庫存反而出現(xiàn)了增加。究其原因，國慶期間紡織企業(yè)補(bǔ)貨較為積極，同時(shí)因?yàn)橥饷薜礁蹆r(jià)和國內(nèi)棉價(jià)相比仍有一定的貼水，因而外棉的進(jìn)口情況也較為理想。 據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2011年9月，我國進(jìn)口棉花25.27萬噸，較上月增加4.57萬噸，增幅22.07％；同比增加5.19萬噸，增幅25.9％。

    　全球豐產(chǎn)，國際棉價(jià)長期承壓

    美國農(nóng)業(yè)部最新的供需報(bào)告再次調(diào)低了全球的棉花消費(fèi)量，同時(shí)增加了全球的期末庫存量，庫存消費(fèi)比進(jìn)一步提高。除了美國棉花產(chǎn)量和品質(zhì)出現(xiàn)一定下調(diào)外，其他主要出口國，如澳大利亞、巴西等國的產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)兩年創(chuàng)出歷史新高，全球庫存消費(fèi)比大幅調(diào)高至48％，特別是歐美消費(fèi)不理想的背景下，資源的充足供應(yīng)將使國際棉花遭遇較大的拋售壓力。

    節(jié)后收儲(chǔ)出現(xiàn)成交，收儲(chǔ)量的增加可能減少流通資源，同時(shí)國內(nèi)企業(yè)簽約外棉的情況增多，受此影響外棉到港價(jià)是否會(huì)出現(xiàn)上行？筆者認(rèn)為今年出現(xiàn)這種情況的可能性較小，到港價(jià)一般是以ICE盤面價(jià)格加上升貼水形成，由于全球資源充足，競爭加劇，升貼水的上調(diào)空間十分有限，國際棉價(jià)更多地由ICE盤面以及國際資源量決定，“中國需求”的炒作在今年不會(huì)出現(xiàn)。

    行情預(yù)測

    后市籽棉市場將維穩(wěn)或小幅下跌，由于外棉價(jià)格存在比較優(yōu)勢以及紡企資金面偏緊，短期棉花現(xiàn)貨價(jià)格可能出現(xiàn)一定下跌，而期貨則面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，不排除主力合約跌破收儲(chǔ)價(jià)的可能。