今日鄭棉1205合約低開高走。低開于19850，最高20000，最低19850，收于19935，較上個交易日下跌25個點(-0.13%)。棉花指數持倉日減倉3922手，成交量為6萬多手。

    現貨市場上，10月21日中國棉花價格指數(328)為19623元/噸，下跌18元/噸。10月20日進口棉花價格指數(FCIndex S)為121.86美分/磅，下跌0.38美分/磅；折1%關稅19754元/噸，下跌60元/噸；折滑準稅20204元/噸，下跌60元/噸。

    新年度全國棉花采摘逐漸進行，由于今年棉花種植面積增加(種植面積為7780萬畝，增長4.7%)和天氣有利于棉花豐收，因此新年度棉花產量預計在729萬噸，較上年度增長9.84%。消費量預計為990.63萬噸，同比減少10.89萬噸或1.09%；期末庫存預計為295.01萬噸，較上年度增加42.46萬噸或16.81%。整體供需較去年出現較大寬松變化。收儲方面，本周累計收儲1760噸，收儲量開始逐漸增加。根據目前價格，棉花加工企業交儲存在一定利潤空間，和期貨套保的利潤相差不大，因此交儲數量逐漸增多。應該來說，國儲的收儲政策正在逐漸見效，新年度棉花價格將維持在20000元/噸附近波動，這無論是對棉農還是產業鏈來說，都是利大于弊。

    從盤面走勢看，今日鄭棉1205低開，開盤沖高后，隨后震蕩為主，持倉小幅縮減。今日棉花再創年初以來新低，整體來看，棉花繼續位于探底過程中。目前操作上建議空頭繼續持有。