一、歐債危機的產生、延伸和升級。

    2008年12月全球三大評級公司下調希臘主權評級，希臘的債務危機隨即愈演愈烈，歐債危機由此開端。后來歐洲其他國家也開始陷入危機，整個歐盟都受到債務危機困擾。雖然歐洲各國積極舉措試圖擺脫危機，但危機蔓延勢頭并未停滯不前。2011年10月份經過輾轉反復，歐盟峰會終于就歐債危機達成一攬子協議。為阻止歐債危機愈演愈烈，歐盟及歐元區成員國領導人26日晚間在布魯塞爾召開4天來的第二次峰會。由于談判異常艱難，會議一直拖到27日凌晨才結束，各國就希臘債務減記、歐洲金融穩定工具（E FSF）杠桿化以及敦促意大利進行大幅度改革等方面達成一致。對此，外資投行經濟學家一致認為該方案對解決危機邁出了重要的一步，但是風險尚未完全消除。

    本月以來，歐債危機加劇，意大利國債收益率飆升以及關于歐元區的新一輪擔憂成為各方關注焦點，隨后，西班牙國債拍賣的中標收益率觸及歐元誕生以來高點，法國、西班牙、比利時和意大利的主權債務信用違約掉期（CDS）費率均升至紀錄高點；美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve）一位官員警告稱，歐洲債務危機可能影響美國經濟增長，這導致圍繞歐洲主權債務危機的擔憂加重。18日，德國外交部長表示該國正在考慮除希臘之外的國家“有序違約”的可能性。

    二、中國國儲內吸外納有利國際棉價，歐債危機壓力下ICE期棉上行壓力仍大。

    為了穩定棉花生產，今年國家發改委等八部委聯合發布了《2011年棉花臨時收儲預案》，決定從2011年開始實行棉花臨時收儲制度，提前公布價格是1.98萬元/噸，從9月8日開始收儲正式啟動，截止11月18日已經累計成交629910噸。中國的收儲政策不僅對穩定國內棉花價格，對國際價格的穩定也起到了關鍵的作用。據傳言，國儲還采購了一定的外棉，補充資源，對穩定全球棉花市場的供求平衡有重要意義。在歐債危機的影響下，全球商品市場整體下跌，雖然相比其他商品期貨，ICE棉花期貨跌幅相對較小，但在這種整體的經濟大環境下，期棉市場整體承壓，上行勢頭受到抑制。有分析師指出，“除非歐洲消息讓人覺得有些穩定下來的感覺，否則市場仍將持續波動。”

    三、ICE期棉與其他商品市場同處壓力時期。

    棉花期貨自2011年9月下旬跌至1美元水平后，一直陷于這一水平線，上下大幅突破均難。歐債危機不僅影響的是棉花期貨，其他商品市場也處于弱勢狀態。

    技術面，周五ICE期棉破位下跌，主力1203合約95美分/磅強支撐失守，均線系統有形成空頭下跌排列趨勢，KD與MACD指標延續空頭下跌排列，MACD指標綠珠增長，跌勢將延續，1203合約將挑戰91美分/磅支撐，如該支撐失守，下行空間將被打開。雖然主要的經濟體美國上周發布的經濟數據為利多，但歐債危機的蔓延不能得到有效控制，期棉市場將隨其他市場整體處于弱態，反彈希望小。