馬來西亞棕櫚油出口量增加，庫存減少。據船運調查機構SGS發布的最新數據顯示，今年11月份前15天馬來西亞棕櫚油出口量為80.29萬噸，比上月同期增長11.6%，高于市場預期的78萬噸；棕櫚油生產增長速度放慢，10月底棕櫚油庫存下滑，這已經預示未來幾個月棕櫚油庫存可能進一步減少。

    暴雨到來放緩油棕櫚收獲和供應。拉尼娜現象通常會導致東南亞地區的降雨量超過平均水平，尤其是馬來半島。馬來西亞氣象局上周表示，正在東南亞地區形成的拉尼娜現象可能在未來幾周使得馬來半島油棕櫚主產區將出現更大的暴雨，這將影響棕櫚油產量。種植戶預計11月份馬來西亞毛棕櫚油產量可能比10月份的191萬噸減少5%~10%左右。與此同時，暴雨可能中斷東部精煉商和港口的棕櫚油供應。

    主產國棕櫚油現貨市場價格上漲，進口成本的上升對國內棕櫚油期貨價格形成支撐。馬來西亞和印度尼西亞棕櫚油生產速度放慢，投資者擔憂后期供應不足積極入場做多，這使馬盤毛棕櫚油期貨走強，國際棕櫚油現貨價格亦跟盤上漲。

    截至11月22日，馬來西亞港口12月船期的24度精煉棕櫚油FOB報價為1080美元/噸，相比月初上漲45美元/噸左右。按照當前外盤報價計算，12月船期的24度精煉棕櫚油進口成本約為8866元/噸左右，這要高于大連棕櫚油期貨價格。

    國內棕櫚油供需寬松限制期價上行空間。第四季度是國內棕櫚油的傳統消費淡季，天氣轉涼使得棕櫚油勾兌的難度加大，終端市場對棕櫚油的需求轉弱。而受前期進口量較大影響，國內港口棕櫚油庫存維持在較高水平，棕櫚油供給壓力較大。據有關統計顯示，截至11月22日，國內主要港口棕櫚油庫存約為47.5萬噸左右。目前國際國內棕櫚油現貨價格倒掛也間接印證了國內棕櫚油供需寬松的現狀。

    國內豆油供給充足加大棕櫚油供給壓力。豆油和棕櫚油之間存在可替代性，隨著棕櫚油勾兌難度的加大，市場對豆油的需求將逐步增加，這將間接使得棕櫚油需求進一步減弱。

    從豆油的供給來看，盡管我國大豆進口量自2011年7月份以來逐月下降，10月大豆進口量較9月下降7.1%至381萬噸，但受前期結轉庫存較高和國內長期處于虧損的油廠壓榨意愿不強等影響，國內大豆港口庫存長期處于歷史較高水平，豆油后市供給潛能較大。