今日鄭棉1205合約高開低走。高開于20300，最高20320，最低20245，收于20265，較上個交易日上漲100個點(+0.51%)。棉花指數持倉日減倉9790手，成交量為5萬多手。

    現貨市場上，11月28日中國棉花價格指數(328)為19054元/噸，下跌33元/噸。11月25日進口棉花價格指數(FCIndex S)為111.02美分/磅，下跌0.61美分；折1%關稅18002元/噸，下跌97元；折滑準稅18469元/噸，下跌97元。

    截至11月24日，累計成交820090噸；其中新疆累計成交574120噸，內地累計成交245970噸，國儲成交大部分棉花來自于新疆。本周國儲更是發布公告，宣稱已經準備倉容計劃量達到410萬噸，占全年預計產量的55%，將繼續限價不限量的收購棉花。正是由于國儲的公告，周五國內棉花出現大幅上漲。國儲的收購和進口政策將是影響國內供需平衡表的最大因素。由于國儲的大量收購，國內棉花價格也一直處于平穩狀態。但是由于下游紡織行業的消費并沒有起色，而周邊國家對中國的替代作用，也在一定程度上影響了國內的出口。未來一段時間內國內消費將繼續保持低迷，因此棉價在國儲的托市下，出現反彈可能性較低。綜上，從供求關系看，在全球和國內棉花下游消費沒有好轉之前，棉花的反彈并不能持續，棉花基本面維持寬松格局，棉價只能繼續維持震蕩向下格局。

    從盤面走勢看，今日鄭棉1205高開，盤中窄幅震蕩，持倉出現縮減。周五棉花在觸及前期低點后出現大幅反彈，但是整體底部格局沒有改變，目前操作上建議前期空頭繼續持有。

    以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。