近來(lái)，ICE期棉破位下跌，一度跌破90美分關(guān)口，內(nèi)外棉價(jià)差明顯擴(kuò)大，外棉對(duì)國(guó)產(chǎn)棉的沖擊力度有增無(wú)減。

    全球棉花供需寬松

    2011/2012年度全球棉花供需寬松的形勢(shì)已無(wú)需多言。本年度美國(guó)棉農(nóng)顯然不如上一年度走運(yùn)，不僅棉花產(chǎn)量降低，價(jià)格也大不如上一年度。當(dāng)前美國(guó)棉花出口形勢(shì)與上一年度相比顯然少了些霸氣，因?yàn)槠涑隹谠谝欢ǔ潭壬媳话臀髅夼c澳棉取代。印度棉的產(chǎn)量、消費(fèi)量與出口量均居全球第二位。2011/2012年度印度棉花所面臨的問(wèn)題是新花產(chǎn)量增加與國(guó)內(nèi)消費(fèi)疲弱之間的矛盾。在全球重要經(jīng)濟(jì)體對(duì)棉紡織品終端需求縮減的大背景下，印度國(guó)內(nèi)紡織形勢(shì)同中國(guó)一樣低迷，消費(fèi)前景堪憂。作為棉花凈出口國(guó)，增加出口顯然是解決該矛盾的合理途徑。實(shí)際上，印度政府已經(jīng)允許新銷(xiāo)售年度不受任何限制地出口棉花。鑒于其國(guó)內(nèi)低迷的紡織形勢(shì)不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，本年度消費(fèi)量很可能繼續(xù)被調(diào)減，這意味著印度棉可供出口量將進(jìn)一步增多。近日，印度棉花咨詢委員會(huì)（CAB）將本年度印度棉產(chǎn)量和出口量預(yù)測(cè)分別上調(diào)至605.2萬(wàn)噸和136萬(wàn)噸，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的598.7萬(wàn)噸和114.3萬(wàn)噸。

    　內(nèi)外棉市價(jià)差擴(kuò)大

    據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，本年度以來(lái)我國(guó)棉花月均進(jìn)口量保持在25萬(wàn)噸以上，10月份進(jìn)口量達(dá)到25.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)162.6％。其中，印度棉進(jìn)口量高達(dá)10.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加5萬(wàn)噸，而去年同期僅0.3萬(wàn)噸；澳棉和巴西棉進(jìn)口量分別達(dá)到5.5萬(wàn)噸和3.6萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)7.5倍和1.3倍。

    近日ICE期棉一度跌破90美分關(guān)口，受此影響外棉報(bào)價(jià)大幅下滑，11月25日，反映進(jìn)口棉花到我國(guó)主要港口綜合報(bào)價(jià)水平的進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FCindex M為105.88美分/磅，按1％關(guān)稅計(jì)算，折人民幣成本17177元/噸，較CCIndex328低1910元/噸；按滑準(zhǔn)稅計(jì)算，折合人民幣進(jìn)口成本17653元/噸，較CCindex328低1434元/噸。這一價(jià)差已較前期明顯擴(kuò)大，外棉對(duì)國(guó)產(chǎn)棉的沖擊力度有增無(wú)減。

    國(guó)儲(chǔ)托市效果初顯

    在下游需求疲弱難改及低價(jià)外棉競(jìng)爭(zhēng)的交互影響下，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)棉競(jìng)爭(zhēng)力下降，地產(chǎn)籽棉收購(gòu)市場(chǎng)一片僵持，皮棉現(xiàn)貨市場(chǎng)幾近停滯。200型加工企業(yè)無(wú)可奈何，而400型加工企業(yè)大多選擇了“交儲(chǔ)”這個(gè)唯一能獲利的銷(xiāo)售渠道。從收儲(chǔ)政策執(zhí)行來(lái)看，政府保護(hù)棉農(nóng)利益、穩(wěn)定市場(chǎng)的態(tài)度堅(jiān)決；國(guó)家財(cái)力有保障；棉花庫(kù)容充裕。加之收儲(chǔ)時(shí)間跨度大，無(wú)限量收儲(chǔ)將從本質(zhì)上改變市場(chǎng)供求狀況。在進(jìn)口棉的沖擊下，預(yù)計(jì)交儲(chǔ)成交將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持活躍，預(yù)計(jì)到11月末儲(chǔ)備棉成交量將達(dá)到100萬(wàn)噸左右。以目前每日4萬(wàn)噸左右成交量計(jì)算，每月可成交80萬(wàn)噸，如果該日均成交量能保持3個(gè)月，到二月末，國(guó)產(chǎn)棉入儲(chǔ)量將達(dá)到350萬(wàn)噸，再加上國(guó)儲(chǔ)采購(gòu)的100萬(wàn)噸進(jìn)口棉，國(guó)儲(chǔ)棉采購(gòu)總量達(dá)到450萬(wàn)噸。

    值得注意的是，為了防止在當(dāng)前中國(guó)收儲(chǔ)時(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遭到低價(jià)外棉的搶占，控制配額發(fā)放數(shù)量或調(diào)整棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅政策有可能成為政策調(diào)控外棉的有效手段。

    2011年9至10月份中國(guó)共進(jìn)口棉花50萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)年末兩個(gè)月進(jìn)口量約50萬(wàn)—60萬(wàn)噸，到年末本棉花年度總進(jìn)口量100萬(wàn)噸。明年1％關(guān)稅配額89.4萬(wàn)噸，加上明年二月底延期的配額，估計(jì)可用1％配額總量約120萬(wàn)噸。如果明年9月份前不發(fā)放滑準(zhǔn)稅配額，2011/2012棉花年度可用進(jìn)口棉約220萬(wàn)噸。本年度國(guó)產(chǎn)棉產(chǎn)量約750萬(wàn)噸。可見(jiàn)不發(fā)滑準(zhǔn)稅配額，國(guó)內(nèi)棉花基本夠用。所以2012年9月份前滑準(zhǔn)稅配額有少發(fā)或不發(fā)的可能。

    綜合上述分析，2011/2012年度全球棉花供需寬松，國(guó)內(nèi)棉紡織對(duì)皮棉需求疲弱難改，進(jìn)口棉較國(guó)產(chǎn)棉有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)國(guó)產(chǎn)棉有較大沖擊，但國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)托市有力，或成為促使國(guó)內(nèi)棉價(jià)企穩(wěn)的最“靠譜”的因素，所以，國(guó)內(nèi)棉價(jià)企穩(wěn)還需收儲(chǔ)推進(jìn)。