據國家棉花市場監測系統監測，截至11月25日，全國新棉采摘進度96.3%，同比上升3.2個百分點；籽棉交售率為75.5%，同比下降3.3個百分點；棉花加工企業新棉加工率為62.2%，同比下降5.5個百分點；新棉銷售率為29.9%，同比上升10.6個百分點。

    本周，棉花臨時收儲日均成交量近5萬噸，其中內地棉成交量明顯增加，累計成交231610噸，較上周增加19770噸，增幅9.3%。截至11月25日，本年度收儲交易累計成交862030噸，其中內地成交262230噸，新疆成交599800噸。

    在收儲成交量不斷放大的支撐下，國內棉花購銷價格基本止跌，新疆地區趨于穩定。11月25日，內地3級籽棉收購均價8.00元/公斤（折代表皮棉收購價的中國棉花收購價格指數18197元/噸），較上周下跌0.02元/公斤，跌幅0.2%；新疆3級籽棉收購均價8.06元/公斤（折皮棉收購價18093元/噸），與上周持平。代表內地標準級皮棉銷售均價的國家棉花價格B指數19143元/噸，較上周下跌74元/噸，跌幅0.4%；新疆標準級皮棉銷售均價19637元/噸，與上周持平。鄭州棉花期貨1月合約結算價20000元/噸，較上周下跌25元/噸，跌幅0.1%；全國棉花交易市場電子撮合交易1月合同均價19273元/噸，較上周下跌78元/噸，跌幅0.4%。

    歐債危機愈演愈烈，市場避險情緒濃厚，美元受到追捧，對大宗商品走勢構成壓力，紐約棉花期貨深幅下挫，各月合約價格跌至90美分附近，現貨報價延續上周大幅下跌趨勢。11月25日，紐約棉花期貨12月合約結算價90.8美分/磅，較上周下跌4.0美分/磅，跌幅4.2%。代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數（M）按1%關稅計算，折人民幣進口成本16866元/噸，較上周下跌1226元/噸，跌幅6.8%；按滑準稅計算，折人民幣進口成本17273元/噸，較上周下跌1214元/噸，跌幅6.6%。

    紗布市場滯銷，紡織企業運行壓力不減，開工率普遍處于偏低水平，棉紗價格繼續小幅下跌；受上游PTA價格走勢疲軟和下游滌棉紗銷售不暢的綜合影響，滌綸短纖價格延續跌勢。11月25日，32支純棉普梳紗報價26150元/噸，較上周下跌100元/噸，跌幅0.4%；滌綸短纖報價10800元/噸，較上周下跌100元/噸，跌幅0.9%。

    展望后市，國際棉市將弱勢振蕩。由于法國、德國和意大利本周沒有提出任何解決歐元區主權債務危機的實質性方案，加上標普下調比利時主權信用評級，歐元兌美元匯率大跌，11月25日美元指數漲至1個半月來新高79.7，大宗商品走勢受到壓制；而向來被視為優良資產的德國國債，在11月23日進行的標售中有35%未獲投標，顯示市場需求低迷，歐債危機恐難見曙光。同時，經濟數據頻頻報憂，歐元區11月Markit綜合采購經理人指數（PMI）初值連續第3個月萎縮，工業訂單則創近三年來最大環比降幅。不過基本面上，由于近兩周以來國際棉價大幅下跌，相對國內棉價已出現近兩千元貼水，或將吸引紡織企業采購。綜合來看，在近期敘利亞等國政治局勢動蕩、宏觀環境每況愈下以及國內外棉花價差巨大的情況下，國際棉價或將在弱勢中加劇振蕩。

    國內棉市將弱勢趨穩。政策面上，國內貨幣政策已現局部寬松，浙江省6家農村合作銀行已恢復執行16%的存款準備金率水平；銀行房貸額度也有所放松，南京五家銀行近期已將首套房貸款利率浮動幅度由之前的10%下調至基準利率的5%。中國儲備棉管理總公司11月23日發布《關于保障交儲所需倉容、確保敞開收儲的公告》，再次強調以固定價格敞開不限量收儲，收儲倉容計劃量達到410萬噸，占全年棉花預計總產量的55%，現已開放65個收儲庫點，倉容270萬噸，穩定了市場信心。從基本面來看，眼下紡織行業深陷寒冬，用棉需求難以釋放，加之內外棉價大幅倒掛，國內棉花市場弱勢仍將持續，但在國家扶持小微企業和收儲政策的有力支撐下，預計后期價格下行空間有限。