一、歐洲債務(wù)問題依然嚴(yán)峻，仍會(huì)形成壓力

    歐洲央行12月29日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲銀行業(yè)存入歐央行的存款數(shù)額為4360億歐元，較上一日創(chuàng)造的峰值4520億歐元有所下降，在日內(nèi)這可以歸為相對(duì)正面的信息，因并未繼續(xù)遞增；但數(shù)量依然相當(dāng)可觀，同時(shí)要判定銀行不再囤積資金惜貸，仍需要進(jìn)一步觀察；歐洲央行向銀行提供的流動(dòng)性，是否被用于改善經(jīng)濟(jì)和融資環(huán)境，將很直觀的幫助市場(chǎng)判斷歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)情況。歐元還將經(jīng)歷最后的收官大戰(zhàn)意大利長(zhǎng)期國(guó)債拍賣。在昨日的歐洲交易時(shí)段，意大利成功發(fā)行了今年最后一批國(guó)債，結(jié)果喜憂參半。歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)并未解除，而歐元對(duì)多國(guó)貨幣匯率昨日更是持續(xù)走低。隨著危機(jī)進(jìn)一步向歐元區(qū)核心國(guó)家和歐洲銀行業(yè)蔓延，2012年歐債前景依然難言樂觀。這種情緒仍制約歐元的整體表現(xiàn)，其持續(xù)的弱勢(shì)之下，美元相對(duì)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)依然顯著，近期美元指數(shù)再回80上方，大宗商品仍可能承壓。

    而國(guó)內(nèi)元旦年前消息面也顯示出一定偏空消息，PMI仍低于50，景氣指數(shù)較低。12月29日?qǐng)?bào)道，考慮到春節(jié)前銀行要增加備付的需求，央行或在春節(jié)前再度下調(diào)存準(zhǔn)率，向市場(chǎng)施以援手。29日，央行暫停公開市場(chǎng)操作，對(duì)于央行的最新舉動(dòng)，分析人士普遍認(rèn)為，央行此舉主要是為了緩解年底資金面的緊張狀況，而且很可能是存款準(zhǔn)備金率下調(diào)在即的信號(hào)。這個(gè)消息或?qū)κ袌?chǎng)有短期提振，但是一旦兌現(xiàn)沖高回落易顯現(xiàn)。

    二、天氣炒作之勢(shì)未來變數(shù)仍多

    近期豆類油脂上漲，受到拉尼娜氣候引發(fā)南美旱情進(jìn)一步加劇的支持。目前的拉尼娜現(xiàn)象可能令南美部分地區(qū)明年春季受到一定偏旱影響，以及生長(zhǎng)初期偏旱的情況。有預(yù)測(cè)顯示，拉尼娜現(xiàn)象可能導(dǎo)致阿根廷夏季期間（十二月到二月）天氣干旱，屆時(shí)大豆作物將開始進(jìn)入花期，可能對(duì)單產(chǎn)情況造成非常不利的影響。而當(dāng)前的旱情對(duì)于玉米的影響大于大豆的影響，且與今年上半年結(jié)束的拉尼娜相比，目前指標(biāo)顯示可能較為溫和，對(duì)于未來的影響未必會(huì)特別嚴(yán)重。而天氣服務(wù)機(jī)構(gòu)Somar周四在報(bào)告中稱，未來五天，巴西第一大大豆種植區(qū)馬托格羅索州和該國(guó)東部地區(qū)將出現(xiàn)大雨，但目前該國(guó)旱情最為嚴(yán)重的、位于該國(guó)最南部的大豆種植區(qū)南里奧格蘭德州僅會(huì)出現(xiàn)少量小陣雨。巴西為全球第二大大豆生產(chǎn)國(guó)。南里奧格蘭德州為巴西第三大大豆生產(chǎn)區(qū)。

    天氣炒作變數(shù)大，大雨降下多頭熱情將受沖擊。同樣受到天氣影響的則是降水偏多的馬來西亞。種植商表示，12月份毛棕櫚油產(chǎn)量料較11月的163萬噸下滑5%-10%，導(dǎo)致月末庫存緊俏，從而支撐價(jià)格。

    三、國(guó)內(nèi)需求不旺，購銷平淡

    國(guó)內(nèi)棕櫚油港口庫存量居高不下，至12月下旬，主要港口地區(qū)庫存量約在60萬噸左右，達(dá)近年來同期最高水平。而豆油的銷售，也未受到節(jié)前備貨的良好提振，總體偏緩慢，購銷不旺。國(guó)內(nèi)目前整體進(jìn)口備貨囤貨熱情不高，港口大豆維持在600萬噸以上的高庫存水平，市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，行業(yè)面臨洗牌格局。

    不過，我國(guó)作為油脂油料最大的輸入國(guó)，對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)而言，既受其影響，又受其制約，國(guó)際市場(chǎng)看供應(yīng)，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)我們需看清需求。國(guó)內(nèi)大豆、菜籽等主要油料產(chǎn)量下降，保障種糧面積之下，油籽生產(chǎn)的瓶頸問題仍難解決，為了補(bǔ)充國(guó)內(nèi)不斷增長(zhǎng)的油脂需求，增加進(jìn)口仍將會(huì)繼續(xù)。隨著拋儲(chǔ)之后引發(fā)的油脂、油料庫存下降，國(guó)內(nèi)仍可能會(huì)有一個(gè)補(bǔ)充庫存的過程產(chǎn)生。這個(gè)過程，無論對(duì)國(guó)際市場(chǎng)，還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，都會(huì)有較大的影響。強(qiáng)勁的需求不會(huì)因階段的低迷而改變，剛性需求的發(fā)展仍會(huì)繼續(xù)令供需進(jìn)一步趨緊。但是，目前面臨較為復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，采購的節(jié)奏還是暫時(shí)放緩了。而且，在節(jié)日購銷不旺，國(guó)際市場(chǎng)未現(xiàn)中國(guó)采購明顯放大的背景下，這種支撐的影響力暫未顯現(xiàn)?；蛉孕栌袀€(gè)先抑后揚(yáng)的過程，上漲才會(huì)更為踏實(shí)。

    從操作層面看，豆油近期已臨近前期主要波動(dòng)區(qū)域9000-9500元/噸，目前整體的重心仍未成功實(shí)現(xiàn)上移，風(fēng)險(xiǎn)釋放之后的反彈延續(xù)性待觀。美元走勢(shì)，宏觀變化的帶動(dòng)也會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成短期劇烈沖擊。短期內(nèi)或有可能反彈，但若難以收復(fù)失地，回到9000元/噸上方，則可能會(huì)進(jìn)一步下探支撐，下方主要支撐位則可能低至8500。