一、歐洲債務問題依然嚴峻，仍會形成壓力

    歐洲央行12月29日公布的數據顯示，歐洲銀行業存入歐央行的存款數額為4360億歐元，較上一日創造的峰值4520億歐元有所下降，在日內這可以歸為相對正面的信息，因并未繼續遞增；但數量依然相當可觀，同時要判定銀行不再囤積資金惜貸，仍需要進一步觀察；歐洲央行向銀行提供的流動性，是否被用于改善經濟和融資環境，將很直觀的幫助市場判斷歐元區的經濟情況。歐元還將經歷最后的收官大戰意大利長期國債拍賣。在昨日的歐洲交易時段，意大利成功發行了今年最后一批國債，結果喜憂參半。歐元區的風險信號并未解除，而歐元對多國貨幣匯率昨日更是持續走低。隨著危機進一步向歐元區核心國家和歐洲銀行業蔓延，2012年歐債前景依然難言樂觀。這種情緒仍制約歐元的整體表現，其持續的弱勢之下，美元相對偏強態勢依然顯著，近期美元指數再回80上方，大宗商品仍可能承壓。

    而國內元旦年前消息面也顯示出一定偏空消息，PMI仍低于50，景氣指數較低。12月29日報道，考慮到春節前銀行要增加備付的需求，央行或在春節前再度下調存準率，向市場施以援手。29日，央行暫停公開市場操作，對于央行的最新舉動，分析人士普遍認為，央行此舉主要是為了緩解年底資金面的緊張狀況，而且很可能是存款準備金率下調在即的信號。這個消息或對市場有短期提振，但是一旦兌現沖高回落易顯現。

    二、天氣炒作之勢未來變數仍多

    近期豆類油脂上漲，受到拉尼娜氣候引發南美旱情進一步加劇的支持。目前的拉尼娜現象可能令南美部分地區明年春季受到一定偏旱影響，以及生長初期偏旱的情況。有預測顯示，拉尼娜現象可能導致阿根廷夏季期間（十二月到二月）天氣干旱，屆時大豆作物將開始進入花期，可能對單產情況造成非常不利的影響。而當前的旱情對于玉米的影響大于大豆的影響，且與今年上半年結束的拉尼娜相比，目前指標顯示可能較為溫和，對于未來的影響未必會特別嚴重。而天氣服務機構Somar周四在報告中稱，未來五天，巴西第一大大豆種植區馬托格羅索州和該國東部地區將出現大雨，但目前該國旱情最為嚴重的、位于該國最南部的大豆種植區南里奧格蘭德州僅會出現少量小陣雨。巴西為全球第二大大豆生產國。南里奧格蘭德州為巴西第三大大豆生產區。

    天氣炒作變數大，大雨降下多頭熱情將受沖擊。同樣受到天氣影響的則是降水偏多的馬來西亞。種植商表示，12月份毛棕櫚油產量料較11月的163萬噸下滑5%-10%，導致月末庫存緊俏，從而支撐價格。

    三、國內需求不旺，購銷平淡

    國內棕櫚油港口庫存量居高不下，至12月下旬，主要港口地區庫存量約在60萬噸左右，達近年來同期最高水平。而豆油的銷售，也未受到節前備貨的良好提振，總體偏緩慢，購銷不旺。國內目前整體進口備貨囤貨熱情不高，港口大豆維持在600萬噸以上的高庫存水平，市場表現低迷，行業面臨洗牌格局。

    不過，我國作為油脂油料最大的輸入國，對于國際市場而言，既受其影響，又受其制約，國際市場看供應，而國內市場我們需看清需求。國內大豆、菜籽等主要油料產量下降，保障種糧面積之下，油籽生產的瓶頸問題仍難解決，為了補充國內不斷增長的油脂需求，增加進口仍將會繼續。隨著拋儲之后引發的油脂、油料庫存下降，國內仍可能會有一個補充庫存的過程產生。這個過程，無論對國際市場，還是國內市場，都會有較大的影響。強勁的需求不會因階段的低迷而改變，剛性需求的發展仍會繼續令供需進一步趨緊。但是，目前面臨較為復雜的國內外政治經濟環境下，采購的節奏還是暫時放緩了。而且，在節日購銷不旺，國際市場未現中國采購明顯放大的背景下，這種支撐的影響力暫未顯現。或仍需有個先抑后揚的過程，上漲才會更為踏實。

    從操作層面看，豆油近期已臨近前期主要波動區域9000-9500元/噸，目前整體的重心仍未成功實現上移，風險釋放之后的反彈延續性待觀。美元走勢，宏觀變化的帶動也會對市場形成短期劇烈沖擊。短期內或有可能反彈，但若難以收復失地，回到9000元/噸上方，則可能會進一步下探支撐，下方主要支撐位則可能低至8500。