由于擔心大量收儲會使高等級棉花(21145,100.00,0.48%)資源緊缺，加之節前備貨，近期新疆棉需求較強，新疆棉在內地成交價已上移至21000元/噸附近，市場看漲氛圍濃厚。但是隨著進口配額發放到位，新年度棉花種植面積炒作也只能在短期影響市場，棉市可能迎來先揚后抑走勢。

    收儲實際影響或低于市場預期

    截至1月9日，國家棉花臨時收儲量達到238萬多噸，照此進度，三月底收儲結束時，總收儲量可能在350萬噸以上，幾乎占本年度國內產量的一半。收儲是針對四級以上的棉花，這對于市場高等級資源擠壓較為明顯，因此市場看漲預期較強。但是如果比較今年和去年同期的公檢量、進口量以及棉花工商業庫存的話，可以發現收儲的實際影響較為有限。

    截至12月，全國累計檢驗量351.3萬噸，比上年度同期（186.9萬噸）增長164.3萬噸，增長率87.9%。同時從去年9月份開始至11月份，中國棉花累計進口88.3萬噸，同比增長了108.7%，也就是說兩個月時間外部供給增加了45萬噸，公檢增量加進口增量超過200萬噸。需求方面，截至12月初，國內棉花的工商業庫存合計342萬噸，去年同期為260萬噸，工商業庫存同比增加80萬噸左右，需求端的存量處于近年來的較高水平。

    此外，一般12月份和1月份是中國進口棉花最多的兩個月份。今年保稅區的港口庫存量越來越大，預計近期到港的棉花數量將大幅增加，特別是印度棉。印度盧比匯率持續下跌，印度棉花價格明顯低于澳棉、巴西棉和美棉等，加之配額到位，1月份的進口數據可能會再創新高。因此，收儲的影響較為有限，但是市場的反應集中在短期釋放，在盤面上可能會有所體現。

    北半球種植預減，南半球增產

    據路透社調查，2012/2013年度，美國的棉花播種意向面積為1300.2萬—1324.2萬英畝，較本年度下降10％—17％。中國棉花信息網2012年1月調查顯示，2012年全國主產棉區意向種植面積約為7221萬畝，較2011年的7970萬畝減少749萬畝，降幅9%。總體而言，2012年度北半球棉花種植面積下降基本已成定局，但是減少幅度可能有限。同時巴西和澳大利亞棉花種植情況也不容忽視，這兩國的單產水平位于世界前列，巴西棉的種植成本較低，澳大利亞棉花質量較高，并且連續兩年豐足的降水使灌溉成本下降。結合這兩國今年良好的銷售情況，預計巴西和澳大利亞2012年的棉花產量將會再創新高。

    綜上所述，春節前后由于收儲、種植面積炒作，以及紡企備貨等原因，鄭棉走勢可能較強，但是受制于現貨價格較低，上行幅度預計有限。3月份國家收儲結束之后，利空因素將逐漸浮出水面，棉價將面臨較大的下行壓力，表現或弱于商品整體走勢。