1、美盤及大連盤油脂紛紛上漲，支撐油脂現貨

    因希臘各政黨領導人就新緊縮計劃達成協議，提振了人們對歐元區在解決債務危機方面正在取得進展的信心；美國上周首次申請失業救濟人數下降至35.8萬人，超預期。同時，報告顯示美國上周原油庫存升幅小于預期，共同推動本周原油上漲，截止本周五，NYMEX-3月原油期貨結算價收報98.67美元/桶，較上周97.84漲0.83美元，外圍市場利好及終端用戶逢低買盤提供市場良好支撐，推動美盤豆油上漲，截止本周五，CBOT豆油3月合約報收52.53美分/磅，較上周51.65漲0.88美分，大連盤油脂期貨也在此利多氛圍中收高，截止本周五，大連盤豆油主力1209合約收盤9,220元/噸，較上周9104漲116元/噸，大連盤棕櫚油主力1209合約收盤價8,190元/噸，較上周8084漲106元/噸，期貨市場繼續上漲，支撐本周油脂現貨繼續趨升。

    2、國內外棕櫚油倒掛嚴重，成本因素繼續給予支撐

    周五馬來西亞2/3月船期24度棕櫚油FOB晚市報價1080美元/噸，到港完稅成本價在8620-8700元/噸，當前國內外棕櫚油倒掛幅度仍高達1000元/噸左右，成本依舊高昂，進口商普遍處于虧損狀態，且擔心將庫存出售之后，無法補回低成本貨源，因此暫時也還不愿過低價位拋售。

    在上述利多因素支撐下，本周國內大部分地區棕櫚油現貨溫和上漲。不過，印尼下調棕櫚油的出口關稅，買家轉而購買價格較為便宜的印尼棕櫚油，導致馬來西亞出口繼續下滑。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)周五公布數據稱，今年1月份馬來西亞棕櫚油出口為138萬噸，較上月的159萬噸下降13%，結轉庫存為201萬噸，較上月同期的204萬噸下降2.5%，略低于市場預期的205萬噸，但仍高于200萬噸，處于較高水平。而周五馬來西亞船運機構SGS公布的出口數據也繼續下滑，馬來西亞政府推遲發放毛棕櫚油免稅出口配額，加劇棕櫚油出口步伐下滑態勢。馬來西亞船運機構SGS周五表示，2月1-10日馬來西亞共出口了337,618噸棕櫚油，較1月1-10日的352,800噸下降4.3%。另一家船運調查機構ITS發布數據顯示，2月1-10日馬來西亞出口棕櫚油342,982噸，較1月1-10日的出口量371,635噸下降7.7%。這拖累棕櫚油期貨市場，本周，馬盤滯漲回落，截止本周五，基準4月合約收盤3131林吉特/噸，較上周大的3180林吉特/噸下跌49林吉特。國內方面，春節后國內油脂消費轉淡，導致港口庫存連創新高，我們最新調查跟蹤的數據顯示，截止周末國內港口棕櫚油庫存已高達87.5萬噸，再創歷史記錄，庫存壓力之大可能超出預期。超乎尋常的庫存壓力以及國內消費處于節后淡季，棕櫚油上漲阻力較大，難以持續拉升，漲勢繼續落后于豆油。預計短線棕櫚油或繼續跟盤以區間頻繁震蕩為主，整體仍未跳出近期形成的7500-7800元/噸震蕩箱體。外盤能否繼續提供支持比較關鍵，只有盤面維持高位才能掩蓋港口龐大庫存帶來的壓力。