現(xiàn)貨成交再度轉(zhuǎn)淡
春節(jié)前后，紡織企業(yè)補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)現(xiàn)貨回暖，而隨著補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，現(xiàn)貨成交再度轉(zhuǎn)淡。國(guó)內(nèi)大部分棉區(qū)的籽棉收購(gòu)已近尾聲，棉農(nóng)手中的存棉有限，順價(jià)銷(xiāo)售的較多，種植棉花積極性明顯減弱。由于后期的籽棉品質(zhì)較差，雖然籽棉收購(gòu)價(jià)格止跌企穩(wěn)，但企業(yè)收購(gòu)量依然維持低位。紡織企業(yè)紗線銷(xiāo)售緩慢，制約了原料采購(gòu)，化纖原料的替代作用壓縮了棉花用量，隨用隨采依然是首選。下游服裝企業(yè)旺季不旺，訂單不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，同時(shí)使用進(jìn)口紗線企業(yè)增加，國(guó)內(nèi)紗線需求持續(xù)減弱，制約了棉花消費(fèi)。近期新疆棉內(nèi)地報(bào)價(jià)在21000元左右，較最高時(shí)的21600元下降了600元，跌幅明顯。
外棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)依然明顯
近期，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差有所縮小，但外棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)依然明顯。2月28日，美國(guó)EMOT M到港價(jià)106.45美分/磅，按1％關(guān)稅計(jì)算，折合17129元/噸，按滑準(zhǔn)稅計(jì)算，折合19065元/噸，而中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)報(bào)19608元，美棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯。從近期的紡企用棉情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)新疆棉比重僅占39.62％，同比下降10％以上，紡織企業(yè)不同程度地減少了新疆棉的用量，增加了進(jìn)口棉的用量，還有部分沒(méi)有配額的企業(yè)直接從國(guó)際市場(chǎng)上采購(gòu)棉紗，減少了國(guó)內(nèi)棉的消費(fèi)。近期的美棉出口數(shù)量持續(xù)攀升，中國(guó)進(jìn)口美棉的數(shù)量也不斷增加，對(duì)美棉價(jià)格產(chǎn)生提振作用。
新年度收儲(chǔ)政策指引棉價(jià)
2012年棉農(nóng)植棉意向明顯減弱，國(guó)家只有延續(xù)收儲(chǔ)政策，才能真正起到穩(wěn)定植棉面積的作用。截至2月28日，2011年棉花收儲(chǔ)累計(jì)成交267.8萬(wàn)噸，占棉花產(chǎn)量的三分之一左右，不僅改善了棉花的供需結(jié)構(gòu)，對(duì)穩(wěn)定棉花種植和棉花價(jià)格產(chǎn)生了重要作用。春節(jié)過(guò)后，國(guó)家及時(shí)提高了糧食的收購(gòu)價(jià)格，并啟動(dòng)了白糖的收儲(chǔ)政策，同時(shí)按照國(guó)家的一號(hào)文件，將會(huì)適時(shí)啟動(dòng)棉花的收儲(chǔ)政策，令市場(chǎng)對(duì)國(guó)家延續(xù)棉花收儲(chǔ)政策充滿期待。如果按照1∶10的糧棉比，新年度的棉花收儲(chǔ)價(jià)格將高于去年，在20790元/噸附近。2012年收儲(chǔ)價(jià)格將會(huì)對(duì)期現(xiàn)價(jià)格產(chǎn)生指導(dǎo)性作用，可以認(rèn)為收儲(chǔ)價(jià)是新年度棉花運(yùn)行的底部。
期貨倉(cāng)單增加明顯
自2月初開(kāi)始，期貨注冊(cè)倉(cāng)單開(kāi)始明顯增加，期貨實(shí)盤(pán)壓力有所上升。截至2月28日，鄭棉有效倉(cāng)單數(shù)量958張，有效倉(cāng)單預(yù)報(bào)1293張，如果按照80％的預(yù)報(bào)成功率，鄭棉有效倉(cāng)單總量為1992張，對(duì)應(yīng)15939手持倉(cāng)，而鄭棉總持倉(cāng)量為20.9萬(wàn)手，實(shí)盤(pán)壓力為7.6％，較前期明顯增加。期貨倉(cāng)單數(shù)量增加對(duì)期價(jià)產(chǎn)生較大上行壓力，且目前倉(cāng)單主體等級(jí)為428B，高于同等級(jí)的棉花現(xiàn)貨價(jià)格近2000元，預(yù)計(jì)將較難形成交割。
近期外圍經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性松動(dòng)，棉花價(jià)格將得到提振。新年度的棉花收儲(chǔ)政策和滑準(zhǔn)稅政策將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響，鄭棉短線將在政策指引下進(jìn)入緩慢爬升通道。
