受印度禁出口棉花消息刺激，昨日國內外棉花期貨于午后直線拉升，上演了一波由弱到強的“大變臉”行情。不過分析人士認為，棉花產量預增和下游消費低迷抵消了市場利好，后期棉價反彈仍將阻力重重。

　　印度禁止棉花出口提振市場

　　據北方期貨分析師宋志武介紹，昨日鄭棉走勢極度戲劇化：早盤受隔夜美棉大幅下挫影響，一路走低，主力1209合約最低跌至20610元；中午印度傳出禁出口消息后，美盤開始出現異動，ICE電子盤期價暴漲4.33％，鄭棉午盤開市15分鐘，期價上漲450元，引發市場跟風盤涌入，最終收盤報22040元/噸，上漲280元，持倉增加4萬余手。

　　印度對外貿易總局（DGFT）周一宣布禁止所有品種棉花出口，且于即刻生效直至進一步通知出臺。印度是全球第二大產棉國，也是僅次于美國的全球第二大棉花出口國，多數棉花銷往全球頭號棉花消費國——中國。

　　相關資料顯示，印度年初迄今已出口棉花850萬包，出口量高于政府1月預計的840萬包（170公斤/包），其中80％銷往中國市場。目前印度國內棉價徘徊在每356公斤34，000-35，000盧比。棉價曾于2011年3月觸及每356公斤61，700盧比的紀錄高位。

　　現貨市場上，昨日中國棉花價格指數繼續小幅下跌，其中328級報19599元/噸，小幅下跌2元。替代品市場上，滌綸短纖報11680元/噸；粘膠短纖報16850元/噸。

　　提高收儲價格利好有限

　　海通期貨投資咨詢部陶金峰指出，政府將今年經濟增長目標下調至7.5％，棉花產量預增，棉花下游消費低迷，抵消了部分棉花收儲價格上調和印度禁止棉花出口的利好，后市棉花期貨反彈仍將阻力重重。

　　他進一步分析說，本次收儲雖將收儲價提高600元/噸，此外還將收儲范圍適度擴大、收儲標準酌情放寬，但對棉價利好依然有限。一是收儲價格提高可能導致棉花價格內高外低，對紡織企業出口不利；二是由于棉花種植收益相對于其他糧食品種依舊偏低，對于棉農的利好有限；三是收儲價格提高，可能導致棉花種植面積恢復增加，部分抵消其利好。中國農業科學院棉花研究所近日發布調查報告稱，2012年棉花種植面積可能減少6.1％，由2011年植棉面積8124萬畝減至7628.4萬畝左右。并建議將臨時收儲價格上調5％。四是棉花收儲價格提高需要下游消費市場的接受和配合，而目前棉花下游消費低迷，出口形勢不樂觀。據中國棉花協會監測，截至1月底，全國商品棉周轉庫存總量約為122.9萬噸，較12月增加11.7萬噸，較上年同期減少36萬噸。

　　上周2012年度收儲新政出臺，規定2012年度新棉收儲價為20400元/噸，較之前上調600元/噸，此次上調基本落入業內預期。去年9月8日臨時收儲預案啟動后，棉價從跌幅趨緩到穩步回升，12月開始止跌回升，收儲托市效果明顯。截止到2月底，國家已累計收儲棉花近270萬噸，占當年產量的近四成。