行情回顧

　　2月CPI數據下滑及美國農業部數據利多預期，支撐國內豆類市場大幅走高，油脂市場大幅走強。主力1209合約周度收盤8568元，較上周末上漲218元，漲幅2.61%，持倉和成交大幅上升。馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨5月合約收盤3352令吉，周度上漲93令吉，漲幅2.85%。

　　現貨市場

　　現價方面，3月9日，國內港口24度棕櫚油行情穩定。其中，天津港24度精煉棕櫚油集中報價在7950元/噸，較上周末持平，走貨清淡，總庫存15萬噸（所有種類）；張家港報在7850元/噸~7950元/噸，持平，市場價格在7850元/噸，當地及周邊地區總庫存26.8萬噸左右（所有種類）；廣州港報在7750元/噸~7780元/噸，較上周末持平，成交一般，港口庫存38.3萬噸左右。

　　要聞回顧

　　國際市場：棕櫚油將不是美國可再生燃料鼓勵原料

　　美國環保署宣布，由于棕櫚油制成的生物柴油減排效果并不明顯，棕櫚油將不是美國可再生燃料計劃中鼓勵使用的原料。不過，印尼油棕櫚樹種植戶并不擔心出口量下降，印尼向美國出口的棕櫚油數量僅占其總出口量的5%。

　　市場分析

　　宏觀面上，英國央行與歐洲央行維持利率不變，已經超過75%的私人債權人參與希臘的債務置換行動，使希臘可以避免突遭債務違約。國內2月份CPI數據為3.2%，低于市場預期，通脹下行使市場加大對國家寬松政策的預期，宏觀對市場呈現利多格局。

　　國內市場關注的焦點在即將公布的2月份經濟數據，因食品價格回落，豬肉蔬菜價格下跌，目前市場普遍預測CPI為3.1-3.6之前，大大低于上月的4.5，對市場利多；對于PPI,市場普遍預計回落至0.1%左右。美國農業部預估美豆庫存不變，美豆市場表現平淡，美國農業部3月供需數據維持美國2011/12年度大豆年末庫存預估在2.75億蒲式耳不變，高于分析師此前平均預估的2.60億蒲式耳。農業部調降2011/12年度全球大豆年末庫存預估，從2月的6028萬噸降至5730萬噸。

　　但美國農業部繼續下調南美大豆產量，USDA預估巴西今年大豆產量為6850萬噸，較2月預估下降4.9%。巴西是僅次于美國的全球第二大的大豆生產國。USDA下調阿根廷大豆產量預估3.1%至4650萬噸。

　　棕櫚油進口方面，3月船期馬來西亞進口成本下跌至9162元，國內張家港現價7850元，倒掛1263元，國內主要港口庫存超過80萬噸，全國港口棕櫚油港口庫存達到93.3萬噸，略有回落。

　　價差方面，張家港地區豆油現價9050元，棕櫚油現價7850元，豆棕現價價差1312元，期貨盤面豆油棕櫚1301價差1100元、1209價差1008元，豆棕價差維持高位震蕩走勢。棕櫚油1301與1209價差為62元，二者價差回落。

　　技術上看，大連棕櫚油周五大幅上沖，1209合約上漲至8568元，突破前期8350-8400元一帶的壓力區間，后期關注棕櫚油是否能形成有效突破。

　　操作建議

　　宏觀局勢仍然偏多，美國經濟處于復蘇態勢，歐債問題結果過程艱難但也有進展，宏觀形勢總體對商品市場形成支撐。美國農業部3月供需數據維持美豆庫存不變，但大幅調低南美大豆產量，總體豆類油脂市場供需格局呈現偏緊局面，市場的風險是多頭回吐壓力。

　　國內棕櫚油高庫存為93.3萬噸，略有下滑，但仍處于歷史高位。宏觀和上游市場普遍利多，但棕櫚油庫存居高不下，本周關注利多兌現的市場壓力, 建議多頭可逢高減持，日內短線則逢高拋空。