【行情分析】

　　上周來看，雖然美元指數(shù)反彈以及原油上漲略顯疲軟一定程度拖累了CBOT豆油走勢，但是美豆的持續(xù)上漲行情依然推動豆油走高，國內(nèi)油脂也是受提振順利站上年線。但是今日國內(nèi)油脂行情延續(xù)了上周后2個交易日沖高回落的走勢，因基本面消息相對真空使得油脂做多信心不足。截至收盤，豆油1209微幅上漲4點或0.04%報收9678點，棕櫚油1209上漲4點或0.05%報收8658點，菜油1209上漲32點0.32%報收10168點。菜油今日領(lǐng)漲油脂，期現(xiàn)倒掛以及供應(yīng)趨緊成為了菜油強勢主因。

　　【主要地區(qū)現(xiàn)貨報價】

　　四級豆油價格局部上漲：哈爾濱9650元/噸，大連9450元/噸，青島9350元/噸，漲50元/噸，連云港（601008）9400元/噸，寧波9500元/噸，福州9350元/噸，黃埔9400元/噸。四級菜油價格保持穩(wěn)定：四川10650元/噸，貴州10700元/噸，湖北10350元/噸，安徽10350元/噸，江蘇10350元/噸。24度棕櫚油價格穩(wěn)中有漲：福建8200元/噸，廣東8250元/噸，寧波8500元/噸，張家港8350元/噸，漲50元/噸，天津8350元/噸，日照8300元/噸。油脂現(xiàn)貨實際成交價格議價走貨。

　　【基本面】

　　上周五CBOT豆油市場收盤上漲，鄰池大豆和豆粕市場走強，國際原油期貨上漲，美元走軟，提振了豆油市場人氣。截至收盤，5月合約上漲0.02美分，報收55.50美分/磅。不過豆油出口需求一直低迷，而庫存增加，制約了大盤的上漲空間。美國紐約期貨交易所原油市場收盤上漲，因為歐元兌美元匯率走強，股市小幅上漲。二月份美國通貨膨脹數(shù)據(jù)顯示消費者價格指數(shù)上漲0.4%，低于經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期。收盤時，4月交貨的輕質(zhì)原油合約上漲1.95美元，報收107.06美元/桶。

　　周五，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨市場收盤微漲，當天大盤呈現(xiàn)區(qū)間牛皮振蕩態(tài)勢，空頭回補活躍，而亞洲電子盤交易中CBOT豆油市場走軟。基準6月毛棕櫚油合約收高1令吉，報收3398令吉/噸，當天基準合約的交易區(qū)間在3385令吉到3418令吉。上周棕櫚油價格漲幅為1.4%，因為船運調(diào)查機構(gòu)的出口數(shù)據(jù)強勁，提振棕櫚油需求前景。船運調(diào)查機構(gòu)ITS和SGS分別預(yù)計三月份前十五天馬來西亞棕櫚油出口比上月同期增長37%和42%，達到了697，804噸和701，536噸。

　　棕櫚油出口需求增長，而棕櫚油生產(chǎn)卻依然疲軟，因為經(jīng)過上年豐產(chǎn)后，油棕櫚樹進入調(diào)整休息期。去年馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量達到了創(chuàng)紀錄的1890萬噸。一位行業(yè)分析師稱，由于三月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量可能比二月份的119萬噸減少6到12%，因而下周棕櫚油價格可能進一步上漲。另外，泰國商務(wù)部長表示，今年泰國可能進口約4萬噸毛棕櫚油，填補國內(nèi)供應(yīng)缺口，遏制通貨膨脹。泰國是全球第三大棕櫚油生產(chǎn)國，棕櫚油年產(chǎn)量在200萬噸左右，通常可以滿足國內(nèi)需求。但是泰國南部地區(qū)天氣干燥，導(dǎo)致油棕櫚單產(chǎn)下滑，進而致使毛棕櫚油減產(chǎn)，推動價格上漲。2011年泰國從馬來西亞進口了約3萬噸毛棕櫚油。

　　【后市展望】

　　就目前來看，強勢美豆仍然是國內(nèi)外油脂市場的做多信心的重要來源，但是技術(shù)面已經(jīng)明顯超買也使得美豆將面臨越來越多的拋售壓力，加上前期利多因素持續(xù)性已然不足，市場未來將會逐步回歸供求基本面上來，屆時前期炒作升水回吐預(yù)計亦將對期價上行構(gòu)成壓力。國內(nèi)油脂市場則明顯表現(xiàn)為高位滯漲態(tài)勢，短期內(nèi)的期限價格齊升的局面的可持續(xù)性需要打上一個問號，目前港口庫存大豆660萬噸以上、棕櫚油87.6萬噸依舊維持在高位，市場供大于求的現(xiàn)象持續(xù)需要進一步消化，因此綜合判斷目前油脂繼續(xù)大幅上漲的可能性已經(jīng)不大，預(yù)計后市將會圍繞年線位置盤整走勢為主，操作上可依托期價下方5日均線，跌破支撐可嘗試短空，需注意倉位控制。