豆油：壓榨利潤提升，油廠開工率提高

　　產量：3月份進口大豆壓榨利潤持續維持在100-200元/噸的高水平，油廠開工率處于較高水平。目前港口庫存大幅下降至500萬噸左右，去庫存趨勢明顯。綜上所述，上調11/12年度大豆入榨量100萬噸至5950萬噸，豆油產量上調至1100.8萬噸。維持12/13年度入榨量展望6000萬噸，豆油產量展望為1114萬噸不變。

　　進出口：據海關總署數據，2月份我國進口豆油13.8萬噸，11/12年度前5個月累計進口豆油56萬噸，同比下降24%.另據商務部消息，3月份進口豆油預報到港11.41萬噸，較去年同期有所上升。本次維持11/12年度進口140萬噸，出口2.5萬噸的預期不變。

　　消費：維持11/12年度豆油消費預期1250萬噸不變。維持12/13年度消費規模展望為1300萬噸不變。

　　庫存及消費比：預計11/12年度豆油期末庫存為174萬噸，庫存消費比為13.90%,12/13年度期末庫存展望為130.5萬噸，庫存消費比展望為10.02%.

　　菜籽油：國產菜籽產量或不如預期

　　產量：目前我國南方油菜已進入抽薹開花期，3月份我國油菜主產區降水總體正常略微偏多，主產區江淮、江漢、江南等地多陰雨寡照天氣，部分地區農田漬害明顯，油菜發育期普遍推遲10天左右，部分油菜發生爛根死苗現象。3月份南方主產區氣溫較往年偏低，也會影響油菜中后期生長。本月暫小幅下調12/13年度油菜籽產量5萬噸至1115萬噸，并繼續關注過去不利天氣對油菜生產的后續影響。

　　進出口：據海關總署數據，2月份我國進口菜籽18.9萬噸，同比增長456%.11/12年度6-2月份我國累計進口菜籽145.2萬噸，同比增長27.4%.同時據商務部消息，預計3月份油菜籽到港32.05萬噸，較去年同期增長482%.近期國內菜籽庫存緊張，導致進口量遠高于往年同期。上調11/12年度油菜籽進口量50萬噸至200萬噸。

　　消費及庫存：上調菜籽壓榨量50萬噸至1270萬噸不變。11/12年度期末庫存預計為10.6萬噸。

　　綜述：上調菜籽壓榨量至1270萬噸。菜油產量上調18萬噸至457.2萬噸。據海關總署數據，2月份我國進口菜籽8.6萬噸，11/12年度6-2月份累計進口達到46.5萬噸。同時商務部預計3月份菜油到港9.8萬噸。進口維持70萬噸的預期規模不變。消費規模仍維持530萬噸的判斷，預計11/12年度菜籽油期末庫存為116.6萬噸，庫存消費比21.98%.

　　棕櫚油：庫存仍處高位

　　棕櫚油調整綜述：據海關總署數據，2月份我國進口棕櫚油37.9萬噸，11/12年度10-2月份累計進口256.8萬噸，同比增長12%.目前棕櫚油港口庫存為95.6萬噸，仍處于歷史高位。維持11/12年度進口量590萬噸不變。維持消費570萬噸不變。期末庫存58.8萬噸，較10/11年度增加20萬噸，庫存消費比10.31%.

　　大豆：去庫存加快，春播爭地處下風

　　產量：本月東北大部地區迎來降雪天氣，緩解了土壤墑情。不過氣溫與常年相比略偏低，不利于土壤解凍增墑。目前玉米大豆比價仍處于近年來高位，前期對大豆播種面積減少的判斷不會改變。維持12/13年度大豆產量展望1200萬噸不變。

　　進出口：2月份，我國進口大豆383萬噸，同比增長65%,11/12年度前5個月累計進口2337萬噸，同比增長5.8%.與1月份相比，進口有轉好趨勢。同時，商務部預計，3月份進口量可能達到510萬噸，同比環比均有大幅增長。這主要是由于3月份壓榨利潤改善，國內大豆去庫存明顯，導致國內企業增加進口。上調11/12年度大豆進口量100萬噸至5600萬噸。

　　消費：3月份進口大豆壓榨利潤持續維持在100-200元/噸的高水平，油廠和飼料廠開工率處于較高水平，大豆港口庫存大幅下降至500萬噸左右，去庫存趨勢明顯，大豆壓榨需求明顯改善。因此，上調11/12年度大豆入榨量100萬噸至5950萬噸。12/13年度大豆入榨量展望為6000萬噸。

　　庫存及消費比：11/12年度大豆期末庫存的預期為1045.7萬噸，庫存消費比預期為14.5%.12/13年度期末庫存展望為826.7萬噸，庫存消費比展望為11.3%。