菜粕，是以油菜籽為原料經過榨油后的副產品，每噸菜籽可以壓榨出大約0.38噸的菜油和0.6噸的菜粕。壓榨取油的稱餅，浸提或預榨浸提取油后的稱粕。籽餅的粗蛋白質含量在34%-38%之間，氨基酸組成的特點是蛋氨酸 含量高（僅次于芝麻餅、粕），賴氨酸含量亦高，是一種重要的水產品飼料，在水產養殖業中有著廣泛的應用，對水產養殖成本核算具有重要的作用。因此，菜粕價格波動關系著菜籽油價格和水產品價格。上市菜粕期貨交易品種不僅對完善菜籽油期貨體系給油菜產業鏈上的廣大農民和眾多生產企業提供規避風險的場所，指引菜粕市場健康發展，也能為水產市場提供原料保值場所，通過標準菜粕市場也能推動水產業的發展。

　　一、我國菜粕現貨

　　市場基本情況

　　（一）產量情況

　　我國是世界上最大的油菜大國，油菜籽產量占全球1/3。作為油菜籽的壓榨產品，我國也是世界上最大的菜粕大國。按照國家糧油信息中心數據，2000年以來，我國菜粕產量長期保持在600-800萬噸，2009年我國菜粕產量曾一度突破800萬噸，但之后由于油菜籽種植面積下滑，2010年國產菜粕產量再次回落至780萬噸。這一期間，湖北地區的菜粕產量始終保持在100-120萬噸左右。從產區來看，我國菜粕產地主要集中在油菜籽生產加工的長江流域。

　　（二）消費情況

　　菜粕作為飼料的蛋白原料，尤其是水產飼料有著密切的聯系。而我國是世界上最大的養殖大國、水產大國，對菜粕的需求量較大。從消費區域來看，2009年前，長江流域的菜粕大部分銷往南方養殖市場；而隨著長江流域水產養殖的發展，目前長江流域菜粕多在中南地區進行流通。當然，這與2009年國家限制產區油菜籽進口影響長江流域的菜粕外銷有關。

　　根據國家糧油信息中心預估，我國菜粕需求在700-900萬噸左右。目前，我國自產菜粕加上部分進口菜籽粕基本上能滿足國內菜粕的需求。但隨著我國養殖業尤其是水產養殖的發展，我國的菜粕供給已開始略顯緊張。根據國家糧油信息中心預估，2010/2011年度我國菜粕供給與消費缺口約50萬噸。

　　（三）菜粕進出口

　　在過去，我國菜粕進口數量較少，但隨著養殖消費需求的增加，我國菜粕進口步伐也在加快。根據國家糧油信息中心預計2011/2012年度，我國將進口菜粕160萬噸。隨著進口貿易的增加，菜粕國際化程度將有所加強，影響價格波動的因素將更加復雜化，菜粕價格波動可能更加頻繁。

　　二、菜粕具備上市的條件

　　（一）菜粕與菜籽油市場和水產品市場有著密切關系

　　油菜籽不易保存，收購具有季節性。在收購季節里，油廠大量地收購油菜籽才能保證全年的生產任務。在企業收購完油菜籽后，最大的風險在于加工后的菜籽油和菜粕價格的下跌。作為油菜籽壓榨產品，菜粕價格對油廠利潤及菜籽油的成本核算具有很重要的影響。菜粕期貨上市有利于壓榨企業控制風險，有利于油菜產業的發展，更是有利于油脂市場的穩定。

　　菜粕是重要的水產飼料的原料，關系著水產飼料的價格，間接影響著水產品的市場價格。

　　（二）具有良好的現貨基礎

　　期貨市場功能的發揮是以商品供需雙方廣泛參加交易為前提的，只有現貨供需量大的商品才能在大范圍進行充分競爭，形成權威價格。我國是世界上最大的油菜生產國之一，近幾年年均油菜籽產量1100-1300萬噸，榨油后產生的菜籽餅粕達650-800萬噸。湖北省作為油菜大省，菜粕產量約100-120萬噸。我國是世界上最大的水產大國，而長江流域又是最大的淡水養殖帶，為菜籽粕市場發展構造了良好的消費、貿易基礎。作為油脂油料的副產品，菜粕和油脂市場一樣具有很好的現貨基礎，同時也具有良好的期貨市場基礎，市場交易活躍，交易手段多樣。目前，長沙市還建立有菜粕遠期交易市場。

　　（三）菜粕擁有國標，易于分級

　　隨著油脂油料市場的發展，菜粕也擁有了國家標準。在GBT 23736-2009中，菜粕具有明確的評級標準，這對期貨上市具有重要的意義。同時，符合標準的菜粕也便于運輸、儲存，可解決水產品在儲運環節的問題。

　　（四）菜粕的價格波動加大

　　如果菜籽價格過高，油廠陸續停止收購動作，菜粕的供應就會越來越緊張，價格波動加大。從菜粕的出廠價格圖發現，可以發現，在2008年金融危機后，菜粕的價格浮動相對來說是比較大的，并無一定的規律性。從這種層面上來看，菜粕作為商品期貨品種，在期貨上為加工、貿易、養殖業甚至為水產品貿易商提供套保的機會。

　　三、菜粕期貨上市的意義

　　（一）菜粕期貨的上市有利于促進油菜產業的發展

　　1、為油菜產業鏈提供完善的套保工具；2、菜粕期貨的上市有利于完善價格形成機制、促進農業經濟發展；3、菜粕期貨上市有利于推進油菜產業結構的調整、促進訂單農業發展、帶動相關產業鏈的發展；4、 菜粕期貨有利于提高農民的組織化程度、保證農民收益、保護農民種植積極性；5、菜粕期貨有利于形成統一規范的市場體系，促進農作物流通體制改革的進一步深化。

　　（二）菜粕期貨的上市有利于促進水產養殖業的發展

　　1、菜粕期貨有利于穩定水產養殖成本；2、菜粕期貨有利于飼料、水產企業進行風險管理；3、菜粕期貨上市有利于飼料原料標準化、水產養殖規模化。

　　四、結論

　　我國是世界上最大的菜粕生產與消費大國，在世界上具有舉足輕重的作用。上市菜粕期貨不僅可以完善菜籽產業鏈淘寶工具；在水產品上市尚不具備條件的情況下，上市菜粕期貨可以穩定水產養殖飼料成本，為水產品養殖業提供規避風險的工具。

　　目前，我國期貨市場已經初步形成了以糧、棉、油、糖大宗農產品為基礎的農產品綜合性交易品種體系，應該說，我國農產品期貨市場格局基本形成。但油料目前就只有豆粕、大豆，而沒有菜籽菜粕等。菜粕期貨上市是完善油菜產業套保工具、發展我國農產品期貨市場、應對我國現代農村發展之策，也是農業融入經濟全球化的一個趨勢。另外，菜粕期貨上市也符合國務院《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》和中央“一號文件”提出的“進一步規范和完善農產品期貨市場，充分發揮引導生產、穩定市場、規避風險的作用”的精神。

　　從我國的菜粕產量、消費、貿易來看，我國若上市菜粕期貨不僅利于國內菜粕市場的健康發展，也利于爭奪國際定價權；從與菜粕關聯的市場來看，菜粕不僅關系著油料市場安全，也聯系著水產業，若能上市也利于推動水產業的發展。從商品期貨上市的條件來看，我國菜粕的產量、消費、流通、品質、標準、價格波動等方面都具備上市的條件。綜上所述，我國菜粕上市已經具備條件。