進入年末，春節備貨接近尾聲，由于國內外棕櫚油庫存偏大，國內進入冬季逐步轉為消費低度棕油，進口以24度棕櫚油為主，分提低度后高度棕櫚油庫存無法消化，長期以來已造成庫存大量積壓，截至1月末，BRIC調研，國內高度棕櫚油庫存已達到76-80萬噸，創歷史新高！目前國內低度棕油備貨已進入尾聲，對低度棕櫚油需求逐步減弱，由于9月以來馬盤因馬來及印尼國內庫存大量積累大幅度殺跌，市場看空情緒嚴重，存在較大幅度的超賣，近期逐步調整，期價已回升至2450令吉左右。

　　1月出口棕櫚液油價格在800美元/噸以上，到港完稅成本已攀升至6400元/噸左右，與國內現貨價差逐步拉大。仍處于貿易商合理價差范圍之內。2013年棕櫚油增產預期較強，12-1月以來馬來印尼遭遇洪水，水災造成收獲收獲及物流因素，將使1月棕櫚果加工量減少，棕櫚油產量將下滑，布瑞克預計1月馬來棕櫚油產量將下滑至160萬噸，預計減產將持續至3月之前，目前全球經濟低迷棕櫚油貿易份額有限，馬來、印尼均處于產量恢復期，較高的庫存及產量預期將使貿易爭奪更為慘烈，經歷9月以來的超賣棕櫚油基本已調整至合理價位，再度上升動力已偏弱，在目前減產預期炒作下仍能小幅升高，若庫存有所減少，棕櫚油價格有望緩慢恢復，由于全球大豆增長預期較強，庫存壓力使棕櫚油庫存消耗速度減緩，若美豆后市步入長線下跌，棕櫚油或維持目前位置或向下浮動，取決于于美豆的價差，以美豆油近3年來走勢來看目前處于均值偏下位置，由于結轉庫存偏低及菜籽等其他油料減產，本年度全球油脂庫存仍略偏緊，在此態勢下，棕油價格將小幅抬升，盡管面臨較大庫存壓力。原油價格上升有望使生物柴油生產商接受更高的生物柴油/毛棕櫚油溢價，一定程度上抬升棕櫚油產品體系的價值中樞，具體仍需看需求。

　　小結與展望：2013年棕櫚油價格小幅抬升，關注4月前后國內大豆供應出現斷檔預期是否屬實，若并未表現出過多的缺口，則3月棕櫚油價格與國內價差拉大將使國內陷入被動去庫存階段，與國際貿易流量減少有望拉高棕油，豆棕價差屆時將出現較好的操作理由，若4月國內豆粕需求斷檔被證實，則抬升豆油價格，豆棕價差可暫為觀望。美豆及南美產量預期偏好，棕櫚油增長潛力較大，維持震蕩偏弱。