一周行情回顧

　　4月8日到4月15日，棕櫚油1309合約反彈遇阻6400點阻力位后，再次回落震蕩，周漲幅1.77%。美農業部供需利空報告數據對馬棕櫚油庫存下降利多影響有所沖擊，連棕櫚油期價反彈空間有限，延續在6100-6500點區間寬幅震蕩，短線關注6300點一線位。

　　分析與預測

　　馬棕櫚油庫存呈高位回落

　　MPOB數據顯示，馬來西亞3月份毛棕櫚油產量較上月增加2.2%至133萬噸；3月份棕櫚油出口量較前月增加10%至154萬噸；3月末棕櫚油庫存較上月下降10.9%至217萬噸，為2012年8月以來最低水準。此外，船運調查機構ITS數據，馬來西亞4月1-10日棕櫚油出口較上月同期增加3.5%，至456,440噸。國際棕櫚油主要利空因素在減弱，而國際豆類報告數據偏空，這或縮窄豆棕價差走勢。

　　期貨相對現貨升水承壓

　　海關數據顯示，國內2月份棕櫚油總進口42.4萬噸，同比增加10.48%。其中，24度棕櫚油進口量為25.7萬噸，占比總量的61%。因當前棕櫚油需求未有明顯起色，港口庫存量仍維持在140萬噸左右的高位水平。不過，24度棕櫚油現貨價格呈現抗跌性，報價在5750-5800元/噸。期貨05合約相對現貨升水約200元/噸，09合約升水約550元/噸。

　　交易策略：短空參與

　　美農業部4月供需報告數據利空，對馬棕櫚油利多報告有所沖擊，棕櫚油期價反彈遇阻6400點后再次回落，延續6100-6500點區間寬幅震蕩整理，短空參與。但因棕櫚油的高庫存壓力主要利空因素在減弱，所以，豆棕1309價差自上周縮窄跌破1600點位后進一步縮窄，套利頭寸可繼續持有，目標位1400點。