昨天，豆類油脂板塊集體反彈，菜粕1311合約漲停、帶動粕類市場強勢上揚，油脂期貨則保持謹慎跟漲的態勢，但止步于5日均線壓制，場內資金有移倉遠月的跡象。

　　外盤方面，市場擔憂美國大豆收割面積不及預期，CBOT大豆期貨收漲，但由于未來幾周天氣情況對收割工作有利，期價沖高回落，且板塊繼續呈現粕強油弱的特征。

　　上周美豆生長優良率維持50%的水平不變，低于市場預期，給予盤面一定支撐，不過，我們判斷美豆頂部已基本形成，而歷年對收割進度的炒作只可能延緩價格走軟過程，難以改變整體跌勢，美豆11月合約再度回到1400美分/蒲式耳一線概率不大。

　　國內方面，豆粕市場表現出較強的抗跌性、內強外弱，鑒于現貨成交良好，1401合約基差持堅于700元/噸左右，致使油廠挺價意愿較強，預計豆粕期貨頭部形成較為復雜，不排除再次上沖的可能，但3700元/噸一線是強阻力位，建議豆粕市場關注下跌周期性，空頭可逢高布局，10、11月份下跌概率往往較大。

　　菜粕市場，自9月合約上演了多逼空大戲之后，11月合約卷土重來，在現貨提振下，昨天1311合約沖擊漲停、再創新高。目前，市場供應依然緊缺，生產商、貿易商和飼料企業手中庫存偏少，供需矛盾較為突出，雖然11月份進口菜籽將會集中到港，但倘若船期不暢或進口不及預期，菜粕供給狀況難以改善，再加上壓榨菜籽轉化成菜粕需要一定時間，現貨價格還會維持堅挺局面。中秋過后，國內各地菜粕價格已累計上漲50-150元/噸不等，達到3350-3500元/噸的水平，較期貨1311合約高出500元/噸左右，預計后期近月合約仍將逐漸向現貨市場靠攏，使得上漲勢頭延續。

　　油脂方面，依然呈現被動局面、市場交投熱情不高，期價有望延續底部徘徊勢頭，雖然技術上有啟明星形態的味道，但由于外盤油脂走勢較弱，使得反彈動能不足，關注5日均線得失，暫且觀望為宜。