截至11月21日，國內菜粕現貨均價從10月中旬的3300元/噸跌至2870元/噸，跌幅超過13%。筆者認為，11月下旬，國內菜粕弱勢格局有望延續，其中長江流域菜粕現貨均價將向2700—2800元/噸靠攏，而1405主力合約價格將向2300元/噸靠近。

　　全球菜籽進入集中上市期，菜粕產品受到沖擊

　　由于今年播種面積增加，天氣因素也較為理想，2013年全球菜籽生產國都將豐產，菜籽總產量將創出新高。美國農業部的最新產銷報告顯示，2013/2014年度全球菜籽產量有望達到6792萬噸，高于上一年度的6291萬噸。同時，《油世界》和邦基集團在最近的一次會議上共同表示，作為世界第一大菜籽生產國的加拿大，2013/2014年度菜籽產量為創紀錄的1743萬噸，遠高于該國統計局上月預估的1596萬噸，較2012/2013年度增加3%。巨量菜籽集中上市，一方面使菜籽加工廠商的原料采購成本大幅下降，另一方面卻也對下游產品構成沖擊。

　　進口菜籽迎來到港高峰，沿海菜粕價格率先下跌

　　全球最大的菜籽主產國——加拿大的新菜籽10月份開始陸續進入我國市場，由于今年加拿大菜籽產量將創新高，加上目前我國南方沿海地區的油廠平均加工利潤仍有150元/噸，可以預見，現在至明年年初，我國將迎來進口菜籽到港高峰。商務部最新一期的大宗農產品(行情,問診)監測報告顯示，10、11月份我國到港進口菜籽或在40萬和50萬噸，12月份乃至明年一季度，這種活躍的進口態勢可能保持下去。加拿大進口菜籽明年1月船期的到港成本價在4300—4350元/噸，比國內菜籽收儲價低750—800元/噸。大量的低價進口菜籽到港，使我國南方沿海地區菜粕供應面發生根本性改變，市場價格也先于內地開始下跌。目前兩廣及福建地區進口菜籽加工的菜油報價已跌至2700元/噸，實際成交價更是低至2600元/噸。

　　水產養殖業進入淡季，菜粕需求明顯下降

　　進入11月份，尤其是立冬以后，我國各地區氣溫進一步下降，水產養殖業步入“冬季”。目前，除兩廣少數地區水產養殖戶還有少量投料外，其余大部地區養殖戶已陸續進入出塘高峰，有的已進入清塘或干塘期。受此影響，以菜粕為主的水產飼料需求大為縮減，再加上后期進口菜籽集中到港預期的存在，部分飼料廠春節原料備貨期不得不推遲，甚至月度正常庫存量也有所下調。這些變化讓南方沿海菜籽加工企業看清了市場，目前豐厚的加工效益與貿易利潤驅使他們讓利銷售，甚至還出現互相殺跌的情緒，嚴重打亂了其他企業的菜粕出貨節奏與價格，導致整個市場出現連鎖反應，多數廠商出貨意愿明顯，市場看空預期蔓延。