以往被視為高端市場的期貨，如今已融入田間地頭。去年以來，期貨品種頻頻出新，其中農產品(行情,問診)期貨已達19個，占據期市“半邊天”。
近日中國證券報記者調研發現，一些農業企業積極參與期貨市場，在規避天氣、原材料等不可控風險的同時，探索新的盈利模式和增長點。但同時，期貨創新仍滯后于實體經濟需求，一些地區期貨交割成本較高，個別企業從套保滑向投機導致虧損。投資者教育重視不夠、期貨人才缺乏等問題屢見不鮮，較大程度影響了期貨服務實體經濟功能的發揮。
業內人士認為，新品種上市后應加快培育，將期貨市場與農業有效對接，挖掘、推廣期貨市場服務“三農”的有效模式，通過嚴格期貨交割制度來保障食品安全，并有效提高農民收入和抗風險能力。
農戶套保面對“骨感”現實
當前，我國正在加速推進農業現代化和城鎮化，土地適度規模經營后，農民專業合作社及種養大戶對風險更加敏感，對有效的風險管理工具更加渴望，期貨市場作為有效的避險工具，應當為“三農”和實體經濟發展服務。
中國證券報記者在廈門、東莞等地調研時發現，目前飼料企業上游的油脂企業參與期貨市場比較積極，但飼料企業與水產養殖企業參與較少。
林于長（化名）是廈門翔安區東坑村的養殖大戶，養魚歷程有二十多年。他介紹，雖然羅非魚生長速度快、產量高，以前只有三塊錢一斤（每斤3元），現在有五塊錢一斤，但若是按照豬肉、雞蛋價格變化來看，實際上羅非魚價格漲幅也不算大，原材料價格的波動卻較為頻繁。林于長指著眼前的一片魚塘說，方圓有好幾千畝魚塘，主要養殖羅非魚，自己家中共有100畝左右水面面積，一年要消耗近200噸魚飼料。
令林于長困惑的是，每年4月開始投苗，有兩個事情捉拿不定，一是魚價，二是魚飼料價格，大幅波動是常有的事。數據顯示，2012年魚粉市場上演了一出精彩絕倫的“絕地反彈”，由年初的每噸7500元，上漲至年末的每噸13500元，上漲幅度高達80%。
受國際經濟大環境低迷及生產成本增長等因素影響，2012年我國整個羅非魚產業鏈處于微利甚至虧損狀態。林于長稱，除了魚苗成本外，現在飼料成本高，一斤飼料一斤魚，人工費用也不低，承包魚塘還需要成本。
因為成本、價格難受控制，養殖效益得不到保證，一些養殖戶在虧損后通常會退出市場。就2013年來說，羅非魚養殖大面積減少，原因是塘租高、人工費用高、飼料成本高，已經成為養殖戶不得不面對的處境，原本養殖戶預期受禽流感影響，今年會賺不少，但事實上并非如此。
廈門一位經營水產飼料銷售的人士告訴中國證券報記者，東南沿海水產養殖以青魚、草魚、鰱魚、鳙魚及羅非魚為主，一般水產料中菜粕用量占約20%，草魚、羅非魚飼料中菜粕占比可達40%，其它成分包括DDGS（酒糟蛋白飼料）、豆粕、氨基酸等。而恰恰原材料中價格波動最為頻繁的就是菜粕、豆粕等基礎用料。
用期貨行話說，養殖戶實際上是兩頭都有“風險敞口”：一是上游原材料價格，二是下游消費市場。林于長告訴中國證券報記者，當地搞水產養殖的大戶很少參與期貨市場，飼料一般從經銷商那里拿貨，價格話語權比較弱。
廣東佛山一位不愿具名的飼料企業人士說，全國登記在冊的飼料企業有近萬家，中小企業、民營企業非常多，但目前參與期貨市場的企業比例小于10%，雖然多數企業關注期貨盤面，但以企業形式進入的比例很低，多數以個人賬戶參與市場。
“要做期貨得要人才，還需要準備資金，養殖戶多不具備這個條件。”林于長說，現在較多采取魚蝦混養的模式，蝦在水深層，魚在淺層，飼料分投，魚料會經過膨化浮在淺層，蝦料沉底。合成魚飼料成本在每噸4000元，蝦飼料在每噸8000元左右，可以充分利用養殖空間，提升養殖利潤。
事實上，在目前的傳統行業中，大多數中小企業對期貨市場認識不足，很多企業停留在原始或者相對落后的管理理念當中，缺乏現代風險管理理念。此外，許多經營者一方面由于本身資金偏緊，暫時沒有能力介入期貨，另一方面對期貨業務也不熟悉，需要時間去了解和認識期貨市場。
期貨現貨“攜手”共進
“曲高和寡”不應該是期貨市場的主流，高貴冷艷只能令投資者望而遠之。以羅非魚養殖來說，向上可追溯至菜籽、菜粕等期貨品種，向下可延及老百姓的餐桌。
菜籽、菜粕期貨均已于2012年12月28日在鄭州商品交易所上市。中國證券報記者在調研期間發現，與水產養殖業相關的企業中運用期貨較多的為大型養殖戶、油脂油料企業、貿易商，而國內種植菜籽的農民以及中小水產養殖戶鮮有參與。
廈門銀祥油脂有限公司是鄭州商品交易所菜粕期貨的交割廠庫。“菜粕期貨1305合約交割第一單就是我們的。”銀祥油脂銷售經理劉詩偉告訴中國證券報記者，銀祥油脂是鄭商所菜粕期貨的交割廠庫，通過1305合約共交割近6000噸菜粕。
但談及菜粕期貨上市前的情況，劉詩偉言語中出現較多的詞匯是“脹庫”，意思是銷售不好的時候，庫存壓力會比較大。“期貨市場多提供了一條銷售渠道，通過基差交易模式幾乎沒什么庫存現在。”劉詩偉表示。
他向中國證券報記者介紹，在9月以前國產菜籽壓榨上市期間，市場仍是以一口價為主，但是在之后隨著進口菜籽壓榨逐漸成為市場主體，基差定價迅速成為菜粕銷售的主要形式，目前70%-80%都使用這種方式。現貨市場逐漸流行基差點價，而且這種方式形成后，大廠基本無貨，已經基本預售完，甚至已經預售到明年3-4月份。基于一定的對后市行情判斷的基礎，通過基差模式的采購，貿易商虧損有限，若期貨價格的點價位置相對合理，則會賺取基差擴大部分的盈利。
廣州仁億貿易有限公司總經理郝連凱算了一筆賬，11月29日，菜粕1401合約盤面價格為每噸2500元時，該公司完成點價1000噸，按照此前其與中紡集團簽訂的遠期菜粕基差合同，雙方訂立基差220元 菜粕1404合約期價的價格，因此價格鎖定在每噸2720元，12月6日，公司又以每噸2750元的價格將1000噸菜粕現貨出售給順德區某飼料廠，相對于此前的點價，每噸盈利30元，而中紡也穩定地實現了每噸220元的基差利潤。
現如今，基差定價模式已經在大豆、豆粕、菜粕等期貨品種上成為一種潮流，形成了“國外采購點價 國內期貨套保 現貨點價銷售”的模式，為實體企業探索了一種新的盈利模式。
實際上，類似的現貨企業參與期貨的成功模式并不多。前述佛山飼料企業人士表示，國內缺乏普遍性的參與期貨成功案例，多數參與了期貨套保業務的企業經常變為投機，“一些大型國企因受制于監管問題，以及自身管理層求穩的心理，就算接觸過海外先進管理理念，缺乏激勵機制也不會主動介入期貨套期保值”。
“一些企業老板甚至從套保走向了投機，沒有準確定位，到底參與期貨市場是為什么？”國內一家期貨公司的高層人士說，部分期貨公司為了發展經紀業務，在投資者教育這塊做得不夠，風險提示欠缺，期貨市場功能沒有得到充分發揮，相反給市場帶來很多不良影響。
交易壯大待深挖“正能量”
盡管如此，一些實體企業正從期貨市場中嘗到甜頭，利用現貨、期貨兩個市場，靈活進行生產經營活動，規避市場風險，探索新的經營模式。而這背后，是中國期貨市場的大步向前，2013年內至今，上市新品種已有9個，其中包括雞蛋、粳稻、膠合板、纖維板等4個農林產品，期貨開始從金融圈走到了田間地頭。
中國證券報記者在東莞調研飼料企業時，東莞富之源飼料蛋白開發有限公司貿易部經理廖宇力說，隨著沿海地區飼料行業的競爭日趨激烈，在優勝劣汰的市場機制下，未來參與期貨市場是大勢所趨，市場將在價格形成中發揮越來越大的作用。
由于飼料行業廠家眾多、競爭充分、利潤空間有限，定價通常會在一段時間具有穩定性，因此誰能保持價格優勢誰就具有更好的生存空間。北京中期期貨分析師楊莉娜認為，飼料企業原料價格敞口風險大，必然影響其利潤的穩定性，未來成本控制的優劣將決定企業的生存，隨著期貨工具的介入和運用成為市場主流，早介入早運用的企業會發展得更好。
前述銀祥油脂負責人向中國證券報記者透露，目前正在積極向鄭州商品交易所申請設立菜油交割廠庫，這將提升品牌知名度和公信力，同時可以幫助銀祥充分利用該品種完整的交易體系，規避市場風險。該人士還建議，希望早日上市農產品期權。據了解，各交易所商品期權正在緊鑼密鼓準備，部分商品期權有望在2014年上市。業內人士表示，不少企業希望降低期貨交易成本，有效利用金融工具“組合拳”促進現貨經營，但目前國內期貨市場創新還跟不上現貨市場需求，需要加快步伐。
對于目前一些行業企業仍然不參與，或者企業以個人名義參與的現象，業內人士認為，期貨市場本身發展時間較短，缺乏時間去積累服務于實體經濟的經驗，更何況在中國期貨市場一度走過彎路，出現了過度投機的現象，導致不管是普通投資者還是企業對期貨有了“先入為主”的不良印象。
此外，期貨市場發展時間短，工作環境不佳，待遇偏低，難以留住人才，不僅期貨市場人才流失，行業外人才也難以流入，這就導致期貨公司服務企業的能力不足，或者不符合企業要求；另外大多數企業對期貨市場認識不足，期貨投資者教育還有待加強。
還需注意的是，一些期貨品種因為行政管控導致市場化程度不夠而難以發揮功能。從近一年的交易來看，菜粕期貨成了期貨市場的“新星”。以菜粕期貨1405合約為例，11月日均交易量在100萬手以上，而同期菜籽期貨日均交易量僅數十手。在期貨市場上，棉花期貨與之較為相似，均因國家收儲政策等因素導致市場“失靈”，市場在資源配置中作用不明顯，期貨市場功能發揮障礙重重。
一位接近現貨企業的期貨人士告訴中國證券報記者，今年新品種上市熱情高漲，期貨公司、投資者和產業客戶缺乏時間了解和熟悉，目前期貨市場新品種上市速度與整體成交沒有較好匹配，有些品種交割不便，有些現貨市場化不夠。
期貨“正能量”有待深入挖掘。前述期貨專家建議，作為現代市場體系的前沿，期貨市場價格發現和風險管理功能在服務實體經濟、促進經濟發展方式轉變方面有著獨特作用，新品種上市速度、質量不可偏廢，已上市品種培育要深入產業，且嚴格規范期貨市場交割程序，保證產品質量與食品安全，并積極宣傳一些成功運用期貨市場套期保值的案例，提高品種活躍度與產業參與度，充分發揮期貨服務實體經濟的功能。
