截止到2014年9月19日的一周里，全球油籽市場價格下跌，延續(xù)上周跌勢，主要原因是美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣形勢依然良好，新豆收割工作未來幾周將會開始，屆時將會補充全球供應。與此同時，全球大豆進口需求令人擔憂，因為中國的大豆進口量可能顯著下滑。

　　周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）成交活躍的新季11月大豆期約比一周前下跌28.25美分或者2.9個百分點，報收957美分/蒲式耳（合351.6美元/噸）。美灣地區(qū)1號黃大豆的駁船報價為每蒲1089.5美分（合400.3美元/噸），低于一周前的1137.75 美分。大連商品交易所的1月大豆期貨收于每噸4,598元（合每噸748.8美元），比一周前上漲13元。加拿大洲際交易所的11月油菜籽期約比一周前下跌16.2加元，報收397.50加元/噸。阿根廷2014年現(xiàn)貨大豆的買方報價為每噸440美元，低于一周前的445美元。

　　過去一周影響油籽價格走勢的主要因素來自于兩方面。美國以及南美大豆供應前景龐大，而中國進口需求令人擔心；此外，美元匯率持續(xù)上漲，也對包括大豆在內的商品價格利空。過去一周里美元兌一籃子貨幣的匯率飆升，美元指數(shù)連續(xù)第10周上漲，創(chuàng)下1967年3月份以來的最長上漲行情。美聯(lián)儲會議稱將堅持原來的升息時間表，但是升息幅度可能遠高于最初預期水平，提振美元走強。由于美國農產(chǎn)品出口以美元定價，因此美元走強將導致美國農產(chǎn)品的吸引力減弱，削弱其出口競爭力，對價格也構成壓力。

　　從美國市場看，中西部地區(qū)天氣形勢整體良好，大豆單產(chǎn)以及產(chǎn)量前景樂觀。氣象預報顯示，10月份第一周之前中西部地區(qū)不會出現(xiàn)霜凍天氣，意味著大豆作物短期內不會面臨任何方面的天氣威脅。事實上，美國農業(yè)部（USDA）作物進展報告顯示，截至9月14日，美國大豆評級優(yōu)良的比例為72%，和一周前持平，去年同期的優(yōu)良率為50%。大豆優(yōu)良率保持高企意味著美國農業(yè)部的大豆產(chǎn)量預測可能進一步上調。美國農業(yè)部本月預測美國大豆產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀錄的39.13億蒲式耳，比上月調高9700萬蒲式耳，也高于分析師平均預測的38.82億蒲式耳。

　　就在美國新豆即將收獲上市之際，頭號進口國中國的大豆需求形勢卻令人擔憂。由于2013/14年度中國的大豆進口量創(chuàng)下歷史最高紀錄，加上養(yǎng)殖行業(yè)的需求放慢，導致國內大豆供應過剩，壓榨利潤也從盈利掉入虧損泥潭，目前中國的大豆壓榨利潤降至2年來的最低水平。中國政府嚴格打擊商品進口融資行為，使得虧損嚴重的大豆壓榨行業(yè)雪上加霜，一些進口商選擇在大豆船貨上違約。因而國家糧油信息中心預計2014/15年度（9月到次年8月）中國進口的美國大豆數(shù)量可能同比減少多達25%。相比之下，2013/14年度中國從美國進口了大約2700萬噸大豆。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)壓榨廠每壓榨一噸進口大豆，就虧損約400元，約合65美元。美國農業(yè)部目前預計2014/15年度（10月到次年9月）中國大豆進口量為7400萬噸，高于本年度預期的6900萬噸。而中國大豆進口前景變差，意味著美國農業(yè)部可能在今后的報告中下調中國進口數(shù)據(jù)。

　　不過值得一提的是，近來美國豆價跌至四年低點，促使中國買家積極采購美國大豆。基于美國農業(yè)部的單日銷售報告，本周中國買家已經(jīng)買入約208.4萬噸大豆，均為2014/15年度交貨。美國農業(yè)部的周度出口銷售報告顯示，截止到2014年9月11日的一周，美國2014/15年度大豆凈銷售量為1,466,100噸，遠高于一周前的984,300噸。2015/16年度的凈銷售量為2,400噸，低于一周前的70,000噸。

　　德國漢堡的行業(yè)刊物油世界稱，2014年8月份全球五大出口國美國、巴西、阿根廷、巴拉圭和烏拉圭的大豆出口量大幅下滑24%，為609萬噸。不過美國新豆收割工作將于未來幾周開始，屆時將補充庫存。8月份中國從五大出口國家進口大豆420萬噸，低于上年同期的530萬噸。9月份中國的大豆進口也可能減少同樣的規(guī)模。油世界還預計2014年中國大豆產(chǎn)量將降至22年來的最低水平，為1170萬噸，比上年減少4%，也比兩年前減少10%，因為農戶轉播玉米。

　　就下周走勢而言，市場將繼續(xù)關注美國大豆早期收獲的情況。從歷史走勢分析，9月份大豆收獲期間大豆價格趨于走低，以便消化季節(jié)性的收獲壓力。特別是考慮到今年玉米和大豆雙雙豐產(chǎn)，農場倉儲空間不足也可能導致農戶議價能力減弱。除非大豆出口需求持續(xù)強勁增長，否則大豆價格很難出現(xiàn)像樣的反彈，因為任何一次反彈只是給美國農戶提供鎖定價格的機會。