美豆大量出口訂單導致供應吃緊，11日晚美豆急升，豆粕跟盤上漲。12日，連盤豆粕也上漲，國內豆粕現貨跟盤上漲，為飼料原料市場增添利好支撐，豆粕、菜粕(2341, -4.00, -0.17%)、棉粕三大粕全線止跌，并有反彈。

　　豆粕：

　　12日，豆粕跟盤反彈20-70元/，漲幅小的成交好轉，漲幅大的成交不多。沿海豆粕主流價格在3450-3550元/噸，較上一日漲20-70元/噸。其中天津地區3520-3550元/噸，山東地區3470-3520元/噸，江蘇地區3450-3530元/噸。美國豆粕供應緊張，農戶賣豆緩慢炒作再起，美豆突破前高1059美分，技術面顯示上方目標1095美分附近。上半月大豆(4519, -30.00, -0.66%)到港量不大，油廠開機率低，豆粕供緊張仍未緩解，短線仍抗跌，或依舊偏強，但壓榨利潤良好，大豆到港后下旬開機率將大增，月末豆粕供應緊張或將初步緩解，屆時下調壓力將放大。操作上，買家逢低可適量補庫，但不宜過分追漲。

　　菜粕：

　　12日，菜粕價格行情大多平穩，部分小漲。其中，湖北地區國產200型菜粕價格2250-2300元/噸，較上一日持平。安徽地區國產200型菜粕價格集中在2150-2300元/噸，局部較上一日漲10-20元/噸。江蘇地區200型菜粕價格集中在2250-2350元/噸，較上一日持平。湖南常德地區國產菜粕出廠報價2350元/噸，較上一日持平。江西九江地區國產菜粕成交價2250元/噸，較上一日持平。遼寧營口嘉里公司菜粕現貨報價2450元/噸，較上一日持平。江蘇張家港大廠36%以上蛋白菜粕銷售價格2380元/噸，較上一日漲20元/噸。廣東廣州地區貿易商出售加拿大雙低菜粕價格在2450元/噸，較上一日漲20元/噸。廣東東莞某企業36%以上蛋白菜粕11月合同提高至2480元/噸，較上一日漲50元/噸。

　　棉粕：

　　12日，棉粕止跌企穩，個別小漲。其中黃河流域40%蛋白棉粕出廠報價2280-2550元/噸，長江流域42%蛋白棉粕出廠報價在2350-2500元/噸，新疆產區42%蛋白棉粕出廠報價在1880-1950元/噸，河北個別小漲20元/噸。因美國豆粕供應吃緊，美豆及連粕(2992, -11.00, -0.37%)強勁上漲，豆粕現貨跟漲20-70元/噸，提振棉粕止跌企穩，個別小漲。但下半月大豆到港集中，下旬豆粕或重新面臨下跌壓力，買家追漲也謹慎，棉粕短線反彈尚顯乏力，或維持穩中窄幅波動，后市有待觀望。隨著時令進入冬季，市場人士對蛋白飼料看法發生分歧，部分人士認為豆粕、菜粕、棉粕等蛋白飼料中期看漲。

　　原因：

　　第一，供需形勢在發生變化。

　　9、10月，我國大豆進口量分別為503萬和410萬噸，為年內月度進口量低點，符合季節性特征。而從11月開始，新豆到港將明顯增加。根據船期預報，11月預計到港新豆620萬噸，其中，原料偏緊的山東地區將到22船合計132萬噸，華東地區將到港27船合計162萬噸。另外，12月到港大豆預估將達660萬噸，明年1月到港預估580萬噸。雖然大豆到港及壓榨量增加，但其中較大部分以完成前期已售合同為主，真正的現貨供應壓力低于預期，這有利于豆粕價格穩定。

　　第二，國內生豬存欄低位反彈。

　　近期飼料市場有兩個值得關注的現象。一是中間渠道的豆粕現貨庫存量較低，今年以來這種情況普遍存在。據調查，當前多數豆粕消費企業的庫存在15天以內，隨用隨買。另一個現象是，國內生豬存欄自低位開始反彈，有利于刺激后期飼料消費。這兩個現象說明蛋白飼料需求的一個共同點：當前正處于中下游無庫存、飼養行業逐漸好轉的階段，現在的粕類需求即為最糟糕情況下的剛性消費水平，已無泡沫可擠，后市無論是因為養殖好轉拉動，還是生產成本增加推動，粕類價格都將會進入上漲通道。因此，可以預見的是，目前蛋白飼料市場“陰霾”正在逐步散去，行情好轉有望。