油菜籽進口增加 菜粕承壓

　　數據統計，10月我國油菜籽進口到港量為18.7萬噸，環比上月的49.5萬噸減少164%，但同比去年10月的73.7萬噸增加153.9%。目前港口庫存為35.2萬噸，環比增加40%，同比也增加了89%。菜油10月進口到港量為6.07萬噸，環比上月的2.04萬噸增加197.5%，但同比去年10月的8.3萬噸減少了37%。目前港口庫存為13.28萬噸，環比增加12.5%。

　　從以上數據可以看出，今年油菜籽進口量相比去年大幅提高，因內外倒掛繼續，10月以來，國內與進口到港菜籽價差在1300—1500元/噸，相比去年同期的800—1000元/噸擴大了500元/噸左右。雖然菜油進口量減少，但因國內油脂庫存量過大，加上市場預計后期到港繼續增加，菜粕反彈將面臨一定的壓制。

　　厄爾尼諾對水產影響不大

　　據澳大利亞氣象局最新預測，厄爾尼諾出現的概率提升到了70%。12月10日日本氣象廳(JMA)宣布今年夏季期間已經出現了厄爾尼諾，這是五年來首次出現這種天氣，并且很可能持續到冬季。

　　通過觀察厄爾尼諾指數，并沒有厄爾尼諾出現的跡象，但南方濤動指數開始蠢蠢欲動。從數據上看，三季度厄爾尼諾海洋指數分別為0、0、0.2，而在0.5之上才會有厄爾尼諾形成的可能。但反觀另一個指標，南方濤動指數2014年8—11月分別為-0.7、-0.7、-0.6、-0.9。若12月仍在-0.5之下，厄爾尼諾將宣告形成。

　　厄爾尼諾到來，太平洋海溫升高將導致秘魯海岸魚群數量銳減，而由于市場需求在逐年增加，這將有利于抬升水產品價格，進而利好菜粕消費。但由于天氣變化無常，厄爾尼諾帶來的利好對市場或只是心理層面上的提振，實質性利好有限。

　　12月菜粕需求清淡

　　相關機構數據顯示，2014年10月全價飼料產量為42.55萬噸，環比2014年9月的47.58萬噸下降10.57%，同比2013年10月的48.25萬噸仍下降11.81%。美豆大量到港，在供應層面已經給豆粕市場帶來巨大的壓力，即便在油脂市場消費清淡之下，豆粕也難有牛市行情。目前正值冬儲時段，飼料企業大多以隨用隨采原則，預計12月至年前，菜粕在豆粕供給充裕的影響下需求將繼續縮減，進而期價也難以得到提振。

　　總體來看，若四季度DDGS進口不能順利進入國內，菜粕底部將存在支撐，即便跟隨豆粕走弱，2000元/噸一線仍存在支撐，但總體上，菜粕將維持振蕩走勢，可以2200元/噸為多空分水嶺上多下空操作。