一.期貨市場在宏觀經濟中的作用

    期貨市場提供分散，轉移價格風險的工具，有助于穩定國民經濟

    期貨品種涉及農產品、金屬、能源、金融等行業，而這些行業在國民經濟中起到了舉足輕重的作用（目前我國還沒有金融期貨，其它品種均已涉及或將要涉及）期貨市場為這些行業提供了分散，轉移價格風險的工具，有利于減緩價格波動對行業發展的不利影響，有助于穩定國民經濟。例如，以芝加哥期貨交易所（CBOT）代表的農產品期貨市場促進了美國農業產業結構調整，保證了農產品價格的基本穩定，美國芝加哥商業交易所（CME）和芝加哥期權交易所（CBOE）為國債和股市投資者提供了避險的工具，促進債市和股市的平穩運行。

    為政府制定宏觀經濟政策提供參考依據

    為了促進國民經濟的快速增長和協調發展，政府需要制定一系列的宏觀政策，關系國計民生的重要，商品物資的供求狀況及價格趨勢是政府制定宏觀經濟政策所重點滴關注的。由于現貨市場的價格信息具有短期性的特點，僅反映一個時點的供求狀況，以做參考制定的政策具有滯后性。通過現時的市場價格指導未來的生產或者產業結構，經常會造成下一階段供求失衡，容易產生社會生產盲目擴張或收縮造成社會資源的極大浪費。而期貨交易是通過大量信息進行加工，進而對遠期價格進行預測的一種競爭性經濟行為。它所形成的未來價格信號能反映多種生產要素，在未來一定時間的變化趨勢，具有超前性，這也就是期貨市場發現價格功能的體現。政府可以依據期貨市場的價格信號確定和和調整宏觀經濟政策，引導工商企業調整生產經營規模和方向使其符合宏觀經濟發展的需要。例如，上海期貨交易所的銅、鋁報價已經為國家所認可，成為資源定價的依據，并且已經在國際上產生了影響，充分體現期市的價格發現功能。

    隨著科學技術的發展和生產力的提高，許多市場經濟國家都在努力尋找解決現貨市場所帶來的地域分割和相關貿易政策限制的方法，促進本國經濟的國際化發展。標準化的期貨合約交易，為期貨交易成為全球無差別性的交易方式提供了條件。同時期貨交易具有公開、公平、公正的特點，市場透明度高，形成的價格是國際貿易中的基準價格，于是期貨市場成為各個國家合理配置資源的基礎，利用期貨市場可以把國際、國內兩個市場聯系起來，促進本國經濟的國際化發展。

    有助于市場經濟體系的建立與完善

    現代市場體系是相互聯系，有機結合的市場群體，不僅包括消費資料和生產資料等商品市場，也包括勞務、技術、信息、房地產等生產要素市場以及證券、期貨在內的金融市場。其中期貨市場是市場經濟發展到一定階段的產物，是市場體系中的高級形成。市場體系在現代的發展和創新，主要表現為期貨市場體系在現代的發展和創新。從70年代的金融期貨創新到80年代的期權，交易的廣泛開展。都表現出期貨市場發展和創新的強勁勢頭。從另一個角度講，現貨市場和期貨市場是現代市場體系的兩個重要組成部分，建立由現貨市場和期市共同構成的現代市場體系，能夠真正發揮市場機構的全面的基礎性調節作用。同時，期貨市場的形成和高效安全運行增加了金融市場和商品市場的關聯度，提高了市場體系的運行效率，降低了市場交易成本，提高了市場機制優化經濟資源配置能力，因此，期貨市場有助于現代市場經濟體系的建立和完善。

    二、期貨市場在微觀經濟在的作用

    其實對我們企業來講我們更關注的是期貨市場對我們的企業有什么樣的作用。期貨市場對企業的作用也就是期貨市場在微觀經濟中的作用。對于整個國民經濟而言我們單個的企業是個體，是微觀的。那么期貨市場對我們企業到底有那些作用呢？這是我本節課的第二個重點。

    首先，期貨市場可以使我們企業鎖定生產成本，實現預期利潤。

    我們已經知道企業可以利用期貨市場進行套期保值 ，可以幫助我們現貨經營者規避價格風險，達到鎖定成本規避風險的目的，從而實現預期利潤，避免企業生產活動受到價格波動的干擾，保證活動的平穩進行。在美國，大多數企業都通過直接或間接進入期貨市場進行套期保值交易。銀行也把企業是不是參與期貨市場作為取得貸款的條件。因為你不參與期貨市場說明你這個企業沒有風險意識，我銀行給你貸款就回承擔很大的風險。在我國，盡管期貨市場建立的時間不長，但隨著市場經濟的逐漸確立，企業面臨的市場風險增大，許多企業開始利用期貨市場進行套期保值交易。黑龍江農墾、江西銅業、銅陵有色金屬公司等大型國有企業多年利用期貨市場開展套期保值業務，已經取得了很好的經濟效益。就我們陜西地區也有很多企業已經參與到期貨市場中來了。

    第二，企業可以利用期貨價格信號，組織安排現貨生產

    期貨市場具有價格發現功能，對現貨商品的未來價格走勢有一定的預期性，利用期貨市場的價格信號，有助于生產經營者調整相關產品的生產計劃，避免生產的盲目性。例如，目前我國大連商品交易所大豆期貨價格對東北大豆生產區的生產以及大豆產業都起到重要的指導作用，成為全國大豆市場的主導價格，黑龍江等大豆主產區自1997年開始參考大連商品交易所大豆期貨價格安排大豆生產，確定大豆種植面積。2003年黑龍江省就利用期貨市場使他們的農民增收了幾十個億！

    第三，利用期貨市場可以降低企業經營成本，提高資金利用率。

    期貨市場是實行的保證金交易，在現貨市場我們買或賣都必須支付100%的資金。而在期貨市場我們只需要10%左右的資金，就可以擁有100%的商品所有權。利用期貨市場這一交易機制，我們企業就可以降低經營成本，提高資金利用率。例如，如果某紡織企業擁有1000噸的棉花原材料。現在是7月份，這1000噸棉花紡織企業到10月份才使用。按常例這1000噸棉花企業只能存放在倉庫中一直到10月份使用。以每噸棉花10000元計1000噸棉花就要占用1000萬元三個月時間。但是有了期貨市場，我們可以首先在7月份的時候以每噸10000元的價格在現貨市場賣掉這1000噸棉花，然后在期貨市場中買進10月份交割的棉花1000噸，以保證金10%計只需要100萬元。這樣我們就可以多出900萬元的使用資金，在3個月時間內這900萬資金進可以用做更需要的地方。

    第四、期貨市場拓展現貨銷售和采購渠道

    現貨交易存在的最大問題之一，就是合同兌現率不高，信用風險大。原因主要是交易雙方單個、分散簽約，缺乏履約約束力，往往是一方違約，不僅給對方造成損失，而且形成債務鏈。期貨交易集中竟價，市場組織化和規范化程度高，進場交易的必須是交易所的會員，這些會員都經過嚴格的信用檢查，并交納一定的履約保證金，加之交易所也負有履約擔保的責任，因而使合約的履約有了切實保證。在現貨市場發展不完善的情況下，持有或需要現貨得生產經營者利用期貨市場進行實物交割，可以彌補現貨市場流通功能的不足。例如，我國黑龍江省糧食集團常年通過期貨市場銷售大豆，1997年在期貨市場的銷售量已占現貨市場貿易量的60%：大連油脂工業總廠把其采購部設到大連商品交易所，根據加工進度，每月都從大連商品交易所收購一萬多噸大豆，占其大豆來源的1/3以上。這些企業通過期貨市場銷售和采購現貨，最大的好處是嚴格履約，資金安全，質量保證，庫存降低，節約采購費用。其他企業可以這樣做，現在棉花期貨上市了，我們紡織企業和棉麻公司也可以這樣做。

     第五、有利于企業套期保值、擴大出口、提高經濟效益

     近年來，棉花現貨價格的大起大落及紡織品價格的劇烈波動給紡織企業帶來了很大的風險，這種風險企業以前只能自己承擔。棉花期貨上市后，紡織企業可以通過期貨市場預買預賣，鎖定生產經營成本，規避風險，實現套期保值。特別是出口企業套期保值，可以增強其在國際紡織品市場的競爭力，提高經濟效益。我國作為紡織品生產和出口大國，以棉花為原料的紡織品有40%左右銷往世界各地，因此，紡織企業充分利用期貨市場進行套期保值就顯得尤為重要。例如，紡織企業一般備料存棉2—3個月有時資金緊張備料存棉不到一個月而紡織品的出口或內銷合同早已簽到半年以后，在這幾個月中棉花價格變動會直接影響紡織企業的經濟效益。如果上市棉花期貨，紡織企業就可以利用期貨市場的價格發現功能，買賣一個或幾個月的合約，套期保值，鎖定企業的經營成本和利潤，使企業的經營風險降到最低。