豆粕天氣因素助力
近期，國內豆粕期現貨市場持續反彈。自12月中旬以來，國內豆粕期貨主力加權合約反彈幅度達到5.7%，現貨高升水情況明顯存在。截至上周五收盤，豆粕主力合約報收于3263元/噸，豆粕現貨均價為3580元/噸，基差升水達到317元/噸，現貨需求較為強勁。
南美天氣誘發的作物生長擔憂問題主要集中在阿根廷，種植進度緩慢和未來一個月的天氣預期不佳是市場關注的重點。而巴西大豆生長問題整體不大，如果未來天氣因素改善，將在一定程度上彌補阿根廷大豆產量。整體來看，南美大豆出現大幅歉收的可能性較低。
近期美豆出口數據不佳，對盤面的拉動作用較為有限。最新數據顯示，美豆出口檢疫數量為168萬噸，較之前減少3.9%，同比減少41.2%。未來美國大豆出口依舊面臨與南美強烈的競爭，在國內大豆需要補庫的背景下，美豆出口有望“暴增”。一方面，這將緩解國內的供應壓力;另一方面，市場有望接續天氣炒作“接力棒”。數據顯示，12月下旬及明年1月中旬，山東地區油脂壓榨企業停機數量將達到12家，大豆“斷供”、假期因素以及環保因素仍將繼續支撐短期豆粕市場價格。
截至目前，國內豆粕現貨平均價格在3600元/噸附近，現貨價格自11月初以來基本處于連續拉升狀態，這點有別于期貨主力合約盤面走勢。由于飼料下游水產養殖處于冬季淡季影響中，隨著元旦和春節因素的影響，以及生豬養殖利潤的制約，生豬存欄量仍有回落空間。由此可見，需求端并不支撐豆粕價格持續大幅反彈，所以期貨價格的反彈力度與現貨價格走勢節奏形成了較大區別。
圖為豆粕現貨平均價走勢
綜合當前市場情況來看，天氣依舊是主導因素，短期將持續影響豆粕市場走勢。美豆出口因素相對確定，屬于暫時壓制盤面走勢，未來將在一定程度上拉動美豆價格，并提升出口空間。需求端恢復仍需要時間，由于市場預期較為樂觀，未來其將成為豆粕蓄勢上攻的主要驅動力。(田常潤 期貨從業資格證號S2006000463)