【導(dǎo)語(yǔ)】美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告的影響在本周繼續(xù)支撐美豆期貨價(jià)格震蕩上行，但舊作的影響力度將隨著新作播種的加速而降低，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移至新作的數(shù)據(jù)上，因此新作對(duì)于價(jià)格的定價(jià)影響將逐步升溫。

5月美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告發(fā)布后，對(duì)于舊作庫(kù)存下調(diào)的結(jié)果，支撐近月合約在本周持續(xù)反彈，目前價(jià)格維持在1670美分/蒲式耳附近震蕩。從短期因素上看，前期美豆播種偏慢也在支撐市場(chǎng)價(jià)格，但隨著本周開始加速，這一因素或?qū)⒊霈F(xiàn)反轉(zhuǎn)，從而對(duì)價(jià)格產(chǎn)生下行壓力。

播種環(huán)比增速18個(gè)百分點(diǎn)  天氣逐步轉(zhuǎn)晴

本周美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美豆播種進(jìn)度為30%，上一周為12%，去年同期58%，五年均值39%。盡管同比數(shù)據(jù)仍舊落后，但環(huán)比明顯開始提速，從圖1可以看到本周的提速使得曲線明顯陡峭化。播種加速的原因主要來(lái)自天氣的變化，以及季節(jié)性的加速。前期播種緩慢主要是因?yàn)楫a(chǎn)區(qū)受寒潮影響，形成低溫多雨的氣候條件。上周開始的升溫，使得土壤濕度下降，利于播種進(jìn)度加快，市場(chǎng)預(yù)估下周預(yù)期播種維持較高速度增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：USDA

從具體產(chǎn)區(qū)來(lái)看，北部仍舊以低溫多雨天氣為主，種植偏慢；中部產(chǎn)區(qū)濕度較低，溫度較高，適合大豆播種，因此中部產(chǎn)區(qū)的加速帶動(dòng)了全國(guó)進(jìn)度的提高；東部產(chǎn)區(qū)整體推進(jìn)速度同樣較快，但由于播種面積有限，因此對(duì)全國(guó)進(jìn)度影響有限。（北部產(chǎn)區(qū)以北達(dá)科他州為代表，中部產(chǎn)區(qū)以伊利諾伊州為代表，東部產(chǎn)區(qū)以北卡羅來(lái)納州為代表）

來(lái)源：USDA

美國(guó)氣象機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)半個(gè)月的氣候預(yù)測(cè)結(jié)果顯示，中南部整體氣溫偏高，除北部小部分產(chǎn)區(qū)外整體氣溫正常；降水方面，除西部部分產(chǎn)區(qū)外，整體維持降水充裕的預(yù)測(cè)。因此，未來(lái)產(chǎn)區(qū)的氣候條件對(duì)播種影響整體偏中性，播種將有望進(jìn)入加速階段。

全球氣候預(yù)期仍處于拉尼娜狀態(tài)

從美國(guó)天氣機(jī)構(gòu)的最新預(yù)測(cè)來(lái)看，5-7月的全球氣候有87%的概率處于拉尼娜氣候狀態(tài)，因此市場(chǎng)仍不能忽視美國(guó)中南部未來(lái)的干旱風(fēng)險(xiǎn)。從美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品品種看，產(chǎn)區(qū)集中在美國(guó)南部的棉花，已經(jīng)開始反映干旱預(yù)期，目前干旱影響了56%的美棉面積，市場(chǎng)預(yù)期6月底的美棉實(shí)播面積將繼續(xù)下降，棄收率繼續(xù)上升，美棉的產(chǎn)量擔(dān)憂逐步增加。因此天氣對(duì)于中期的價(jià)格走勢(shì)仍將產(chǎn)生偏多影響，值得市場(chǎng)需關(guān)注。

總體上看，美豆播種的加速有望在未來(lái)幾周得以延續(xù)，短期價(jià)格受到一定壓力；同時(shí)由于全球氣候仍處于拉尼娜狀態(tài)，未來(lái)美國(guó)干旱風(fēng)險(xiǎn)仍舊較大，因此建議市場(chǎng)參考者重點(diǎn)關(guān)注天氣變化。