豆粕產業鏈心態調研

來源: 作者: 時間: 2022-05-23

當前國際農產品市場消息繁雜，多空因素交錯，一方面美豆播種遲緩，美豆庫存相對偏低；另一方面，烏克蘭農產品出口量有望增加，這給市場帶來壓力，美豆高位波動加劇。昨日CBOT大豆(6302, 9.00, 0.14%)期價高位震蕩運行，國內豆粕(4204, 49.00, 1.18%)現貨跟隨其態勢維持震蕩，本周以來，國內豆粕成交有所好轉，下游采購增加，以遠月基差成交為主。當前連粕依然被動跟隨美豆，由于近期消息面不確定因素增加，多頭紛紛離場兌現利潤，市場避險情緒濃重。

展望后市，豆粕行情將繼續下跌還是有所企穩？對此，Mysteel農產品團隊針對下周市場行情變化的展開了綜合調查，調研樣本覆蓋17個省市的34家油廠、31家飼料企業、31家貿易商、14位投資機構分析人士。具體結果如下：

圖1、總體對豆粕后市看法圖1、總體對豆粕后市看法

總體來看，全體樣本中對下周豆粕行情看跌的占比較上周上調至55%；另外有35%的樣本人士認為下周豆粕行情將進入盤整階段，而僅有10%的樣本人士認為下周豆粕行情或將上漲。市場普遍認為油廠大豆供應充足，開機率較高，大豆壓榨量也將維持較高水平，但終端需求有所回暖，從上游生產到終端消費的樣本人士各執一詞，以下我們具體分析各中緣由。

圖2、油廠對豆粕后市看法圖2、油廠對豆粕后市看法

油廠方面，樣本中看跌占比由上周的47%大幅上調至68%，另外分別有23%和9%的樣本人士認為下周豆粕行情將會進入盤整和上漲。油廠開機率較高，豆粕供應充足，部分地區油廠或將面臨脹庫；此外，油廠認為6月份的到港大豆不好儲存，后期的壓榨量可能維持較高水平，疊加政策性進口大豆拍賣持續進行，預計豆粕價格或將下跌。另外認為后市震蕩的理由主要在于雖然后期豆粕面臨的壓力不小，但是現在生產企業賣貨實際盈利不佳或者有所虧損，只要稍有變數，價格也很容易漲上去。

圖3、飼料企業對豆粕后市看法圖3、飼料企業對豆粕后市看法

飼料企業方面，樣本中看跌的比例由上周42%上調至58%；另外，有32%的樣本人士認為后市豆粕行情進入盤整，而僅有10%的樣本人士認為下周豆粕行情有上漲可能。從飼料企業來看，雖然下游養殖看好后市而增加了仔豬的補欄，但是整體能繁母豬和育肥豬存欄變化不大，下游需求短期內起色不大，終端豆粕需求短期內仍將保持較低水平。