截止7月25日，夜盤美豆期價收高，CBOT大豆期貨暫報收于1344美分/蒲式耳漲30.75美分/蒲式耳，漲幅2.34%。因預報顯示未來炎熱干燥的天氣將持續更長時間，這在8月關鍵的豆莢發育階段可能對作物產生影響。豆粕跟隨美豆價格上調，截止7月26日午盤，連粕主力09合約收于3895元/噸，漲89元/噸，漲幅2.34%；美豆價格在受天氣炒作下價格有所帶動，國內連盤豆粕價格開始反彈。以下筆者將從豆粕庫存下降角度，淺析該因素對于豆粕價格反彈的影響：

        進入7月份以來，國內油廠豆粕庫存往往保持一個相對高位的水平，而據相關數據顯示本周油廠豆粕庫存出現大幅下降。截止第29周（7月16日至7月22日），全國油廠豆粕庫存為97.42萬噸，較上周減少10.34萬噸，減幅9.6%；同比去年減少28.76萬噸，減幅22.79%。與2022年6月24日的庫存高點相比，此次庫存下降14.33萬噸，減幅12.82%，減幅明顯。但分區域看，山東和華東市場豆粕庫存下降最明顯，豆粕庫存較上周分別減少3.6萬噸和4.65萬噸，環比仍呈現減少趨勢。因整體飼料企業的豆粕物理庫存相對偏低，恰逢上周豆粕現貨價格大幅下調，多個地區豆粕價格跌破4000元/噸，下游客戶逢低補庫，補庫的積極性有所增強。

         

        

        豆粕供應的多少由上游油廠大豆壓榨水平決定，據相關機構對全國主要油廠的調查情況顯示，本周第29周（7月16日至7月22日）111家油廠大豆實際壓榨量為167.73萬噸，開機率為58.30%。本周油廠實際開機率略低于此前預期，較預估低0.99萬噸。具體來看，整體各區域下周開機率較本周漲跌互現，變化相對較小。但全國油廠大豆壓榨量連續三周下調，此前第27周（7月2日至7月8日）111家油廠大豆實際壓榨量為171.05萬噸，開機率為59.45%。開機水平都略低于往年水平。預計下周2022年第30周（7月23日至7月29日）國內油廠開機率略有上升，油廠大豆壓榨量預計171.69萬噸，開機率為59.68%。隨著巴西大豆到港量的增加，每周預計50萬噸國儲大豆拍賣少量流入市場，油廠開機的保持相對高位，具體視下游的需求進行調整。

               

         

        油廠開機下調的同時，豆粕下游需求也有所好轉。據相關機構對飼料企業的豆粕庫存天數調查顯示，飼料企業物理庫存天數在進入7月后保持相對平穩的水平，截止到2022年7月22日當周（第29周），國內飼料企業豆粕庫存天數（物理庫存天數）為9.17天，較上一周小幅減少0.03天，減幅0.35%。此外，Mysteel農產品對全國油廠的調查顯示，截止第29周（7月16日至7月22日）豆粕表觀消費量為142萬噸，較上周增加11.82萬噸，增幅8.33%，同比去年增加4萬噸，增幅2.9%。數據顯示下游均有補庫需求。

          

        綜上所述，短期內因油廠壓榨的小幅下降和下游企業的補庫積極性提高，整體豆粕現貨市場以去豆粕庫存為主。展望后期豆粕市場，大豆到港后續會相對偏緊，油廠開機率也會隨著大豆到港減少而有所制約，這對豆粕市場的現貨價格會有提振，在一定程度上會利好豆粕基差，看豆粕市場價格是否繼續反彈，還需要繼續關注美國大豆的天氣炒作情況和原油市場的變化情況。來源：我的鋼鐵網