近一個月以來，國內豆粕現貨價格始終延續高位。其一由于前期油廠壓榨利潤不佳，大豆定船較少，國內10月份大豆到港量整體偏低，制約油廠開機率。其二因為下游需求量攀升，生豬及禽類方面需求上漲，飼料廠備貨積極性高，豆粕需求量上漲，豆粕庫存持續下降。但近日國內蛋白豆粕呈現走弱趨勢，由于國內大豆到港將至帶來的供給轉好逐漸臨近，且下游旺盛的補庫需求逐漸恢復正常水平。隨著大豆到港供給逐漸臨近，國內豆粕現貨強勢價格的延續或逐漸困難。結合近期豆粕行情，簡作如下分析。

豆粕現貨市場參考，截至10月25日午間，國內沿海主要廠商43%蛋白豆粕現貨平均報價約5340元/噸，大連地區約5200元/噸、天津地區約5270元/噸、日照地區約5350元/噸、張家港地區約5380元/噸、東莞地區約5500元/噸、防城港地區約5600元/噸左右。

美豆收割進入末期

據美國農業部發布的全國作物進展周報顯示，美國大豆收獲進度超出市場預期。截至10月23日，美國大豆收獲進度為80%，上周63%，去年同期71%，五年同期均值67%。美豆收割進入末期，新豆集中收獲上市，但物流運輸問題制約大豆出口裝運。近段時間，由于美國密西西比河流域干旱，水位下降影響船舶運輸，國內大豆到港速度放緩，預計11月份我國進口大豆到港量也將低于之前預估。由于美國密西西比河的問題，原定于本月和11月抵達中國的多達300萬噸美國大豆可能會推遲約15至20天到貨，目前國內大豆供給較少，國內各地油廠陸續實施11月份停機計劃。持續關注密西西比河水位情況及國內大豆實際到港情況。

四季度大豆到港量回升

據海關總署10月24日數據顯示，9月中國進口大豆771.5 萬噸，前三季度，中國進口大豆6904.3萬噸，同比減少6.6%，進口均價為每噸4409.8元，同比上漲25.8%。此前數月，由于進口大豆價格高企，國內大豆壓榨利潤空間有限，油廠處于虧損狀態，中國買家的采購量只覆蓋80%的需求。10月份國內大豆到港量不佳，國內大豆供給緊張，油廠開機率有限，豆粕現貨相對緊張。據本網統計，截至10月第3周全國主要油廠豆粕庫存為26.5萬噸，同比上月減少約16萬噸。雖然油廠油粕庫存偏低，但現貨壓榨利潤良好，不過大豆到港量較少，油廠開機率難以大幅提升。下游生豬養殖方面利潤可觀，豬價維持高位運行，散戶壓欄惜售情緒仍在，隨著天氣逐漸轉涼，大豬需求增加，豆粕需求量可觀。短期市場壓欄情緒刺激作用較強，利好生豬價格。據了解我國10月及11月的買船分別達到了1000萬噸和800萬噸，因此預計11月的到港和12月的到港將超過1800萬噸。后續隨著大豆逐漸到港，國內豆粕現貨價格或承壓震蕩下行。

綜上所述，國內豆粕現貨采購情緒略有降溫，目前豆粕現貨基差仍維持高位，隨著大豆到港臨近，供給有望轉好，國內蛋白豆粕強勢價格或難保持，短期國內現貨市場基差仍將有偏強表現。留意國內大豆實際到港情況。

（中國糧油信息網 孫悅/ 審稿 尹秀穎）